长城证券：否极泰来 偏股型基金值得长期持有

　　偏股型：本周或现个股分歧

　　上周股票市场的表现可谓宽幅震荡、否极泰来。金融股扮演了成也萧何，败也萧何的角色。前半周受美国金融市场动荡、国内降贷款利息等利空因素影响，金融股带大盘跌破2000点整数关口；周末受印花税单边征收和汇金公司将购入工中建三银行股票等利好消息刺激，金融股又成为带动指数企稳反弹的主力军。

行业指数展开反弹，文化传播、农林牧渔行业指数涨幅超过9%。只有三个行业指数下跌，金融服务业虽然周末强劲反弹，但周跌幅仍为行业指数中最大。偏股型基金整体跑赢上证指数，但没有跑赢深成指，主要是受对上证指数影响较大的金融股调整影响。部分重仓长期停牌股票的基金净值增长率受到证监会估值新规的影响一次性下调，但不会改变这些基金管理能力的长期表现。

　　股票仓位较高和行业配置中金融资产比重较小的基金涨幅居前。股票型基金加权平均上涨0.28%。受核心资产类指数型基金拖累，指数型基金加权平均下跌0.57%，深证100、中小板以及红利型指数基金实现正收益。混合型基金加权平均上涨0.36%。受海外金融市场调整影响，DQII基金跌幅较大，个别基金净值跌破0.5元。展望后市，目前的反弹是在市场超跌之后，受政策利好刺激引发的强势反弹，其高度重点观察金融股的反弹力度。预计普涨之后本周个股会出现分化，股指也会出现震荡。波段投资者应注意投资节奏的把握。长期投资者建议继续持有优质偏股型基金。

　　债券型：进入震荡格局

　　上周受到央行降低存款准备金率、股票市场调整资金流向债市等因素影响，债市大幅上涨。国债指数、企业债指数连创新高。周五川润股份、水晶光电等新股的高调上市也推升参与这两只新股申购的债券型基金的净值增长。债券型基金加平均上涨0.77%。保本型基金加权平均上涨0.54%。虽然宏观调控的放松将继续对债市构成利好，但随着债市扩容压力的增加、股票市场反弹分流债市资金，中短期来看对于经过大幅上涨的债市构成一定的压力，债券市场会逐步进入震荡格局。股票市场反弹将带动偏债型基金净值回升。新股发行和上市仍会增加参与新股申购的债券型基金收益。

　　货币型：稳定压倒一切

　　前周51只货币市场基金的七日年化收益率为3.1966%,继续保持年内平均水平。央行结构性降低存款准备金率将会增加货币市场资金供给。上周央行在公开市场净回笼1680亿元，连续第三周超过千亿，这可能预示着公开市场操作将在央行短期流动性管理中扮演更加重要的角色。新股、新债发行等因素也会短期支撑货币市场利率。综合来看货币市场型基金收益仍将保持在年内平均水平。作为短期较好的保本和避险工具，仍可继续关注我们半年度策略报告中推荐的货币市场基金如：嘉实货币、华夏现金增利、博时现金收益、中银货币、建信货币、富国天时货币A。