华夏复兴股票型证券投资基金2010年第二季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年7月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投

资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2010年4月1日起至6月30日止。

§2基金产品概况

■

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

■

注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

■

3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

华夏复兴股票型证券投资基金

份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

（2007年9月10日至2010年6月30日）

■

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

■

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金运作管理办法》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《华夏基金管理有限公司公平交易制度》的规定。

4.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。

4.3.3异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

2季度初，市场仍呈现结构性行情，消费、医药、新兴战略产业等表现良好。之后，国内出台了较为严厉的房地产调控政策和地方融资平台贷款政策，国际市场上爆发了欧洲主权债务危机，投资人担心政策超调、过度紧缩、经济二次探底的风险，4月19日起市场整体下跌，周期股跌幅较大，前期表现良好的消费、新兴战略产业等行业股票也出现补跌，5月下旬起市场在上证综指2500点一带盘整。

资产配置层面，本基金在2季度对结构性行情较为乐观，对于系统性风险的下跌幅度预计不足，仍保持了较高的股票仓位比例；尽管净值在4月22日曾创出新高，但之后也随之补跌。行业配置层面，本基金在4月初减持了银行增持了医药，其余与1季度基本相似，整体超配消费和战略新兴产业，对金融房地产、周期性行业几乎未做配置。

4.4.2报告期内基金的业绩表现

截至2010年6月30日，本基金份额净值为1.153元，本报告期份额净值增长率为-10.97%，同期业绩比较基准增长率为-18.88%。

4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望未来，在后危机时代，全球经济（包括中国经济）的潜在增长率水平较危机之前均出现系统性、结构性（而非周期性）的下降；中国经济自身还面临经济增长方式转型、人口刘易斯拐点与老龄化、要素成本上升等一系列挑战。潜在增长率水平的下降会影响估值；再加上中国股市已经成为全球第二大股票市场，随着非流通股的解禁、对外开放程度的提高，A股估值水平也越来越受到地心引力和全球资本市场普遍规律的制约，股市整体估值水平会低于危机之前。总的来说，经历了2008年的危机和2009年的经济复苏、股市反弹后，2010年以及之后的一段“后危机时代”，经济和股市可能都会进入一段低回报期。

中期来看，2011年，经济增长的驱动因素中，中央政府投资、地方政府投资、商品房投资、净出口等均有放缓的压力。2010年3季度乃至下半年，预计对于房地产行业的调控政策暂时不会放松，但在经济增长数据放缓之后，其他方面政策退出的步伐可能也有所放缓，或许会有基建以及新兴战略产业等方面的对冲政策等值得观察。从市盈率、市净率等多个指标来看，A股市场估值接近历史低位，对于长期投资者来说应该非常具有吸引力，但在短期内，由于缺乏催化剂，可能也难出现指数普遍大幅上涨的行情，主要是局部性的投资机会。

以上谈得较多的是风险和挑战，但作为股票的长期投资人，我们也是长期乐观主义者，我们也会努力去寻找结构性的机遇。契机可能会来自：国民收入倍增计划加上社会保障体系完善之后大众消费潜力的释放，城镇化对于中国城市化的延伸作用以及对地区经济的促进，受益于老龄化趋势的保险和医疗等行业，等等。

在投资策略上，本基金将继续以自下而上精选个股的投资方式为主，基于华夏基金整体的投研平台，充分消化吸收内部研究成果，努力发挥基金规模相对较小、运作相对灵活的优势，力争为投资者精选具有较大增值空间的个股，创造尽可能高的长期复利收益。

在行业投资策略上，我们的主要观点与1季度相比没有明显变化。具体而言，

（1）对于受益于消费长期增长趋势的相关行业如白酒、乳业、啤酒、连锁百货、医药等行业中的优质企业，如果长期空间巨大，尽管短期可能表现不佳，仍将作为组合的核心资产长期持有。我们认为，未来工资上涨速度将超过普通企业利润增速，低端消费行业整体具有长期投资机会。地方性白酒企业和医药行业中的优质企业具备小基数背景下的高成长空间；乳业和啤酒业经过长期的行业整合后可能处于资产收益率U型曲线右侧的拐点，行业集中度的提高以及竞争的放缓将导致营业费用（率）的下降和售价的提升；优质的连锁百货企业激励机制改善后，利润的释放必将提升目前较为低估的市销率水平（有的仅在0.6左右）。

（2）对于受益于经济结构转型的新兴战略产业的一些子行业，如智能电网设备、核电设备、节能设备、电动汽车相关产业链等等，以及创业板、中小板中具有较高成长潜力的企业，其中在产业链上处于核心位置，具有较高进入壁垒，拥有良好的商业模式、优秀的管理层、清晰的战略和强大的执行能力的企业，有的在2季度补跌后估值进入可以接受的范围，呈现了战略增持的机会。

（3）对于超跌的周期型个股，基建投资方面的政策预期的改善，有助于其出现反弹行情。如果公司现有业务估值水平已经具有安全边际，同时具备资产注入的可能性作为看涨期权，我们认为也具有阶段性投资机会。

（4）金融行业整体PB估值跌近历史低位，考虑到较低的行业渗透率和巨大的长期增长空间，本基金看好保险子行业；房地产行业未来将面临着去投资属性的长期政策压力，商业模式可能会发生相应改变，但其中一些个股已经隐含了相当的房价下跌预期，在下半年市场预期和情绪改善之后也将呈现机会。

珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

■

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

■

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

■

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

■

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

■

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.8投资组合报告附注

5.8.1报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

5.8.2基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

5.8.3其他各项资产构成

■

5.8.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.8.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。

5.8.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

■

§7影响投资者决策的其他重要信息

7.1报告期内披露的主要事项

2010年4月1日发布华夏基金管理有限公司关于旗下部分开放式基金参加中国工商银行个人电子银行基金申购费率优惠活动的公告。

2010年4月8日发布华夏基金管理有限公司公告。

2010年4月24日发布华夏基金管理有限公司关于旗下基金投资非公开发行股票的公告。

2010年5月8日发布华夏基金管理有限公司公告。

2010年5月19日发布华夏基金管理有限公司关于旗下证券投资基金估值调整情况的公告。

2010年5月27日发布华夏基金管理有限公司关于旗下部分开放式基金新增代销机构的公告。

2010年5月31日发布华夏基金管理有限公司关于开通开放式基金网上交易第三方支付业务的公告。

2010年6月12日发布华夏基金管理有限公司关于开通开放式基金网上下单转账支付业务的公告。

7.2其他相关信息

华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一。公司总部设在北京，在北京、上海、深圳和成都设有分公司，在香港设有子公司。华夏基金是首批全国社保基金投资管理人、企业年金基金投资管理人、QDII基金管理人、特定客户资产管理人以及境内首只ETF基金管理人、境内唯一的亚债中国基金投资管理人，是业务领域最广泛的基金管理公司之一。

2季度，在市场震荡下行的情况下，华夏基金坚持稳健的投资风格，加强风险控制，努力为投资人分散投资风险。为引导投资者树立正确的基金投资理念，华夏基金广泛收集800多个基金投资常见问题，编著出版了《做一个理性的投资者——中国基金投资指南》一书，免费分发给投资者。

本季度，针对市场情况，华夏基金加强与客户的交流，及时解答客户热点问题。为优化客户服务体验，华夏基金向网上交易客户发送定期定额扣款提示短信，提高客户交易成功率；同时，优化业务规则，使客户可在首次申购基金时修改分红方式，提高了客户交易便利性。

2010年5月，在《中国证券报》主办的“中国基金业金牛奖”评选活动中，华夏基金荣获“2009年年度金牛基金公司奖”。2010年6月，在《上海证券报》主办的“第七届中国金基金奖”评选活动中，华夏基金荣获“2009年度金基金·TOP公司奖”。

在践行企业社会责任方面，青海省玉树县发生地震灾害后，华夏基金及全体员工通过华夏人慈善基金会向灾区捐款100余万元，华夏基金香港公司向中联办捐款专户捐赠港币10万元整。

§8备查文件目录

8.1备查文件目录

8.1.1中国证监会核准基金募集的文件；

8.1.2《华夏复兴股票型证券投资基金基金合同》；

8.1.3《华夏复兴股票型证券投资基金托管协议》；

8.1.4法律意见书；

8.1.5基金管理人业务资格批件、营业执照；

8.1.6基金托管人业务资格批件、营业执照。

8.2存放地点

备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

8.3查阅方式

投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

华夏基金管理有限公司

二〇一〇年七月二十一日



基金简称
华夏复兴股票




基金主代码
000031




交易代码
000031




基金运作方式
本基金在自基金合同生效之日起的一年内以封闭式基金方式运作，自封闭期满之日起以开放式基金方式运作。




基金合同生效日
2007年9月10日




报告期末基金份额总额
3,565,239,078.71份




投资目标
秉承长期投资理念和个股精选思路，以长期、全球视野考察我国经济、行业以及个股的成长前景，着眼于公司外部环境、公司内部品质两个基本评估维度，通过多层筛选机制构建高品质的投资组合，追求基金资产的持续增值，力争为投资者创造超额回报。




投资策略
本基金的资产配置采用"自上而下"的多因素分析决策支持系统，综合定性分析和定量分析手段，根据全球经济发展形势以及中国经济发展趋势的判断，对股票市场、债券市场未来一段时间内的风险收益特征做出合理预测，从而确定基金资产在股票、债券、现金三大类资产之间的投资比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时动态地调整股票、债券和货币市场工具的投资比例，以规避或控制市场风险，提高基金收益率水平。本基金投资从经济增长的长期规律和全球视野出发，采取价值型投资策略，选择具有长期竞争力和稳定成长性，且预期估值水平低于市场或行业平均水平的股票，以及已经度过基本面拐点，且预期估值低于其长期平均水平的股票进行投资。




业绩比较基准
本基金股票投资的业绩比较基准为沪深300指数，债券投资的业绩比较基准为上证国债指数。基准收益率=沪深300指数收益率×80%＋上证国债指数收益率×20%。




风险收益特征
本基金是股票基金，风险高于货币市场基金、债券基金和混合基金，属于高风险、高收益的品种。




基金管理人
华夏基金管理有限公司




基金托管人
中国农业银行股份有限公司











主要财务指标
报告期(2010年4月1日-2010年6月30日)




1.本期已实现收益
49,709,697.99




2.本期利润
-505,452,109.13




3.加权平均基金份额本期利润
-0.1403




4.期末基金资产净值
4,109,645,240.41




5.期末基金份额净值
1.153











阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④




过去三个月
-10.97%
2.00%
-18.88%
1.45%
7.91%
0.55%











姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限
说明




任职日期
离任日期




程海泳
本基金的基金经理、投资副总监、股票投资部总经理、国际投资总监
2010-2-4
-
13年
北京大学经济学学士。曾任职于原君安证券有限责任公司、深圳市胜源投资发展有限公司、深圳市世代创业投资有限公司、宝盈基金管理有限公司、景顺长城基金管理有限公司，从事证券研究和投资工作。2004年加入华夏基金管理有限公司，历任全国社保股票组合基金经理、机构投资部副总经理，兴安证券投资基金基金经理（2004年9月16日至2005年8月13日期间）。











序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（％）




1
权益投资
3,850,583,311.04
92.24





其中：股票
3,850,583,311.04
92.24




2
固定收益投资
227,487,000.00
5.45





其中：债券
227,487,000.00
5.45





资产支持证券
-
-




3
金融衍生品投资
-
-




4
买入返售金融资产
-
-





其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-




5
银行存款和结算备付金合计
93,163,095.16
2.23




6
其他各项资产
3,162,004.59
0.08




7
合计
4,174,395,410.79
100.00











代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）




A
农、林、牧、渔业
150,905,906.24
3.67




B
采掘业
113,187,935.84
2.75




C
制造业
2,128,283,139.38
51.79




C0
食品、饮料
547,548,970.64
13.32




C1
纺织、服装、皮毛
118,031,061.00
2.87




C2
木材、家具
-
-




C3
造纸、印刷
11,562,749.80
0.28




C4
石油、化学、塑胶、塑料
115,550,378.61
2.81




C5
电子
1,989,303.25
0.05




C6
金属、非金属
148,113,106.62
3.60




C7
机械、设备、仪表
622,229,945.17
15.14




C8
医药、生物制品
563,257,624.29
13.71




C99
其他制造业
-
-




D
电力、煤气及水的生产和供应业
72,203,869.01
1.76




E
建筑业
1,571,150.16
0.04




F
交通运输、仓储业
167,636,983.30
4.08




G
信息技术业
246,809,401.24
6.01




H
批发和零售贸易
512,082,882.51
12.46




I
金融、保险业
70,212,706.31
1.71




J
房地产业
257,357,251.48
6.26




K
社会服务业
28,118,440.00
0.68




L
传播与文化产业
-
-




M
综合类
102,213,645.57
2.49





合计
3,850,583,311.04
93.70











序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值(元)
占基金资产净值比例（％）




1
600256
广汇股份
9,237,518
257,357,251.48
6.26




2
600887
伊利股份
8,306,638
244,049,024.44
5.94




3
600694
大商股份
5,176,249
219,007,095.19
5.33




4
000061
农 产 品
9,999,903
158,798,459.64
3.86




5
600559
老白干酒
6,605,345
157,999,852.40
3.84




6
600406
国电南瑞
3,009,980
115,553,132.20
2.81




7
600765
中航重机
9,764,722
103,603,700.42
2.52




8
000729
燕京啤酒
5,009,191
99,181,981.80
2.41




9
600354
敦煌种业
5,189,790
96,841,481.40
2.36




10
601111
中国国航
8,999,927
92,519,249.56
2.25











序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）




1
国家债券
227,487,000.00
5.54




2
央行票据
-
-




3
金融债券
-
-





其中：政策性金融债
-
-




4
企业债券
-
-




5
企业短期融资券
-
-




6
可转债
-
-




7
其他
-
-




8
合计
227,487,000.00
5.54











序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值(元)
占基金资产净值比例（％）




1
020028
10贴债02
1,500,000
147,855,000.00
3.60




2
019004
10国债04
800,000
79,632,000.00
1.94




3
-
-
-
-
-




4
-
-
-
-
-




5
-
-
-
-
-











序号
名称
金额（元）




1
存出保证金
1,454,383.17




2
应收证券清算款
-




3
应收股利
812,222.92




4
应收利息
895,398.50




5
应收申购款
-




6
其他应收款
-




7
待摊费用
-




8
其他
-




9
合计
3,162,004.59











报告期期初基金份额总额
3,674,058,964.93




报告期期间基金总申购份额
-




报告期期间基金总赎回份额
108,819,886.22




报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）
-




报告期期末基金份额总额
3,565,239,078.71









华夏复兴股票型证券投资基金

2010年第二季度报告

2010年6月30日

基金管理人：华夏基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一〇年七月二十一日

来源上海证券报)