节前A股市场或强势 关注500ETF和深成指B

　　外围市场上周普涨，A股续演量价齐跌的独立行情。截至1月29日，上证指数收于2737.60点，全周下跌6.14%，深证成指收于9418.20点，全周下跌6.86%。中证100指数下跌、中证500指数、中小板综指、创业板综指分别下跌4.60%、8.55%、7.82%、8.37%。各行业普遍下跌，其中银行、食品饮料、家电跌幅较小，分别为2.97%、4.34%、4.48%；计算机、国防军工、轻工制造跌幅较大，分别为11.27%、11.12%、10.18%。

　　节前“红包”希望犹存

　　节前市场可能仍值得期待。2016年开年以来，在美国加息导致全球宽松周期逆转的背景下，全球资本市场均表示日子很不好过。但上周美联储1月议息后决定暂不加息，日本央行也突然实施负利率，意味着全球货币宽松周期或延长。

　　海通宏观最新观点认为，目前期货市场显示的美国再次加息的时间已经从7-9月延后至12月，若2016年美联储也不加息，则会显著改变全球货币紧缩的预期，全球金融市场或会迎来难得的喘息窗口。正是在这种背景下，上周外围市场集体复苏，而中国市场相比之下反应较为迟缓，但美联储加息的延期无疑同样利好国内市场。从资金面角度来看，央行上周再次投放约7000亿元，1月累计投放货币约2万亿元，投放金额创历史新高，且央行明确表态在春节的工作日期间将逐日投放资金，资金面的充足也打消了投资者对于节前资金短缺的担忧。此外，短期急跌后做空力量有所释放，短期继续大幅杀跌的可能性不大。综合来看节前的市场值得期待。

　　上周央行在公开市场逆回购8800亿，逆回购到期1900亿，合计净投放量为5900亿。货币利率方面，R007均值下降至2.50%。本周债券发行规模为4524.67亿元，相比上周下降326.44亿元，其中利率债发行1313.48亿元，信用债发行3211.19亿元。本周到期债券规模为3095.91亿元。上周债券市场继续小幅调整，虽然央行通过各种渠道为市场注入流动性，但是受到人民币汇率因素的制约，降准降息预期仍然落空。因此，短期来看，对债券市场维持谨慎观望的态度。

　　关注历史胜率高的ETF

　　我们认为，当前外围情况短期压力大幅缓解，资金面无忧，除此之外，历史统计结果显示，过去11年间春节前一周的走势，无论是相对周开盘，还是相对前一周收盘价，沪深300指数仅一年为负，胜率高达91.7%；而中证500指数更是每年均获得正收益，胜率高达100%。从数据来看，市场在本周将会很美好。因而我们对本周的市场表示乐观。建议波段操作能力较强的投资者选择交投简便的ETF博取波段收益，具体品种上可选择弹性相对较大、春节前历史胜率更高的500ETF。

　　从分级基金来看，上周市场暴跌后，有多只分级基金触发了下折算，其中9只产品周一进行折算暂停交易，目前仍有10余只产品母基金净值跌幅不足10%即将触发下折算，不过从折溢价率来看，多数产品仍处于合理定价范围内，虽然我们对于本周市场表示乐观，但仍不建议激进投资者追逐临近下折算的品种博取反弹，毕竟市场波动仍可能随时触发折算，站在当前节点，对于特别激进投资者可关注申万菱信深证成指分级B，这是一只无下折算条款的分级基金，其规定当B份额净值0.1以下时，B和A以及母基金都转为深证成指指数基金，而B份额净值0.1元以上时是杠杆基金，当前B的净值在0.1022元，处于下跌无杠杆，上涨高杠杆的最有利格局，激进投资者可关注，不过其二级市场溢价较高，二级市场表现将弱于净值表现。