基金新敢死队上阵 华夏基金王亚伟豪赌重庆啤酒

　　长江后浪推前浪，前浪死在沙滩上。

　　大盘持续委靡不振，仍然有不少基金保持高仓位，敢于接盘，敢于豪赌。这类基金在业界被称为“敢死队”。上半年最“敢死”的有中邮双熊、浦银系基金、天治系基金等，不仅保持极高仓位，还数次豪赌重组题材，结果重仓股票一复牌，即刻变得伤痕累累。

　　据国都证券长假后发布的最新基金仓位追踪报告显示，截至上月末，光大系基金仓位均超过90%，长城系基金也有95%左右的高仓位。事实上，早在9月19日大盘齐涨事件发生后，原先较为隐晦的基金仓位就骤然变得透明。“敢死队”成员除了中邮双熊，长城系基金，还增添了老牌的博时系基金、华宝系基金与少数的华夏系基金。

　　不难发现，不少“敢死队”成员多是在上半年业绩还属上乘的基金。他们现在加入“敢死队”，意欲何为？“敢死队”的大刀正在向哪些股票杀去？

　　节后平均增仓3%

　　国都证券仓位数据显示，截至上月末，光大保德信旗下光大量化、光大红利和光大新增长估计仓位均超过90%，其中光大量化为95%，只有4只股票型基金的光大保德信，却有3只满仓，无疑成为当下基金中最大的多头。长城基金旗下共有3只开放式股票型基金,其中长城品牌优选和长城消费增值2只基金，以95%和93.97%的高仓位引来业界注目。

　　数据显示，比较明显的多头还有嘉实主题、中邮核心优选、博时主题、华宝收益、中欧新趋势。截至9月26日，嘉实主题、国泰回报、华商领先、中邮优选仓位均在95%左右，博时主题、华宝成长、华宝收益的仓位也超过90%。国都证券的数据显示，截至上月最后一个交易日，共有13只非指数基金此间加仓超过90%。

　　而截至9月26日，股票型基金平均仓位为65.32%，相对前周仓位变动-0.49%。这意味着，13只全力冲刺满仓的基金加仓时，正是其他多数基金不断小幅减仓时。

　　光大量化核心今年二季报显示，其股票仓位高达92.99%，一季报也显示其仓位达92.62%。中邮核心优选二季度的仓位90.64%，一季报也显示其仓位达90.74%。光大新增长在二季度同样保持了84.11%的高仓位。

　　理财一周报记者还发现，相对于2008年6月30日，华夏大盘精选的仓位也有了显著增加，从原先的51.58%，增加至9月19日的66.42%，增仓14.84%，而泰达荷银风险预算则加仓7.09%，该基金上半年的表现在全部保守配置型基金中排名第一。

　　根据银河证券基金研究中心在10月7日发布的报告称，244只股票方向基金(指数基金除外)在9月19日整体平均仓位不超过60%。然而，在10月6日，基金的仓位大概为63%。由于开放式基金投资人前期深度套牢，因此在2500点以下赎回潮基本不会出现。近期预计会出现一定幅度的净申购。而大比例申购将进一步降低开放式基金的股票仓位，预计基金管理公司将持续买入股票以维持基本仓位。从平均数推算，少数基金加仓幅度达5%。

　　敢死队偏爱集中投资

　　根据银河证券基金研究中心的数据获悉，截至10月6日，跌幅最大的有摩根士丹利华鑫基础行业、长城品牌优选、光大保德信量化核心，大盘暴跌5.23%，而这3只基金的单日净值跌幅则分别高达6.71%、6.55%与5.80%。业内人士分析，摩根士丹利华鑫基础行业，其74%仓位，36%能源业配置和较高的集中度是跌幅突出的主因。

　　从以上分析不难看出，光大保德信量化核心与长城品牌优选的下跌主因也是仓位过高。光大保德信量化核心可能是继东吴价值成长双动力之后，受停牌股影响最深的基金。根据基金买卖网的统计，9月主动型基金涨幅的前三位分别是东吴价值成长双动力，光大保德信量化核心与光大保德信红利。光大保德信基金公告显示，涉及长期停牌的股票包括邯郸钢铁、唐钢股份、云天化、威远生化、长江电力、承德钒钛。

　　理财一周报记者从邯郸钢铁的基本资料发现，截至6月30日，光大保德信量化核心与光大保德信优势配置分别持有2499.99万股与2358.01万股，分别占总股数0.89%与0.84%，在云天化中，光大保德信核心与光大保德信优势配置分别持有706.37万股与649.35万股，分别占总股数的1.32%与1.21%。在承德钒钛中，光大宝德信优势配置持有480.03万股，占总股数的0.49%。尽管在唐钢股份与威远生物中报中，并未发现光大系基金作为前十大股东的身影，但这些股票都是基金重仓股，唐钢股份几乎是中邮双熊与华夏系基金的集中营，长江电力几乎是博时系基金的重阵地。

　　光大保德信公司旗下4只基金有3只基金近乎满仓，就可对该公司风格窥其一斑。在股票选择上，光大保德信走的也是集中持股路线。诸如光大保德信量化核心，中报显示，该基金10只重仓股中，有8只是金融股。但在招商银行9月30日的公告中，前十大流通股股东中已经不见光大保德信的持股记录，可见光大保德信在下半年做了策略调整，但仍然没有完全逃脱金融股9月份补跌的噩运。

　　值得注意的是，光大保德信系的4只股票型基金中就有光大保德信量化核心、光大保德信红利双双进入跌幅榜前十，据晨星网站数据，在今年以来的股票型基金排名中，光大保德信系的4只基金均排在百名之外。可见光大系基金这支“敢死队”勇气可嘉，技术乏善可陈。尤其是光大保德信量化核心，过多集中金融股，还豪赌云天化、邯郸钢铁等停牌股，补跌风险将成为其又一“隐患”，纵然有光大宝德信优势配置等同门师兄保驾护航，但还是当之无愧地成为“最惨”敢死队成员之一。

　　尽管数据显示，光大量化核心基金在二季度末的仓位水平高达93.21%。行业方面，对于金融行业的配置比例仍然达到40%，半年跑输业绩基准0.77%。但同为高仓位的中邮系基金已经做出了防御性减仓动作，不知道光大保德信系基金的“敢死”决心还可以维持多久。

　　另一个新加入的“敢死队”成员长城系基金与光大投资风格颇有些类似。以长城品牌优选来说，重仓股中大部分也是金融股，且豪赌立立股份等停牌股。

　　王亚伟赌上重庆啤酒

　　“敢死队”中的老牌基金并不以仓位为分水岭，而是看选股策略，不仅风格灵活，且业绩表现上佳。这一支队伍中，除了选股能力较强的华夏大盘之外，还有风格轮动为优势的华宝兴业多策略增长，另外，有以团队优势著称的博时系基金。这些基金目前也有较大的加仓幅度，也进入了“敢死队”行列。

　　上善资本的钟麟告诉理财一周报记者，华夏大盘精选的基金经理王亚伟正在赌重庆啤酒的乙肝疫苗产品。记者查看了重庆啤酒新近发布的消息，发现公司是啤酒行业中仅有的四家上市公司之一，主要从事啤酒的生产和销售。其中有条消息十分瞩目，称公司与重庆大学、第三军医大学等科研机构联手研制开发具有自主知识产权的国家一类新药——乙肝治疗性多肽疫苗。但正在临床研究，如果研制成功，无疑对股价是巨大的利好消息。

　　但华夏大盘精选的中报并无出现重庆啤酒，如果钟麟所说属实，那么重庆啤酒很可能是华夏大盘精选近期加仓品种之一。

　　另外记者发现，王亚伟对乐凯胶片情有独钟，华夏大盘精选不仅位于前十名限售股东的十大股东第一位，还在不停加筹码。中报显示，华夏大盘精选拥有乐凯胶片1640.16%万股，占总股份的4.8%，差一点就到了举牌线。更有意思的是，乐凯胶片的十大股东中，只有华夏大盘精选这一只基金，不可不说王亚伟风格迥异。

　　理财一周报记者根据公司近期公告得知，乐凯胶片鉴于能源和原材料价格不断上涨而带来的成本压力，决定自2008年8月起上调彩色相纸和彩色胶卷价格5%至15%，预计产品价格上调将使公司本年度利润总额增加1400万元到2500万元。该消息出来的时间为7月16日，该消息一出，股价大涨7.89%，其后几天继续维持在高水平震荡。然而，在7月26日，公司出公告称，预计公司2008年上半年净利润同比减少99%，此后股价一路掉头。很有趣的是，7月16日当天成交量创下8173万手的天量。不难看出，王亚伟在7月16日之前早已布阵完毕。不过记者从Topview的基金席位上没有发现这段时期华夏大盘精选有出货的痕迹，一种可能是王亚伟适度减仓，另一种可能是王亚伟有意长持乐凯胶片。

　　而博时系基金中，除了次新基金博时特许价值外，博时主题与博时第三产业都表现俱佳。其中，博时主题行业基金将可投资的主题定性为中国城市化、工业化及消费升级这三大主题；通过投资于这三大主题相对应的三大行业，即消费品行业、基础设施行业及原材料行业，这些行业在今年表现相对突出，尤其是能源电力股，博时系基金多是扎堆其中。索性投资风格基本稳健，博时系基金都位居行业前列。

　　华宝兴业多策略增长基金在上半年被投资者誉为“最牛基金”，其基金经理牟旭东在接受采访时表示，2008年机会在于轮动，他们重点关注水泥、玻璃、中小盘、有强大品牌优势的消费类公司和科技股。

　　基金分歧继续加大

　　银河证券基金研究中心称，后市基金存在加仓2500亿元～4000亿元的可能。那么，愿意豪赌的“敢死队”近期究竟在买什么呢？

　　据大智慧统计数据，10月8日基金的成交额下降至92.32亿元，较前一交易日减少33.23亿元。整体的买入额和卖出额相差不大，基金当天的买入额为46.03亿元，卖出额为46.28亿元，资金累计净流出2536万元。可以看出基金在交易上出现了较大分歧，从基金整体的参与交易的情况来看，当天参与交易的基金公司仍然有59家，不过做多和做空的基金公司数量上相近。其中做多的基金公司有30家，做多的资金为17.09亿元；而做空的基金公司达29家，做空的资金有17.34亿元。做多和做空的基金在数据量和交易的资金上看，基本各占基金整体的一半，由此可见基金内部的分歧很明显。

　　而从基金席位具体的交易显示，做多的基金中资金流入超过1亿元的有5家基金公司。买入最多的基金会员6227，成交7.19亿元，资金净流入5.02亿元。其主要买入了2只股票，分别是招商银行买入2.64亿元和中信证券买入了1.58亿元，其余购买的股票买入额都较小。基金主要卖出的对象有银行和保险类个股，如工商银行、浦发银行、中国人寿和建设银行。

　　基金基本延续了节前的买入方向，赢富数据显示，截至9月25日最近五个交易日，基金净买入前三板块是证券保险板块、银行板块和煤炭及炼焦板块，净买入金额分别为50.919亿元、32.345亿元和26.69亿元。在证券保险板块中，基金重点买入的股票是中信证券和中国人寿；在银行板块中，基金重点买入的股票是招商银行、浦发银行和民生银行；在煤炭及炼焦板块中，基金重点买入的股票是中国神华和中煤能源。

　　就基金资金流向，一些私募基金告诉理财一周报记者，基金可能还会重点关注增持的一些个股，但是不仅要看增持量，还要看增持比例，这样才能明辨增持真假。