投基策略：市场机会大于风险 可以增配偏股型基金

　　综述

　　据统计，本期(20161014—20161020)可统计的产品中主动股票型基金产品净值平均上涨0.32%，指数型基金产品净值平均上涨0.44%，混合型基金产品净值平均上涨0.19%，债券型基金产品净值平均上涨0.23%，保本型基金产品净值平均上涨0.11%，短期理财型基金产品净值平均上涨0.05%，货币型基金产品净值平均上涨0.05%，QDII基金产品净值平均上涨0.78%。

　　本期期初B股跳水导致市场恐慌抛售，股指再度出现较大跌幅，不过隔日即展开大反攻，沪指成功回补9月缺口，成交量亦明显放大。受阻于年线和3100点的强压力，此后两个交易日沪指在前期缺口上沿一线震荡整理。总的来看，股指走在蓄势道路上。指数方面，上证综指上涨0.75%，中小板指数上涨0.30%，创业板指数下跌0.69%。申万28个行业普遍上涨，其中建筑装饰、有色金属涨幅居前，房地产 、非银金融跌幅居前。

　　流动性方面，本期央行逆回购投放量为5300亿元，票据到期55亿元，合计投放5355亿元，逆回购到期5600亿元，最终净回笼245亿元。同时央行再度开展中期借贷便利4620亿元，操作利率与上期持平。此外，银行间1日和7日质押式回购利率分别较上期末上升10.51个基点、2。。79个基点，隔夜SHIBOR较上期末上升5.7个基点。指数方面，中证企业债上涨0.2413%，中证国债上涨0.4956%，中证转债上涨0.8609%，中证金融债上涨0.2533%，中证全债上涨0.3237%。

　　各类基金业绩

　　本期主动偏股型基金产品涨幅普遍集中在一个百分点以内，收益率分布在4.25%和-2.94%之间。具体来看，融通新区域新经济(001152)涨幅最大，兴全有机增长(340008)跌幅最大。此外，长盛新兴成长主题(001892)、长盛互联网 +主题(002085)涨幅居前，分别上涨4.25%、3.88%；博时行业 (050018)、中邮核心优势灵活配置(590003)跌幅居前，分别下跌2.63%、2.16%。

　　指数型基金方面，跟踪高铁的基金带动下指数型基金小幅上涨，且总体表现好于主动股票型基金。具体来看，南方中证高铁产业(160135)、鹏华高铁产业(160639)分别上涨4.85%、4.72%，其中高铁板块的上涨主要源于中字头铁路基建类个股的强势上行，更进一步看，国家对高铁产业的投入增强了行业的盈利预期，叠加改革预期，资金更加青睐。此外，跟踪基建、一带一路的基金亦表现较好，而跟踪创业板指数的基金表现明显居后。

　　近期债市表现良好，债券型基金连续五期上行。分类来看，可转债基金净值平均上涨0.74%，混合二级债基净值平均上涨0.22%，一级债基净值平均上涨0.23%，纯债基金净值平均上涨0.21%。具体来看，招商安本债券(217008)涨幅最大，上涨2.77%；国投瑞银双债丰利定开债券C(161231)跌幅最大，下跌0.10%。

　　QDII基金本期表现最好且普遍上涨。具体来看，上投全球资源 (378546)、中银标普全球资源等权重(000049)涨幅居前，分别上涨3.04%、2.54%；广发生物科技 (美元)(001093)、易方达亚洲精选股票(118001)跌幅居前，分别下跌1.45%、0.13%。

　　截至2016年10月20日，短期理财基金和货币市场基金7日年化收益率分别为2.69%、2.45%，前者较上期末有所上升，后者较上期末有所下降。

　　基金投资

　　偏股型基金：市场运行将在多因素驱动下逐步打破现有区间震荡整理格局，并以震荡盘升方式展开，市场机会大于风险，投资者可以增配偏股型基金，亦可关注一带一路、PPP、债转股、国企改革 、深港通等相关主题性基金。具体基金可关注信诚中证基建工程(165525)、鹏华证保分级 (160625)、富国中证国企改革(161026)等。

　　债券型基金：宏观经济运行仍面临较多困难和挑战、通胀见顶回落以及市场流动性依然保持宽裕，叠加债券配置需求高涨，债券品种中长期仍将保持稳定表现。不过央行收短放长思路可能会对债市形成短期扰动。总的来看，可以选择风险控制能力强的纯债类债基作为稳健的配置，也可以选择积极的二级债基以适当获取股指上涨的收益。具体基金可关注工银添颐 A(485114)、易方达安心回报 A(110027).

　　QDII基金：虽然美联储于9月货币政策会议维持当前基准利率不变，但近期美国相关经济数据以及美联储主要官员言论均提升了美联储年底加息预期，这促使美元近期走强，令黄金期货价格承压，不过全球金融市场依然保持稳定，投资者仍可继续参与QDII基金投资，对黄金主题基金持观望态度。具体基金可关注交银海外中国互联网(164906).

　　货币基金及短期理财：货币基金以及短期理财产品收益率受制于市场资金利率下行，但对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。