私募排排网：CPI符合市场预期 私募青睐成长股

　　私募排排网8月9日讯 2012年7月CPI同比上涨1.8%，增速创下2010年2月以来的最低；PPI同比下降2.9%，创下2009年11月以来新低，并连续第5个月为负。私募基金一致认为CPI破2%符合市场预期，未来通胀压力不大，货币政策有较大的操作空间，对未来行情相对乐观，个股选择上，成长股更加受到私募基金的青睐。

　　私募一致CPI破2%符合市场预期 进入正利率时代

　　国家统计局今日发布7月份宏观经济数据，2012年7月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.8%，环比上涨0.1%。全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.9%，环比下降0.8%。CPI同比增速创下2010年2月以来的最低，而PPI则创下2009年11月以来新低，并连续第5个月为负。

　　对于7月CPI破2%，私募基金一致认为符合市场预期，星石投资总裁兼首席策略师杨玲认为本次出台的CPI数据，基本符合市场预期，CPI回落反映的是，在价格连续上涨的势头已经被控制住了。

　　挺浩投资董事长康浩平也认为7月CPI符合市场一致预期，只是PPI下降过多，诱发市场对通缩的担忧。

　　银石投资总经理兼投资总监丘海云认为CPI同比上涨1.8%，一方面正说明国内正经历的由于产能过剩带来的“经济自主收缩”。另一方面，看到CPI下来，政府使用货币政策、财政政策来救经济的力度和空间都有可能加大。

　　对于未来通胀的走势，私募基金表示乐观，认为未来通胀压力不大。杨玲认为未来CPI会延续下行趋势，基本会在1%-2%的区域之间变动，会进入正利率时代。除非货币政策上出现大的反复，未来出现恶性通胀的概率已经比较小了。

　　乾阳投资董事长何辉也认为通胀压力不大，但物价要大幅下降可能性也比较小。他认为国内通胀处于下降通道中，随着“营改增”试点扩围、下半年结构性减税力度加大等政策将会推动物价下行，因此预计三季度物价将维持在2%左右较低水平。

　　但物价继续大幅下跌的可能性也不大，因为国际农产品价格的上涨会传到国内，将加快在今年四季度和明年上半年CPI同比回升的速度，进而使今年底和明年初的通胀水平有所提升。

　　私募乐观看待货币政策宽松空间

　　经济下行明显，随着通胀压力下降，未来货币政策的空间增大，未来，货币政策会否出现较大幅度的放松，用来刺激经济的发展呢？

　　康浩平对货币政策宽松非常乐观，认为CPI破2%给政策留下了足够大的操作空间，不管是货币政策及财政政策，特别是存款准备金率，还在20%的水平，相对历史的6%的低点还差得远。

　　何辉也认可CPI的回落为政府继续宽松的货币政策提供了更大的空间。8月份降准的可能性将进一步提高，预计降低0.25到0.5个基点，下半年降息的可能性也是比较大的。未来货币政策还是会渐进宽松以刺激经济。

　　丘海云认为降息、降准未来均可预期。出现的次数和频率主要看经济下滑的速度以及房地产价格，经济下滑速度加快或下滑到三季度依然没有明显减缓，或房价回升的趋势不显著或出现房价降温，那政策的频率将更快，幅度更大。

　　杨玲则认为虽然CPI的下行给货币政策打开了空间，但并不意味着货币政策一定马上出现大的调整，就目前来看，近期维持谨慎宽松是大方向。

　　星石投资认为，只有当经济下行风险明显增大，才是货币政策大幅宽松的启动点。而从目前的情况，经济已经发生了一定的企稳迹象，因此预估货币政策会维持目前的力度不变。

　　私募争议市场底 成长股布局正当时

　　近期，大盘在2100点获得支撑出现了反弹，但斌更是喊出了“玫瑰底”出现，随着CPI的进一步下行，会否对未来行情产生一定的影响呢？总体而言，私募基金对短期行情相对乐观，但对反弹幅度存在分歧，而对中长期行情，私募基金保持着乐观的态度。

　　康浩平认为大盘大概已经二次探底成功，如此便宜的估值，如此密集的政策扶持，经济随时可能见底，市场随时可能反转，只是惊弓之鸟们要转换思路需要更大的阳线来扭转。

　　何辉认为CPI回落市场已有一定的预期，短期市场可能会受到一定的正面刺激，但反弹幅度可能也不会太大。市场可能会维持筑底震荡的态势，但是他看好市场中长期走势。

　　杨玲保持着一定的谨慎心态，认为未来行情的走势，主要取决于宏观经济，宏观经济是否真的见底，是权益类资产拐点时刻到来的关键。从目前的情况看，虽然有一些企稳迹象，但是还不能完全确认，要看后面的各项数据，是否显示经济企稳迹象更明显。这可能还需要一定时间，估计会跨越整个三季度，如果企稳，会出现一段行情。

　　在操作策略和个股选择上，私募基金普遍青睐成长股，认为是一个较好的布局时点。

　　康浩平现在的操作策略是重仓待涨。他表示3000点都曾经满仓，没有道理在2000点空仓的道理。至于看好的板块，他认为电力，消费，医药以及智能终端产业链等存在机会，同时，那些被错杀的超跌股，机会很大，反弹初期往往由他们开始发动。

　　何辉表示市场还是存在着结构性机会，虽然大盘震荡，但一些低估的优质成长股股价还是会向上盘升的，目前是未雨绸缪，逐步介入低估的优质成长股的良机，我们看好大消费板块。

　　杨玲则表示长周期的选股思路是自上而下寻看好大消费类和具有改革红利的行业，自下而上挑选成长股。从中短周期看，他们也会按照投资时钟阶段性的，少量的参与一些资源类周期股，譬如有色、煤炭。但比例都不大。

　　丘海云表示将密切观察，坚定寻找低位，分批建仓一直以来储备好的投资标的。在牛熊转换过程中，一方面可适当配置医药、快消品等，一方面，坚定分批买入长期跟踪的、基本面出现实质性好转变的成长性个股。