编者按:投资中有许多不确定性,但最难预料的是那些根本没在预期之中的,行业内称之为黑天鹅事件。正应了中国的那句老话:情理之中,意料之外。 [评论]
传金志国离职,青岛啤酒"中枪"跳水,悲催的是,其股东名单里面又出现了兴业全球基金的身影。因为频频"踩中地雷",近期已被冠名为“A股黑天鹅之父”的兴业全球基金再次面临市场调侃“HOW OLD ARE YOU?” (直译:怎么老是你?)。[全文] [评论]
再高明精准的技术分析或风检管理模型,都不能减低投资者在黑天鹅事件中损失的可能,更可能躲避黑天鹅事件。唯一的方法就是分散风险进行投资。
塔勒布(《黑天鹅》的作者)的忠告:保障自己的最佳方法是只把财富的二成投资在股票身上,并把这二成资金尽可能押在高风险高回报的股票。按年龄差别把四至八成资金投放于股票,并尽量拣选有盈利支持、四平八稳的蓝筹股。
一般来说,“黑天鹅”事件是指满足以下三个特点的事件:
首先,它具有意外性。
第二,它产生重大影响。
第三,虽然它具有意外性,但人的本性促使我们在事后为它的发生编造理由,并且或多或少认为它是可解释和可预测的。
在发现澳大利亚的黑天鹅之前,17世纪之前的欧洲人认为天鹅都是白色的。但随着第一只黑天鹅的出现,这个不可动摇的信念崩溃了。黑天鹅的存在寓意着不可预测的重大稀有事件,它在意料之外,却又改变一切。人类总是过度相信经验,而不知道一只黑天鹅的出现就足以颠覆一切。
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"黑天鹅"事件并不是不能避免,虽然小概率造成大危机,但投资总是有风险,"黑天鹅"事件也是风险的一样,基金公司也在不断的摸索、总结。以下是搜狐编辑汇总整理的应对之策:
因为“黑天鹅”事件股价暴跌往往过度、非理性下跌,因此产生投资机会,暴跌之后估值开始修复,股价回归,如果上市公司积极解决问题,那么股价还可能创出新高。
传统消费品公司发生“黑天鹅”事件。虽然问题暴露了公司在质量管控等方面的问题,但是这或许是整个行业普遍存在的问题。如果一个行业的龙头有了类似的问题,那么行业内其他公司的问题或许会更严重,所以并非一定会冲击其龙头地位。
“当一家有实力的大公司遇到一次巨大但可以化解的危机时,一个绝好的投资机会就悄然来临。”这是投资大师巴菲特的名言,也是逆向投资的最好注脚。
“黑天鹅”事件频发,基金公司建议也吸收经验和教训,比如可以适当降低重仓股的集中度,对待重仓股要更加慎重,加强调研。专门设置了一个社会责任岗,来负责调查重仓股的社会责任问题。”
基金公司投研团队在选择投资标的时为每只股票确认一个估值,为了预防"黑天鹅"事件,投研团队下调可能会发生"黑天鹅"的上市公司估值。毕竟"黑天鹅"是小概离事件。不可能完全避免。
记者也许不会做估值模型、不会写报告,但记者看公司。大部分基金公司的研究员,只出席卖方安排的集体调研。三四十个人的会议和公司附近游玩,所获信息,并不会高于卖方此前准备好的报告。
遇到可能退市或在一段较长的时间内都可能无法有效平息事态的“超级”地雷,应该尽早赎回自己持有的基金,否则将可能受到非常严重的损失。
经过十多年的发展历程,各基金公司分化严重,在规模大小、投研水平、业绩表现、公众信任度等方面差距较大。对踩雷基金及所在公司应该全方位考虑,如果基金公司业绩一直较好,在同类型基金排名中居于前列,甚至领先,此时就不应该轻易否定,应暂时观察。如果自己遭遇的踩雷基金一直业绩表现不佳,或近期正好要使用这笔资金,那么,遭遇踩雷后应该尽早赎回,以降低损失。
通常基金的规模都比较大。如持有问题股票的市值仅占该基金总规模的很小比例,且该基金业绩也相对较好,就可暂时持有;持有问题股票的市值占该基金总规模的比例较大,甚至达到了法律规定的上限,就应考虑及早赎回。
一般情况下,如果是颗“超级”地雷,基金也会下调估值,如果预计个股跌幅和下调幅度相近,就没有必要赎回。另外基民赎回时,会产生赎回费,如果再认购(申购)新的基金,又会有新的认购费(赎回费),一来一去的成本可能在2%,要是预计该基金下跌的幅度对于基金的影响在2%之内,可以暂时不用赎回,如果大幅超过这个额度,可以考虑暂时赎回观望。
在重庆啤酒事件中,基金公司中先下调的该股票的估值,使得基民赎回无意义,损失全部由投资者承担了。