货币基金弱市走强 7日年化收益率冲上16%

　　“进入10月，多只货币基金走出了一波强势上升的行情，以益民货币基金为例，其7日年化收益率冲上16%，长信货币、南方现金增利和工银瑞信货币基金的收益率也在9.369%至13.82%之间。

　　数据显示，近年来，南方避险、银华保本基金的年均回报率超20%。

　  上周债市虽然有振荡走平现象，但受益于前期债市的火爆表现，最近一段时间部分货币基金的7日年化收益率都维持在较高水平，特别是上周，益民货币基金的7日年化收益率竟然连续5个交易日都维持在16%以上。这种现象随着债市的调整或许会有所改变。不过，货币基金作为活期储蓄的替代品还是一个很好的投资品种。

　　年化收益率持续攀升

　　从货币基金的7日年化收益率走势图上看，近期多只货币基金走出了一波强势上升的行情。以益民货币基金为例，在今年前几个月，其年化收益率基本上是一条水平线，10月17日时该基金的7日年化收益为3.381%，但上周一开始，年化收益率一下子飙升至16.30%以上。此后几个交易日年化收益率也依然维持在16%以上。

　　今年年初也曾出现过一波货币基金7日年化收益率高位运行的情况，不过，进入10月份后这种情况特别突出。10月10日长信货币7日年化收益率达到9.369%，15日嘉实货币的7日年化收益率达到10.52%，到10月24日，除益民货币基金外，南方现金增利和工银瑞信货币基金的7日年化收益率也超过了10%，分别为13.82%和12.944%，其中南方现金增利前一个交易日的收益率也在10%以上。

　　债券收益释放所导致

　　业内人士解释说，货币基金7日年化收益率出现大幅上升主要是债券收益“释放”所导致。

　　从三季度的业绩报告看，货币基金都将绝大部分资产配置在固定收益品种上，如南方现金增利99%以上的资产放在固定收益投资上，其中剩余期限在180天以上的债券占了42.64%，90天-180天的债券的占24.75%；益民货币90.20%在固定收益投资上，41%的资产用于90天以上债券的投资。其他货币基金的情况也差不多。三季度以来债市的快速上涨令货币基金在债券上的收益大增。

　　不过，货币基金目前采用的都是“摊余成本法”而不是“影子定价法”反映资产价值，也就是平时对债券采用成本法而不是公允价值法计价，只有当基金资产净值与影子定价的偏离达到或超过基金资产净值的0.5%时，或基金管理人认为发生了其他重大偏离时，基金管理人才与托管人商定调整，以使得基金净值更能公允地反映基金资产价值。

　　华夏基金人士表示，近期债市涨幅巨大，部分货币基金采用“影子定价法”对基金资产进行重估，从而导致7日年化收益率出现较大波动。但“释放”完毕后，货币基金的收益率会回归正常。

　　仍较活期储蓄有吸引力

　　货币政策的宽松化，也会令货币基金未来的收益率难维持高位。益民货币基金的基金经理郑可成就表示，货币市场的资金面可能会保持宽松，伴随央行的货币政策转向，存款准备金率将会进入下降通道，公开市场操作力度也会较为温和。在CPI趋势下行的背景下，存贷款利率水平也可能进入下降通道。同时由于宏观经济的不景气，股市、楼市以及其他实业投资低迷，流动性将重新大举进入债券市场，从市场层面拉低债券的收益率水平，影响货币市场基金的再投资收益率。

　　南方现金增利的基金经理万晓西也表示，短期通缩预期急剧上升，收益率可能快速下降。另外，信用风险产品大量发行，在丰富债券市场产品种类的同时，系统性信用风险将日益增加。

　　不过，整体上看，作为活期储蓄的替代品，货币基金还是非常有吸引力的。根据晨星(中国)10月24日的统计，今年以来中信现金优势的年收益率已经达到3.42%，已和一年期定期存款差不多。而从最近一年的收益率看，中信现金优势为4.64%，海富通货币B为4.10%，嘉实货币为4.02%，均超过了一年期定期存款的回报。如果投资者有短期闲置资金，投资货币基金还是不错的选择。