挖掘逆向投资机会 布局4只基金(名单)

　　记者 闻静 编辑 张亦文

　　逆向策略是伴随行为金融学发展而引申出的投资策略，其本质就是价值投资。目前全球基金市场上已经出现了百只以上包含多个类型的逆向投资类基金产品，但A股市场以此为投资策略的基金比较稀缺。

　　目前国内市场包括在发的广发逆向策略基金

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• 国金证券

　　逆向投资是一种风格鲜明的投资策略，它的投资理念主要是寻找不被投资者关注且被低估的股票，回避市场热门且被高估的股票。成功逆向投资至少具备三要素：一是对行业或企业基本面有深入的认识；二是在关键时点敢于挑战主流认识，做出与大部分投资者相反的决策；三是坚持长期投资。

　　逆向投资的成熟催生了逆向投资基金的发展，海外逆向投资基金已经得到较好的发展。但目前国内市场采用逆向投资策略的基金尚未形成一定规模，包括在发的广发逆向策略基金在内也只有四只采用逆向投资策略的基金产品，其余三只分别是汇添富逆向投资股票、泰达宏利逆向股票、华安逆向策略股票，均成立于2012年，截至上半年末这三只基金规模合计7.37亿元。

　　国金证券认为，虽然目前国内市场上的逆向策略类产品数量较少，但从已经成立并运作一定时间产品的管理情况来看，新兴的A股市场为此类产品提供了可操作空间，这些产品在结构性市场环境下也取得了不错的业绩。但由于遵从逆向投资，该类产品在主题、热点较为明显的市场环境中并不占据投资优势，而在风格轮动的市场环境中则表现更为突出。

　　目前已经成立并运作的三只逆向投资类产品，在选股及资产配置上各有侧重，投资风格也不尽相同。例如，汇添富逆向投资基金个股选择能力较强，基金重仓股与其他基金交叉持有的现象并不明显，持股很少跟随主流；泰达宏利逆向策略基金着重于资产配置策略上量化模型与主观选择的结合；华安逆向投资基金是择时、选股、投资风格三方面的有机结合创造较好的收益能力。广发逆向策略基金是目前唯一的一只混合型产品，资产配置范围更为宽泛，同时也比较重视对个股的选择。

　　逆向投资策略对基金经理的股票发掘及投资能力有着较高的要求，同时逆向投资策略能否在实际操作过程中落实顺畅，也在于管理人的投研能力以及投资理念，所以在具体挑选此类产品时除结合基金公司的整体权益类投资的能力外，基金经理的个人投资管理能力也是需要关注的一方面。投资风险方面，由于逆向投资策略的独立性和特殊性，基金业绩的波动率一般相对较高，适合具备较高风险承受能力的投资者关注。