定期开放债基发行火热 200%高杠杆率显优势

　　在反担保式保本基金被证监会暂停的背景下，北京商报记者注意到，近期，定期开放式债基扛起了固定收益类基金发行的大旗，5月新基金募集规模前十中，4只被定期开放式债基承包，眼下大成景华一年定期开放式债基、博时安源18个月也在火热发行中，那么何为定期开放式债基，该类基金为何如此抢手呢？

　　定期开放式债基一般采用“封闭管理+定期开放”的运作模式，每封闭一段时间再集中开放申赎。目前市场上定期开放式债基的封闭周期主要为1-3年，也有半年制或季度制的开放模式，可以全方位满足不同客户的需求。据数据显示，目前市面上共有定期开放式债基206只，还有多只基金即将成立。

　　值得一提的是，定期开放式债基在基金市场上有着独有的优势。最明显的利好就是定期开放式债基的高杠杆率，根据相关规定，普通债券型基金的杠杆率不得超过140%，而定期开放式债基封闭运作模式拥有200%的可操作杠杆空间。

　　其次，由于本身定期申赎的特质，在封闭运作期，可以有效降低频繁申购、赎回带来的流动性冲击，保证基金规模相对稳定，也有益于提高基金投资组合久期的稳定性，提高基金收益。最后，定期开放式债基的优势还体现在基金本身多数是纯债基金，投资于债券市场的比例不低于资产的80%，这也就意味着远离二级市场的震荡，在一定程度上有效防范风险。

　　事实上，定期开放式债基主要是面对有定期存款、无现金需求且不考虑流动性方面需求的客户。近年来部分基金公司应景发行封闭期仅有半年的定期开放式债基，建议投资者选择封闭周期较长的定期开放式债基，有效避险。

　　然而，集诸多优势于一身的定期开放式债基也有其风险漏洞。比如定期开放式债基在债券市场熊市震荡期间，依然逃不过规模大幅缩水的尴尬，今年债券市场信用风险集中爆发，投资者在选投前也需要有一定的风险预期。如2013年债市走熊期间，大批量的定期开放式债基封闭期一过，即面临大量资金赎回的遭遇。

　　北京商报记者 苏长春 实习生 王晗

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