降息周期基民最佳选择 6成债基半年回报超过5%

　　“与股票基金巨亏相比，今年持有债券基金的投资者可谓是幸福的。到10月23日为止，国债指数累计涨幅已达6.73%，而近6个月已有23只债券基金的收益率超过5%，占比高达6成。

　　业内专家表示，总体来说，现在依然具有一个较好的债市背景，通过投资债券市场获取收益仍然是较高概率的事。

　　■新快报记者 吴谭

　　实习生 孔令科 詹岗琳

　　“现在就像2005年，配置债券是个比较好的选择，债券市场已进入牛市了。”建行的理财师陈先生这样表示。2005年，国债指数累计大涨14.07%，企债指数全年累计涨幅更高达23.65%。今年债市也初显牛相，到10月23日为止，国债指数累计涨幅已达6.73%，企债指数累计涨幅达14.87%。

　　债市的火爆，带动了债券型基金净值走强，特别是近6个月来，一些债券型基金的回报率快速提升，个别债基的回报最高一度超过9%，远远跑赢了最新公布的9月CPI的4.6%。截至10月24日的晨星（中国）统计显示，38只（同一只基金不同收费类型分开计算，下同）运作满6个月的债券型基金中有23只6个月来的回报超过5%，占60%。

　　不过，也有业内人士提醒，过度的追捧也令债市短期露出疲象，投资者需要注意债市、债基短期回调的风险。

　　近6个月回报最高逾9%

　　晨星（中国）统计显示，截至10月24日，债券型基金包揽了开放式基金近3个月回报前十名，其中中信稳定双利基金的收益今年以来的表现持续居前，最近3个月的收益率为8.98%，最近6个月的收益率为9.79%，是目前所有开放式基金中最高的收益率。另外，交银施罗德增利债券、广发增强债券、华夏债券、中海稳健收益、大成债券、工银瑞信信用债券等近6个月来的收益率也均超过6%。

　　还有不少最近一段时间成立的新基金未纳入回报排名，但它们的净值增长也非常可观。截至10月23日晨星（中国）网站公布的数据显示，成立于今年4月底的华安稳定收益A净值已经达到1.0496，成立于5月底的鹏华丰收的净值为1.05，成立于6月份的建信稳定增利和国泰金龙债的净值更分别达到1.056、1.08，如果折算成年化收益率的话，回报将非常高。

　　上周最新公布的9月份CPI数据为4.6%，显然部分债券型基金已经可以帮助投资者战胜通货膨胀。

　　债市短期出现一定泡沫

　　在降息预期和资金推动下，企债指数三季度上涨4.45%，至10月23日，10月以来的涨幅超过5%；国债指数三季度上涨2.57%,10月以来的涨幅也超过1.7%。债市走强也吸引了大量资金蜂拥债市。数据显示，三季度基金大举进入债市，新增托管资金2825.49亿元。

　　不过，经过三季度以来的大涨之后，债券市场面临明显的短期调整压力。10月16日，企债指数达到今年以来的高点130.72点，10月17日，国债指数也创出今年以来的高点118.54点，之后债市进入窄幅振荡期。10月20日国家统计局发布了继续下行的CPI数据后，两债指数竟然无视利好双双回调，其中企债指数回调0.78%，为今年1月9日以来的最大跌幅。

　　“债券市场短期已经出现了泡沫。”西南证券债券分析师李慧认为，目前债市已经透支1-3次降息预期，未来面临两个风险：技术回调风险和资金回流风险。　

　　债牛到中期 预期应降低

　　上周交易所国债和企业债也开始走出两极分化格局。其中，国债市场长期券种表现比前周收益率小幅走高，而企债市场前期上涨较多的部分个券调整明显。银行间市场方面，上周收益率变化不大，多数指数维持横盘整理。天治稳健双盈基金拟任基金经理贺云认为，从市场反应来看，目前对未来经济下行预期有明显的恐慌，由于近期涨幅明显过大，短期无信用风险的债券收益率下行过快。因此，投资者对目前债市特别是信用债的态度明显谨慎了很多。

　　不过，广发强债基金经理谢军表示，尽管债市的低风险收益期已经过了大半，但总体看来，现在依然具有一个较好的债市背景，通过投资债券市场获取收益仍然是较高概率的事。尽管投资者不宜将债券市场的投资期望定得过高，但是债券基金依然是目前市场上一个相对较好的投资工具，比较适合投资者调节资产配置比例和管理投资风险。一般债券基金由于风险较股票基金小，因而可以避免类似股票基金等投资品种大波动带来的心理压力。