增长被压7%红线之下 国投瑞银基金创新为啥停？

　　2011年国投瑞银的份额增长率不足7%，同等规模的诺安基金增长率23%，国泰增长率14%

　　在基金行业，很多人判定一家公司成功与否的最直观标准是——这是不是一家大而全的基金公司，这是不是一家有特色的基金公司。

　　“特色”意味着，一提到某一家基金公司的名字，

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• 同花顺

　　2007年至2009年，国投瑞银已经习惯了在各类基金颁奖典礼上捧回“创新”奖。但2010年下半年以来，这个本以创新产品著称的中型基金公司，却鲜有新招式。

　　这股曾带领瓶颈中的小公司中融基金摆脱生存困境，成长为500亿中型公司国投瑞银的锐气，正在逐渐褪化。时过境迁，在同等规模的基金公司不断推陈出新的时候，国投瑞银的创新力为什么反而停下来了？

　　创新锐气不再

　　2010年下半年至今，国投瑞银共发行6只基金。其中一只传统债券基金，一只偏股混合基金，一只保本基金，以及中证消费服务指数、中证上游资源产业指数这两只被动指数基金。

　　同一时间段内，规模同等的基金公司发行了全球不动产QDII、油气能源QDII、房地产QDII，各种标的的被动指数型基金，以及不少正在上报的短期理财债券基金。

　　国投瑞银，这个原本走在基金产品创新最前沿的基金公司，正在逐步被同质化。其创新力与几年前相比大失水准。

　　2007年7月17日，国投瑞银成立国内第一只封闭分级基金——瑞福基金。2009年10月14日，国投瑞银成立国内第一只指数分级基金——瑞和沪深300指数分级基金。

　　2010年4月9日，国投瑞银成立首创性地成立国内第一只指数行业指数基金——沪深300金融地产指数基金。同年6月10日，其又成立国内第一只带LOF交易功能的QDII，国投瑞银新兴市场股票基金。

　　几只创新产品曾让国投瑞银的规模迅速扩大。根据同花顺数据，2007年至2010年，国投瑞银的份额增长率分别为677%、10%、22%、39%，在同等规模的基金公司中增长最快。管理基金份额也从2006年的35亿份上升到近500亿份。

　　但其份额增长在2011年忽然停下来。根据同花顺数据，2011年国投瑞银的份额增长率不足7%，同等规模的诺安基金增长率23%，国泰增长率14%。彼时，国投瑞银被原本规模落后的基金公司逐个挤下榜单。

　　从各项数据来比对，国投瑞银在2011年的增长势头，与本身几年前相比，与同等规模公司相比，均明显减弱。

　　“国投瑞银擅长的分级基金，已经没有很大的创新空间了。”华南区一家基金公司产品部负责人说，“真正的第一只创新产品是瑞福分级，后面的指数分级基金、行业指数基金，更多是瑞福基金后的延续。”

　　封闭分级、指数分级、行业指数三大基金之后，国投瑞银实际上再无本质上的创新产品。

　　“它的第一只创新产品，瑞福分级，实际上投资管理是融合在一起的，没有太大差别。但招募说明书对分级的讲解确实比传统封闭基金要深入一点。”一位曾在国投瑞银任职的人士透露。

　　规模冲击意愿不强

　　“当时国投瑞银对创新产品的热情是比较高的，公司从上到下都在推崇。”前述曾任职于国投瑞银的人士说。据悉，国投瑞银在2007年至2010年的高频创新，后背主力是总经理尚健，以及目前担任督察长，同时负责产品拓展的包爱丽。

　　据资料显示，尚健曾担任证监会基金部副处长、上海证交所发展战略委员会副总监、华安基金副总经理、银华基金总经理。

　　另一位高管包爱丽，曾担任贝莱德资产管理有限公司资产管理核算部、共同基金部业务主管、银华基金战略发展部总监。目前，包爱丽担任国投瑞银总经理助理，负责产品及业务拓展。

　　曾在证监会任职的尚健对新基金产品设计有经验，而包爱丽从贝莱德带来的基金管理经验帮助尚健成功创新设计了几只分级、指数分级、行业指数基金。

　　但据一位接近国投瑞银核心管理层的人士透露，之前的产品创新是为了摆脱规模太小造成的生存危机。几年时间内，国投瑞银依靠几只创新产品成长为中型基金公司，高管对规模、创新产品的热情已经不再如以往强烈。

　　尚健本人也在多个场合表示，未来更大的任务是要打造高品质基金公司。

　　据记者了解，国投瑞银接下来并未有产品创新大动作。其未来产品设计思路仍然停留在传统领域，产品将更多偏重于固定收益类、工具型产品。其股票型基金的设计将偏重于主题、行业基金。

　　股东利润要求宽松

　　国投瑞银对规模、产品设计的态度，与股东对公司的期许有很大关系。两个股东均拥有较强的资管背景，盈利收入较高。关于净利润，股东并未对国投瑞银管理层施加太大压力。

　　持股51%的大股东国投信托是一家大型信托公司，对固定收益类产品的投资经验较丰富，注册资本12.048亿元。根据公司披露，2006年至今其管理的信托资产规模超过1200亿元。

　　持股49%的外方股东瑞士银行集团（下称瑞银集团），是瑞士第一大资管机构。据公司官方网站披露，截至2012年2月7日，瑞银全球资管的规模为6120亿美元。

　　2012年，国投瑞银的市场部、投研部迁都上海，但公司总经理尚健及产品设计部门仍然留在注册地深圳。据一位知情人士透露，此举与股东也有关系。瑞银全球资管在香港设有分站。在产品设计上，可以近水楼台。