产品发行热度分化 基金行业马太效应或将加剧

　　数据统计显示，今年以来，博时基金共计发行了40只新产品，成了名副其实的“发行大户”，银行系和部分大型基金公司发行数量达到10只以上的也不在少数。然而，也有多家基金公司在产品布局方面显得有些“冷淡”。

　　多位受访的业内人士向记者指出，在A股市场未现趋势性行情的背景下，委外资金成为各家基金公司发行新产品的必争之地，现在的发行市场可以说是“得委外者得天下”。然而，委外业务“口碑效应”明显，受益于股东背景或自身投研实力出色的基金公司有望“强者恒强”，反之，错失这轮风口的基金公司则可能持续挣扎，基金行业的“马太效应”或将进一步加剧。

　　基金产品批量发行

　　事实上，委外资金借道公募投资并不仅仅局限于公募产品，有些也会选择以专户形式落地。但是有基金公司市场部人士指出，一些机构内部对于投资品种有着明确的限制，有些明确了不能投资于专户，因此只能通过定制公募实现资产配置。此外，如今净值型产品已经逐渐成为银行理财重要的发展方向之一，由于此类产品与基金的运作模式相近，也促使公募基金日渐受到委外资金的青睐。

　　在此背景下，公募基金出现了“批量”发行的“盛况”。仅在过去一个月间，博时基金就密集发行了8只公募基金产品，招商基金和华夏基金分别发行了7只和6只。在8月2日，华夏基金甚至实现了“四基同发”，除此以外，鹏华、融通和中银基金分别公开发售5只新基金。

　　如果将时间轴拉长，基金发行热度分化的现象则更加明显。数据统计显示，今年以来，博时基金已共计发行了40只新产品，就新发产品的数量而言，在行业内遥遥领先。华夏基金和招商基金分别以21只产品的发行数量紧随其后，南方、华安、鹏华、兴业等8家基金公司也分别发行了10只以上产品。

　　而另一方面，今年以来，在有产品发行的94家基金公司中，15家基金公司仅发行了1只产品，13家基金公司仅发行了2只。

　　部分中小基金公司市场部人士向记者透露，公司今年整体的新产品计划并不多，未来4个月的工作将以持续营销为主，也会适当布局主题型基金，但批量发行新产品的可能性不大。

　　有资深基金分析人士指出，一般而言，定制型产品最大的特点是成立户数不多，普遍在200户至500户之间，且认购期也不会很长。按此标准推算，今年以来机构定制产品是发行市场中的绝对主力。

　　值得注意的是，定制型产品原先以定开债为主，近期逐步有向混合型基金蔓延的趋势。不过记者在采访中获悉，即使是混合型基金，其投资策略也仍旧会以低风险的固定收益和打新策略为主。

　　有基金经理向记者表示，委外资金对于收益的要求并不是很高，投资中要求以稳健为主，因此一般不会贸然进入股票市场。

　　行业马太效应或进一步加剧

　　记者在采访中了解到，今年以来A股市场未现趋势性机会，公募基金的发行热度跌至冰点，定制型产品成为公募基金发行的“救命稻草”，机构资金如今可谓令各家基金公司“垂涎”，而在产品布局的力度上出现分化的主要原因有三点。

　　首先是股东背景，银行系和保险系的基金公司在这方面有着得天独厚的天然优势。对于不具备此类背景的基金公司而言，则需要公司整体的投研，尤其是固收方面的投资实力受到资金方的认可。

　　其次，沪上某中型基金公司市场总监向记者指出，目前新基金审批速度较慢，一只公募基金从上报到获批可能需要3个月左右时间，因此也可能会选择以老基金转型。

　　第三，多位基金公司内部人士透露，如今股、债市场均呈现震荡状态，而委外资金都属于极度风险厌恶型，对于净值回撤要求极高，在现在的市场环境中，想要达到他们的要求并不容易，有些产品在费率上也会被压得很低，因此有时不得已也只能选择放弃。

　　“毕竟如今市场中难觅趋势性机会，有些资金甚至可能明确要求不能出现浮亏，这在现在的市场环境中确实很难做到，所以不如先不接，以后再找机会合作。”沪上某基金经理表示。

　　有资深业内人士分析指出，做委外业务“口碑效应”明显，如果做得好，资金会源源不断，反之，对于尚未介入此类业务的基金公司而言，想要“分一杯羹”也并非易事。

　　“机构资金现在已经是公募基金最大的金主，如果此类业务持续扩张，可能会加剧行业的‘马太效应’，银行系与投研实力突出的基金公司将受益匪浅，加速扩张，而其他公司实现‘弯道超车’的可能性则会大大降低。”上述人士称。

　　从另一个角度而言，某第三方基金分析人士指出，各类投资者对于流动性的需求程度不同，目前公募基金产品对于客户的分层依然比较简单，今年以来，大额赎回或短期赎回造成基金净值巨震的情况并不少见，未来如何细化相关条款，保护中小投资者利益是基金公司必须面对的问题。

　　济安金信基金评价中心主任王群航同样指出，委外资金主要来自于有着相同业务性质和相同风控标准的银行，一旦基础市场上有风吹草动，若银行委外资金一起赎回，对于基础市场而言，风险不可忽视。