转融通有望为300ETF联接基金带来双重收益

　　华泰柏瑞沪深300ETF联接基金(460300)有望受益于转融通业务，享受“转融通”带来的双重收益。这使得该产品与传统的沪深300指数基金相比，增加了一个新的额外收益点，有望能直接增强基金收益。

　　据《中国证券报》报道，本周起，25家融资融券试点券商将进行“转融通”业务全系统联网测试，这标志着转融通业务迈出关键一步。据悉，2010年正式推出“融资融券”业务前，监管层就曾召集11家拟试点融资融券业务的券商进行联网测试，最后一次测试结束仅两个月，融资融券试点正式推出。华泰柏瑞沪深300ETF联接基金目前在华泰柏瑞网上直销、各大银行等发售，结束募集、验资并办理基金备案手续后，基金合同将生效并开始运作。作为ETF的联接基金，该产品将能通过申购T+0沪深300ETF或二级市场买入T+0沪深300ETF及股票等多种方式实现建仓，与普通沪深300指数基金比，手段更为多样。

　　华泰柏瑞指数投资部副总监柳军在接受记者采访时表示，由于T+0华泰柏瑞沪深300ETF(510300)是投资者进行对冲、套利等交易的有效工具，对于T+0华泰柏瑞沪深300ETF的融券需求是客观存在的。华泰柏瑞沪深300ETF联接基金90%以上的资产投资于T+0华泰柏瑞沪深300ETF，“转融通”业务推出后，华泰柏瑞沪深300ETF联接基金有望成为T+0华泰柏瑞沪深300ETF(纳入双融标的后)的主要融出方之一，获得额外的融券收入，进而直接增强基金收益。这一块额外收益对基金业绩能增强多少，只需按照届时融券的利率，乘以基金融出的T+0沪深300ETF占基金资产的比重，就能轻松的计算出来。

　　柳军举例指出，假设投资者有融券卖出沪深300指数的需求，如果一只股票、一只股票的借入并卖出，在实际操作中是不具有可行性的，操作难度非常大。目前，沪深300指数成份股只有228只成份股是融券标的，投资人无法完全通过股票组合融券来实现对沪深300指数的融券投资需求，并且从交易成本和时间成本考量的话，也是不经济的。在“转融通”业务推出后，投资人可以通过转融通的方式向华泰柏瑞沪深300ETF联接基金融入T+0华泰柏瑞沪深300ETF，只需对一个投资标的T+0华泰柏瑞沪深300ETF(510300)进行融券，就能满足对沪深300指数的融券需求；同时，T+0华泰柏瑞沪深300ETF支持投资人简单地实现T+0，增加了投资人操作的灵活性，有助于投资人灵活地规避风险。

　　除了融出目标ETF可能帮助华泰柏瑞沪深300ETF联接基金获得的直接收益外，柳军指出，“转融通”推出后，该联接基金的目标ETF华泰柏瑞沪深300ETF也将可通过融出单只成份股获得收益，弥补基金管理费和托管费等费用支出，从而有效实现对沪深300指数的紧密跟踪，间接给华泰柏瑞沪深300ETF联接基金带来收益。

　　作者：柳军 (来源：华泰柏瑞基金)