节前重点关注主题投资机会

降息后股指出人意料

　　2月4日晚间，中央人民银行突然宣布全面降准，并于2月5日早间还通过逆回购向市场注入了300亿资金。尽管受此利好影响，2月5日开盘后沪深早盘双双大幅高开，两市指数一度大涨逾2%，但随后蓝筹股高位抛盘大量增加，抛售压力之下两市股指高开低走，当日沪市收于3136.53点，跌1.18%；深市收于11065.58点，跌0.46%；创业板收于1774.31点，上涨0.94%。

　　在检查两融、新股发行等利空消息影响下，节前公募基金等机构操作都将偏于谨慎，新兴行业可能成为近期关注重点。

　　民生证券分析师建议，短期市场反复震荡的情形下降低权益类资产的配置仓位，重点关注具有高安全边际的基金品种：第一类是善于择时、目前基金股票仓位较低的偏股型基金；第二类是善于把握行业热点且目前行业配置侧重于稳增长的食品、医药、传媒等消费板块；第三类是基金经理具有较强的选股能力，通过精选个股并长期持有获取超额收益。

　　也有某公募人士称，短期内可以关注房地产行业。

主题投资机会是节前关注重点

　　一般春节前后，投资者的理财需求会更加强烈，且年底货币流动性较为宽松，政策面偏暖，无论是政策导向还是投资时机，目前正是投资者进场的机会。把握布局时机是关键，选择合适的产品同样重要。目前A股仍在高位震荡调整，但在基金看来，市场上涨的逻辑并没有改变，节前理财安全先行，可重点关注主题性投资机会。

　　理财专家指出，中央刚刚通过《国家安全战略纲要》，国家安全主题投资越发受到市场重视，国家安全成为长期的投资主题，加上股市趋势向好，顺势而为，投资便可有事半功倍之效。

　　此外，国企改革也是各大公募一致看好的对象。中融国企改革灵活配置基金经理解静认为，目前还处在改革的起步阶段，2015年国企改革相关个股将迎来确定性机会，国企改革将也将迎来遍地开花的局面。而在泰达宏利改革动力量化策略混合基金经理刘欣看来，由于国企市值占据A股大半江山，这一轮改革的重组和资产注入有望助力牛市盛宴。

　　而华安基金则走在时尚前沿，看好以谷歌眼镜、苹果手表、小米手环等智能化可穿戴设备为主的物联网市场投资机会。即将发行的华安物联网主题股票投资基金也是国内首只物联网概念主题基金，其拟任基金经理翁启森表示，面对物联网未来的发展，未来我们的生活将再无线上线下之分，因为所有的一切都被网络所联接。在世界物联网化的过程中，有无数新的产品和技术不断涌现，一边创造新的生活，一边改造旧的世界。作为一个投资人，应该抓住这个巨大的机会，从这个惊人的技术跃迁中有所收获。

关注隐含收益率高、折价率高的分级A类份额

　　在分析师看来，央行降准、债券利率下行除了有利于封闭式债基外，另一类受益品种便是融资性分级A类。

　　融资型分级基金是一款结构化债券，但是分级A类和杠杆基金是“跷跷板”的两头，在投资者疯狂炒作B类份额的过程中，A类份额存在一定的压力，比如：2014年11月~12月A类份额下跌行情。而此时，往往随着杠杆基金的冷静之后，A类份额就会启动一波修复行情。

　　分析师认为，本次降准对于A类份额和B类份额都形成利好，这和去年12月份的非对称降息并不一样。“我们看好资金面宽松、债券利率下行带来A类份额的机会，建议低风险投资者逐步关注隐含收益率较高、折价率较高的A类份额。” 分析师王乐乐说。

　　相关数据显示，券商A、国企改A、证券A、有色800A等的隐含收益率基本在6.75%之上。不过投资者需要注意的是，一旦杠杆基金涨停、整体溢价率起来，投资者需要减缓投资A类份额的节奏，此时投资者进行申购分拆利才是最佳选择。

　　同时，一些房地产杠杆基金房地产B、地产B；非银与证券杠杆基金证券B、券商B、证保B等分级基金整体多为折价交易，整体溢价率还存在小幅修正，这对杠杆起到小幅提振的作用。

债市慢牛可期

　　鉴于目前宏观经济于底部运行，周期性股票处于底部，创业板尽管连创佳绩却估值偏高也暗藏风险，“黑天鹅”亦层出不穷。资产配置中，权益类资产与固定收益类资产合理的配备为有效避开这些潜在的风险提供了保障。

　　有关机构测算，央行此次整体降准以及对特定银行额外降低0.5个百分点等，预期将释放近7000亿元的流动性，市场资金面得到改善。“央行降准，无疑会导致债券短期利率下降。”北京一位债券业人士表示。

　　历史数据显示，在首次降准之后的一段时间，债券利率普遍出现明显的下行。“我个人觉得债券型基金在上半年还有一些机会，权益类基金维持均衡配置。比较稳健的角度来说，比较中性的是配置权益类产品40%~50%。”分析师王乐乐称。

　　“今年债市还是慢牛的格局，不是快牛疯牛，而牛市慢牛还是可以持续的。未来看，降息降准的空间依然存在，债券市场的牛市格局很难打破。纯债基金今年的回报比较稳定，依然可以跑赢银行存款银行理财等固定收益，对保守型投资者还是很有吸引力的。”北京一位债基基金经理称。

　　而民生证券的闻群也认为，随着短期A股市场面临回调，前期行情火热的可转债也将暂时进入休整期，激进型投资者可重点关注主投高票息信用债的债券基金。同时配置兼具流动性以及稳健收益的货币市场基金，分享货币基金岁末年初净值阶段性大幅走高所带来的收益。

货基收益高位仍是闲置资金好去处

　　对于保守型的投资者而言，年底货币基金仍是短期闲置资金的好去处。新年以来，货币基金收益持续走高。据同花顺数据显示，货币基金A、B类1月区间7日年化收益率均值分别为4.42%、4.46%。尤其值得注意的是，东吴货币A、B自去年12月底以来一直维持在4%以上的高位。分析人士指出，下周24只新股发行将抽离大量资金以及春节长假的临近，货币基金的后市仍然相对乐观。由于春节期间货基收益“不休假”，投资者不妨借闲钱“生财”。

　　自去年12月以来，货币基金的收益率就开始逐步上扬。比如，东吴货币A类的7日年化收益率从2014年12月10日开始，至今年1月11日达到顶峰5.04%，随后一直稳定在4.5%左右；东吴货币B也在1月11日达到近2个月最高值5.29%。

　　分析人士指出，除了季末效应外，最直接的因素在于1月份的打新造成了资金的大量抽离，进而提振了货币基金收益。随着春节长假的临近，货币基金的收益率仍有望维持乐观。一些具有T+0快速取现功能的货币基金，正是理想的流动性管理工具；相对而言，那些资产规模适中、银行协议存款和债券类资产配比较为均衡的产品，其投资价值更为突出。

资料来源：《第一财经日报》、《投资快报》等