9·19基金底部看错输给险资 QFII券商低位踏空

　　投资者报(分析员 杨秀红)1800点~2300点区间的争夺中，基金、险资、QFII、券商自营四大资金是如何对阵的，谁赢了谁输了？

　　险资抄底趁暴涨卖出

　　在本轮反弹行情启动之前的暴跌中，险资更加大了买进力度，随后在反弹中卖出，短期内获利丰厚。

　　上交所TopView盘后统计数据显示，9月19日A股市场在金融股引领下全线涨停之前，险资已连续3个交易日对A股进行了增仓，其中以9月16日增仓金额最多，当日全部T字席位合计净买入4.07亿元。

　　险资加仓品种，正是受新一轮次贷危机拖累而跌幅惨烈的银行股。其中，当日净买入金额最多的 T46688合计加仓24只股票，而其买入金额最多的前3只股有两只是银行股，即招商银行和浦发银行，分别净买入了5577万元和3591万元，此外，该席位还增持了地产股和制造业类个股。而T46670当日则增持了36只个股，其重点增仓板块依然为银行股，其次即为保险股和煤炭、石油等能源类个股。

　　9月19日，大盘全线涨停，场面10年一遇蔚为状观。而T字席位却按兵不动，当日合计净卖出1.60亿元，其交易总金额为13.59亿元，仅占当日总交易金额的1.64%。

　　9月22日，当市场人气骤升，各路资金加速入场抢筹之时，险资开始撤离。上交所TopView盘后统计数据显示，当日T字席位合计净卖出26.34亿元。

　　其中，T48175卖出6.15亿元中信证券的同时，更罔视中石油对自家股票的增持，坚决抛出6240万元中石油。险资另外两大做空主力T48133与 T48232则分别大举抛售了保险股和银行股。其中，T48133净卖出1.73亿元中国平安和1.48亿元中国人寿，T48232则选择大肆做空3.32亿元浦发银行。

　　9月23日，险资席位再度净卖出17.90亿元。当日“空军司令” T48617减持12.82亿元，其对工商银行的抛售令人咂舌，一日之内减持金额高达8.74亿元，与此同时，该席位还净卖出1.96亿元中信证券和1.30亿元中国神华以及5089万元中国石油。

　　至此，在低位增仓金融及能源类个股的险资已经至少赚取了两个涨停板。

　　基金底部看错输给险资

　　从6月份到8月份，公募基金与险资的操作方向曾大致相同，9月份则因此轮反弹行情出现分歧。

　　根据上交所TopView盘后统计数据，基金在6月份净卖出24.32亿元，险资也净卖出32.23亿元；7月份基金净卖出100.29亿元，险资亦净卖出107.96亿元；8月份基金净买入178.40亿元，险资谨慎加仓16.49亿元。

　　步入9月，两者步履开始变得不一致。9月1日至9月23日，基金增仓91.95亿元，而险资则减持了29.12亿元。其中，9月1日至9月18日，印花税单边征收等实质性利好出台的前夕，基金净卖出10.97亿元，险资则净买入16.73亿元；而在9月19日至9月23日利好刺激下的市场反弹中，险资反手做空45.84亿元，基金反手做多102.92亿元。

　　并且，在险资短期内大获其利的同时，今年屡败屡战的基金却再度重演追涨杀跌。

　　9月22日至23日，险资趁大盘暴涨，市场做多热情高昂之时选择出逃，而基金们却选择了跟随大部分人的脚步，疯狂加仓，在两个交易日内，合计净买入金额达到137.61亿元。

　　上交所TopView盘后统计数据显示，基金百亿元巨资重点增仓的3大板块为证券保险、煤炭炼焦、银行。在证券保险板块，基金增持了14.14亿元中信证券，9.96亿元中国平安和9.03亿元中国人寿；在煤炭炼焦板块则增持了8.80亿元中煤能源和7.12亿元中国神华；而其在银行板块上则重点加仓了10.36亿元招商银行、4.64亿元兴业银行和4.56亿元浦发银行。

　　但基金的踏空主要是在9月16日，当日基金从沪市净卖出了17.36亿元。17日和18日，则分别净买入3.59亿元和13.12亿元，成功在底部加仓16.71亿元。

　　在随后9月19日大盘涨停当日，基金净卖出34.69亿元。从交易席位来看，当日前10大做空席位中，有8家来自于基金，其中，基金5377、基金5410、基金5378卖出金额居前，分别净卖出8.51亿元、4.23亿元和4.19亿元。这3家基金公司重点减仓个股分别为中远航运（净卖出1.47亿元）、中国南车（净卖出1.31亿元）和中国联通（净卖出2.39亿元）。

　　但从9月22日大盘暴涨7.77%的情形来看，基金于9月19日早早卖出手中筹码虽可能有所获利，但却还是痛失了9·22的再度暴涨。

　　QFII和券商低位踏空

　　影响市场走向的资金流除了基金与险资，还有另外一股不可忽视的力量，那就是A字头席位中隐藏的QFII和券商营业部。与前两股力量相比，除了少数幸运者，它们基本错过了本轮反弹。

　　通过对9月16日至9月23日上交所TopView盘后统计数据进行统计，可以发现，那些投资者耳熟能详的QFII营业部，除申银万国上海新昌路营业部(A20941）在9月16日加仓1.34亿元外，其他如中金上海淮海中路营业部（A23751）、中金北京建国门外大街（A21200）、瑞银证券营业部（A24380）均在9月16日至9月18日，进行了连续的减仓，错失此后两日近20%的大幅反弹。

　　至于券商，《投资者报》选取了国泰君安证券营业部（A21907）、中信证券营业部（A21592）和瑞银证券营业部（A24380）等3家券商自营席位，跟踪其今年6月至9月的操作记录可以发现，上述3家券商营业部今年7月和8月均不同程度地增持了A股，而进入9月，中信证券营业部（A21592）和瑞银证券营业部（A24380）则分别减持了10.23亿元和3.34亿元。