大成基金：三因素导致市场下跌 未现趋势性机会

　　今日沪指继续低开下跌，2个交易日累计跌幅近200点。壳资源类概念股全面暴跌，煤炭板块跌逾6%，有色、钢铁、互联网、电子支付、充电桩等数十个板块跌逾5%，创业板跌幅达3.55%。大成基金认为，无论从整体宏观经济基本面还是流动性状况，以及外围市场环境方面看，指数都缺乏进一步向上的支持，因此，维持宽幅震荡且向下的观点不变，不宜盲目抄底。

　　大成基金分析，经济基本面方面，4月份经济数据虽然继续回暖，但回升力度已经开始趋缓，且数据低于市场预期。中观高频数据显示，宏观经济目前维持在高位，从边际的角度看，拐点下滑预计即将来临。从市场的流动性状况来看，央行一季度货币政策执行报告强调货币政策维持稳健定位，增强针对性和有效性。央行表示未来将密切关注通胀的走势，货币政策将面临宽松向中性转变。外围市场方面，美国4月份非农就业数据低于预期，但美元指数却见底回升，说明市场对于美国经济和美联储加息的概率预期降到了地点，美国联邦基准利率期货市场显示6月份加息概率进一步下降至9%。整体来看，全球流动性未来边际变化趋紧的可能性大于宽松。另外，人民日报采访权威人士称“我国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。这个L型是一个阶段，不是一两年能过去的”的消息今日受到广泛关注。“股市、汇市、楼市将回归各自的功能定位，国家将尊重其各自的发展规律”的表态也对市场心理预期形成一定的冲击。

　　投资策略方面，大成基金称，短期维持震荡市判断，趋势性机会难以形成，投资应慎重寻找业绩优异的公司，不宜盲目操作。