低风险基金节后扎堆发行 投资策略仍趋于保守

　　基金发行在节后出现首个高潮。自10月6日起至8日，分别有东吴优信债券基金、南方恒元保本基金、金鹰红利价值基金、诺德主题基金、天弘永定价值成长陆续发行。还有富国、中银、银华等多家公司相继宣布将有新产品发行，这些产品以低风险的债基为主。多数机构在发布第四季度投资策略时表示，目前市场调整持续的具体时间还难以预计，还将以防御为主要投资方向，一些低风险的投资产品值得投资者关注。

　　低风险债基唱主角

　　即便是在牛市，基金发行也从未如此热闹。基金发行在节后出现首个高潮。

　　记者从南方、诺德等公司获悉，自10月6日起至8日，分别有东吴优信债券基金、南方恒元保本基金、金鹰红利价值基金、诺德主题基金、天弘永定价值成长陆续发行。富国基金和中银基金昨天也宣布，国内首只创新债券基金——富国天丰强化收益债券基金和中银稳健增利基金也将于近期发行。

　　几家公司的公告显示，低风险基金品种成为节后新基金发行主力。东吴优信债券基金、南方恒元保本基金、富国天丰强化收益债券基金、中银稳健增利基金均为低风险投资品种。其中，东吴优信稳健基金的债券类资产比例不低于基金资产的80%，股票等权益类证券的比例不超过20%，而现金或到期日在一年以内的政府债券则不低于5%；南方恒元保本基金将采用动态调整股票和债券投资组合的策略，在确保本金安全的前提下，获取良好的收益，该基金首个保本周期为3年；富国天丰强化收益债券基金是第一只带有封闭期的债券型基金,该产品将在合同生效后3年内封闭运作，并在深交所上市交易，基金合同生效满3年后转为上市开放式基金(LOF)；中银稳健增利基金是一款“类纯债”产品，固定收益品种比例高，该基金高度重视资产的稳健增值，同时追求超额收益。

　　此外，金鹰红利价值基金和诺德主题基金也均为混合型产品。金鹰红利价值基金股票资产的投资范围为30%—80%，现金、债券资产等占基金资产比例的20%—70%，其中现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。诺德主题灵活配置基金预期风险和收益高于货币市场基金和债券基金，低于股票型基金。

　　债基迎来投资机遇

　　天治稳健双盈基金拟任基金经理贺云认为，当下市场有国内经济调整、国际经济下滑所带来的风险，这奠定了债市的长期机会，同时还有股市估值合理带来的投资机会。

　　随着今年以来股市的持续低迷，CPI逐渐回落，以及债券基金的接连发行，债券基金受到前所未有的关注。据统计，目前国内债券基金总规模已达1266.75亿份，比2006年底增长达7倍。相比前两年股票基金“一股独大”的现象，债券基金正逐渐占据国内基金市场的一席之地。

　　对此，富兰克林国海强化收益债券基金经理刘怡敏认为：“本轮经济景气周期正面临拐点。随着宏观经济减速，债券市场面临绝佳的投资契机，债券市场的爆炸式发展给了债券基金前所未有的投资机遇。”近年来公司债和企业债出现爆发式的增长，为债市投资者也提供了投资良机。从2005年至今的3年间，银行间市场企业债托管量翻了5倍。今年上半年央行继续收缩银行信贷，不少企业融资意愿强烈，特别是一些未上市的公司，很多都转战债市这一融资渠道，还新推了无担保债券等高利率券种。随着供给的增加，公司债和企业债的发行利率也水涨船高。在目前中国金融体系下，公司债和企业债等信用债券定价体系尚不稳定，给债券投资带来一定机遇。

　　刘怡敏也坦言债市的发展还面临一些不确定因素。“由于政府对粮食价格和资源要素价格仍进行管制，物价尚未被完全消化，通胀压力也未充分释放，因此债市走势短期内还会有所反复。特别是美国政府7000亿美元救市政策、油价和股市反弹对债市的影响还有待观察。但从中长期来看债市将继续走好，国富强债基金将综合运用各种投资工具和策略，获取超额收益。”

　　对市场判断趋保守

　　截止到昨天，股市沪指再次跌至2000点附近，这与新基金发行多为低风险产品相一致。十一黄金周后相继发布的基金第四季度投资策略显示，基金经理对于后市的判断以保守为基调。

　　南方基金发布四季度投资策略报告认为，尽管目前A股市场估值已与国际接轨，接近历史底部，但凭此断言A股已具投资价值还为时过早。影响A股投资价值显现的关键因素在于中国经济能否实现“软着陆”。具体到操作策略，南方基金依旧保持谨慎，表示将在维持防御性板块配置的同时，寻找估值能够提供充分安全边际的个股机会。诺德基金认为，后市仍存在较大的投资风险。诺德主题灵活配置拟任基金经理戴奇雷在回答“后市是否能实现正收益”的疑问时也表示：“这一点不能保证，只能说可以主动寻找机会。”国海富兰克林的四季报显示，四季度的投资依然保持相当谨慎的态度，战略上应以防御为主，在市场调整中寻求价值严重低估的品种，重点关注成长性高、盈利预期明确的企业。

　　华富基金也披露了第四季度策略，认为长期底部尚未到来。在行业选择上，华富基金认为应从两个角度出发：一个是寻找不确定的市场环境下增长相对稳定的行业，另一个是寻找在未来经济政策转向后充分受益的行业。 (来源：京华时报)