限购VS迷你 QDII遭遇冰火两重天

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　　本报记者 刘庆华

　　人民币持续贬值令QDII基金持续受捧，近来又有多只QDII基金宣布暂停申购业务，闭门谢客，目前已经有近半数QDII发布了“限购令”。嘉实、华安、国泰、广发等公司旗下QDII基金已经快要全线限购了。不过，由于今年以来没有增量外汇额度下放，QDII整体规模增长有限。同时，QDII基金繁荣之下也有多达40只QDII基金规模处于清盘下之下，占总数的比例达到32%以上。

　　近半数QDII限制申购

　　近期，多只QDII基金宣布暂停申购及定投业务。12月8日嘉实黄金宣布，自当日起暂停申购和定投业务，12月7日，又有嘉实美股、嘉实全球、嘉实新兴市场、(070012,基金吧)暂停申购及定投业务，至此，嘉实旗下7只QDII基金中，仅有两只仍然开放申购。12月3日，华夏海外债暂停申购。据《金融投资报》记者统计，最近一个月以来，有12只QDII基金暂停申购（扣除因境外市场节日暂停申购因素，下同），有6只QDII基金暂停大额申购。

　　而QDII暂停申购的原因，基金公司多表示是因受外汇额度限制，为保证基金的平稳运作，保护基金份额持有人的利益。事实上在人民币贬值预期之下，国内财富出海意愿有所加强，尤其是配置美元资产以对冲人民币贬值带来的损失。尽管QDII基金费率通常较A股权益类基金更高，但10月、11月，美元对人民币汇率上涨了1.5%、1.7%，相比之下，已经足以覆盖高出的费率部分。

　　截止目前，全市场124只QDII基金中，共有35只QDII基金暂停申购，22只QDII基金暂停大额申购或暂停定期定额大额申购，这意味着已经有近半QDII基金限制购买。从基金公司角度看，不少QDII产品线较全、投资实力较强的大型基金公司旗下的QDII基金几乎快全部暂停申购了。

　　以国泰基金为例，旗下6只QDII基金，仅有国泰纳斯达克100ETF暂停大额申购，其余5只全部暂停申购，华安基金与之类似，旗下8只QDII基金，有6只暂停申购，另外2只暂停大额申购，广发旗下8只QDII基金，有6只暂停申购，另有两只开放，上述嘉实基金(博客,微博)也是其中一例。

　　19只QDII规模小于5000万

　　根据国家外汇局网站显示的数据，截止今年11月28日，合格境内投资者（QDII）投资额度总额度为899.93亿元，全部为2016年以前审批的，最近一次额度下放在去年12月，由中国太平洋人寿保险股份有限公司获得，但也只有3.5亿元，其前一笔下放则是在去年3月。也就是说2016年并没有新增QDII外汇额度。

　　正是因为受限于外汇额度，今年下半年以来尽管人民币持续贬值，但QDII基金的总规模增长有限。截止10月末QDII基金资产规模为955.76亿元，较今年6月末增长了53.56亿元，增幅仅为5.9%。

　　另一方面，QDII基金的资产规模两极分化悬殊。据WIND数据统计，截止今年三季度末，资产规模在10亿元以上的QDII共有25只，而资产规模小于1亿元的则达到40只。其中，主投亚太市场尤其是港股市场QDII基金规模整体较大。例如易方达恒生H股ETF资产规模为90.35亿元，排名同类第1，其余基金规模均在70亿以下。银华恒生H股次之，为69.99亿元，嘉实海外(070012,基金吧)中国股票、华夏全球精选(000041,基金吧)两只规模超过50亿元，(377016,基金吧)、南方全球则在40亿元以上。

　　就业绩来看，今年QDII基金整体表现好于投资资A股市场的基金。截止12月5日，年内QDII基金算术平均收益率为5.96%。中银标普全球精选、华宝兴业标普油气人民币、上投摩根全球天然资源三只基金 领 跑 ， 收 益 率 为 47.98%、46.46%、45.92%。

　　但是在繁荣之下，也有些QDII基金受到市场的冷遇，富国全球顶级消费品、信诚金砖四国、信诚全球商品、建信全球资源、建信全球机遇、长信标普100、广发纳斯达克100ETF、华泰柏瑞亚洲企业等权重等19只QDII基金处于清盘线以下，规模小于5000万元。