水皮：万亿公募FOF或要来了 长线资本入场保证市场稳定

　　紧锣密鼓 公募FOF要来了！

　　当然首先申明FOF不是UFO，UFO来无影去无踪，FOF还是能够说清楚的。简单地讲，这就是投资基金的一个基金，通过投资其他的基金从而实现各类资产的一个配置，就是多元化的这么一个概念。那么它的好处就是什么呢？能够争取最大的收益同时能够降低产品组合的波动率。

　　很多基金公司已经针对专户做了这种设计，也就是说大户。现在我们来谈这个FOF，主要是公募的概念，就是面向一般散户发行的这么一个概念。证监会也做了一个专门新的征求意见的规定在征求意见。

　　那么为什么需要做这种FOF呢？关键是我们知道，全中国现在有3000多家基金，但是它们的这个业绩的差距，大得不是一点点。你比如说前10%的基金，今年以来收益率最高到了54%，这还是相当不错的，但是后10%的基金是一个负的增长，也就是说赔了2.82%，那么一个挣一个赔，两者差距接近60%，所以差别真的是很大。

　　那么第二，还有一个现象，基金的盈利状况太不稳定，今年业绩不错，你比如说还排名在前10%，那明年可能就跌到后面去了，往往就是这样的，那么另外一方面，基金越来越散户化，这是大家都知道的，追涨杀跌特别明显，短期行为非常重，所以我们会看到，经常的阶段性的头部都是基金拿钱买出来的，那么阶段性的底部都是基金拿钱砸出来的，基金的这种一致性的行为，实际上是放大了市场操作的风险。

　　当然在现在这个市场背景下，FOF的发行估计也不会特别乐观。短期地看，能够发出来超过百亿的基金就算相当不错了，不过从长期的角度看，圈子里的分析，这个规模可能能够过万亿，这个规模还是相当大的。当然这是一个过程，因为对于基金行业来讲，公募的FOF对于管理人员的要求就更高一点，因为这个FOF严格意义上来讲它不是一个基金产品，而一个业绩相对稳定的投资组合，那么中国市场的问题，我们刚才也提到了一嘴，就是说短期投资行为比较盛行，管理层一直呼吁，希望长线资本入场，因为只有长线资本入场、长线持股，那么才能保证这个市场长期的稳定，如果FOF能够做到这一点，那么对于中国资本市场来讲，就是善莫大焉。

　　(水皮，华夏时报总编辑)