平安大华第三季度策略报告：股市估值中枢将逐步抬升

　　平安大华基金公司认为，利率中枢上升已经告一段落，市场资金流动性紧张的局面得到了缓解，而经济逐步企稳为A股市场创造了相对稳定的经济环境，下半年市场表现将更为活跃。

　　一方面，龙头白马股估值仍有修复空间。当前中小企业“弯道超车”的机会不多，行业龙头公司竞争优势凸显。而当前A股市场仍处于“存量博弈”格局，随着上市公司数量日益增多，龙头白马股较好流动性的优势愈来愈明显。过去几年龙头白马股相较中小盘股估值有所折价，目前正处于估值修复过程中，估值仍有修复空间，下半年可能仍有较好的投资机会。

　　另一方面，中小创经过2年的下跌，部分估值已经趋近合理水平。以创业板为例，创业板估值水平已经接近2011年至2012年估值水平，目前处于底部区域、磨底的可能性较大。但该基金公司认为，历史大底往往不是一蹴而就，需要经过较长时间的底部震荡，完成市场出清。下半年中小创整体性行情可能仍然难以看到，更大可能是中小创内部分化，部分估值已经合理、内生增长好的公司率先走出上升趋势。

　　平安大华基金公司今日发布第三季度股票投资策略报告。该报告强调，流动性对估值压制的最坏阶段正在过去，股票市场的估值中枢将逐步抬升，包括中小创板块在内的A股市场在三季度将有更好表现。