保本基金受空前关注

　　9月20日，西安长城堡酒店很热闹，一边是狂热的周杰伦歌迷要求见刚入住此处的周杰伦，另一边则是南方基金彩虹之旅西安站会场。让记者有些意外的是，虽然股市持续低迷，但赶来参加南方基金此次投资者服务巡讲活动的基民朋友仍然非常多，会场互动交流非常活跃，这些基民朋友对南方基金10月7日推出的恒元保本混合型基金尤其感兴趣。

　　张阿姨的苦恼

　　“我们的钱到底该买什么？”坐在记者身旁的张阿姨在会开始前与身边的人攀谈。她并不是南方基金的持有人，这次前来的目的就是来听听南方新推出的保本基金的情况。她介绍说，在去年6000点高点时她买了二只股票基金，在跌了20%之后，她迅速赎回，说到这里，她很为自己的眼疾手快得意，“要是不赎，到现在跌得可是面目全非。”但接下来她的神情有些黯淡，她的资金赎回来之后，觉得自己在那段时间似乎对股市也有了一些认识，直接炒股进出倒也方便，于是决定自己操作，但一段时间的进进出出之后，股票市值也是缩水严重。

　　“你说我们该怎么办？钱肯定不能存银行，利息太低了。”张阿姨很为自己辛辛苦苦攒下来的积蓄去向发愁。实际上，她的苦恼也是很多投资者的苦恼：直接炒股，风险太大，个人投资者还是缺乏股市操作能力；购买股票型基金，风险承受能力有所欠缺，而且这一年的股市低迷也让他们认识到必须到对资产进行配置，可不能把所有的资金都放在股票基金这一个篮子里。

　　所以，张阿姨们听说南方基金要推出一只保本基金就格外心动，与那些周杰伦的歌迷一样，早早的来到西安长城堡酒店，希望了解恒元保本混合型基金的情况。记者注意到，当施罗德中国区总裁高潮生以及南方基金研究部执行总监王炫介绍保本基金情况的时候，张阿姨们听得非常认真。

　　记者了解到，南方基金此时推出保本基金，受到业内资深研究人士的高度评价，银河证券研究所基金专家王群航表示，“当股票市场行情从6000点高位飞流直下，在不足1年的时间迅速听破1900点的时候，南方基金管理适时推出了恒元保本混合型基金，具有很高的现实意义。”国金证券副总经理、基金研究总监张剑辉亦表示，在全球股市大幅下跌、A股市场深幅调整之后，南方恒元保本基金发行，满足了投资者追求本金安全、又不愿放弃追求股市高收益的需求。

　　保本基金受空前关注

　　“2000年高科技泡沫破灭之前，香港市场只有3%的人去买保本基金，但到了2001年高科技泡沫破灭之后，有91%的人去买保本基金。”施罗德中国区总裁高潮生在演讲中表示。他向投资者作的关于保本基金的全面介绍，受到了台下听众的热烈欢迎。

　　高潮生认为，在政策救市的推动下，很多市场会出现大幅度的反弹，但是从国际的规律上来看，反弹不会特别高。考虑到大小非解禁影响下的市场供需关系，以及美国经济以及中国经济转型的不确定因素，市场的不确定性仍将持续，在这样一种弱势格局中，投资者应该考虑采取一些防御策略，主动选择债券、货币市场基金或者保本基金进行战略防守。相对于前二者而言，保本基金缺少流动性的优势，收益也不如股票基金，但是它把它们的优势结合在一起，既不损失投资本金，也可以享受股市上涨所带来的额外收益。

　　南方基金研究部执行总监王炫也建议说，在经历了一轮完整的牛熊周期之后，投资者应该建立起顺周期资产配置的观念，即依据股市的不同阶段，对财产进行调配，不能仅仅只盯着股票基金。在股市明显上升阶段，可以高比例的配置股票，在牛市末期感觉风险比较大的时候，应该逐步降低股票比例，提高固定收益产品品种的配置。

　　高潮生介绍说，保本基金是中国的叫法，在国外有三个不同的名字，分别是资本保护基金、资本确保基金、本金保护基金，虽然名称不同，但最核心的部分是投资者的本金在一个确定的日期以内，即从申购到到期日那一天是可以得到保证的。保本基金除了保护本金之外，还在于可以能过投资投票有额外的收益，这个上不封顶，主要取决于股票市场的表现。

　　怎么样保证本金安全，是在场投资者最关心的问题。高潮生介绍说，保本基金的操作分为两部分，第一部分是固定收益投资，第二部分是藉股票投资达到增值的目的。但股票投资的钱是本金之外即赚到的钱，这样才能保证在产品到期的时候可以兑现保本的承诺。这种结构性保本的概念在1983年于美国提出来之后被迅速运用，成长速度非常快，目前国内也已经出现了南方避险等四只保本基金。

　　须避免三大误区

　　“你讲到保本基金要保本，为什么我看到的有保本基金也出现了亏损？”有投资者问道。此问题正好陷入了高潮生总结的投资者对于保本基金的三大认识误区。

　　误区一：保本基金不会跌破1块钱面值。高潮生称，所谓保本基金，是指从买入到持有到期才保本，而目前的基金净值其实都处于变化之中，这样保本基金平时完全有可能会跌破1块钱面值。

　　误区二：保本基金什么时候都会保本。这个误区与上一个误区有些类似，但又所有区别。保本基金有期限要求，只有在产品到期以后，才可以得到保险公司所给予的保本随诺。在基金期满之前就把其赎回，投资者可能没有办法拿到全部的投资本金。所以投资者如果一定要提前赎回，应该密切注意当时的市场变化。

　　误区三：所有的保本基金都是一样的。答案显然是否定的。高潮生介绍说，首先保本基金的期限不同，有的是一年，有的是二年或者连续性的，还有的是半封闭的，其次保本的比例不同，有的是保1块钱，有的可能保90%，即保本率是不同的。但是在中国基本上还是比较一致的，保本都是百分之百的保本，随着市场的发展，可能在不远的将来会出现保本金90%或者85%的保本基金，风险与收益是成正比的，如果本金保的越高，投资者在资金安全的同时，获得的额外收益可能会稍低一些。第三点是资产配置即参与率不同，有的保本基金在股票中投资比例比较大，有的则可能比较小，而且债券品种也会影响到基金的收益，第四点则是担保机构不同。

　　正是因为有这么多不同的因素，所以尽管都是保本基金，但从其业绩来看，却是大不相同。其中南方避险增值基金充分体现出低风险与分享股市收益的特征：2004年，南方避险增值基金在上证指数下跌15.04%的市场环境下，净值小幅增长0.60%；2005年5只保本基金在上证指数下跌8.33%的环境下整体净值增长6.35%，其中南方避险增值基金净值增长达到12.48%，高于同期债券型开放式基金和偏股票型开放式基金；而在2008年来的市场风险集中释放过程中，保本基金的净值缩水幅度也相对较小；从分享股市收益的特性来考查，在2006、2007年的牛市行情下，保本基金整体也取得了52.08%、58.79%的收益，高于债券型开放式基金，而南方避险上述两年净值增长率均在80%以上，在保证本金安全同时也没有放弃股市上涨的收益。