博时基金：降低期望收益率 增加资金投入期

     博时基金旗下基金裕阳的基金经理周力认为，应该降低投资的期望收益率，增加投资资金的久期。

　　“10月份我国月度发电量可能同比下滑约0.5%，说明工业企业的情况已经较为严重”在最新一期的基金周报中，周力表示，事实上2002年以来的产能扩张规模过于庞大，导致目前全社会的产能出现了明显的过剩，从原煤、钢铁、水泥到化工、有色等；加上内外需的下滑，预示调整将需要更长的时间。

　　对于A股市场，周力认为，其一直是有点担忧而不是乐观，担心周边市场的投资机会会影响到国内股市的表现，正如2001年到2005年国内实业经济回报太高带来的对股市的挤出效应。

　　虽然情况不容乐观，但周力仍表示，市场上已有不少的分红收益率在4-5%且盈利增长的投资标的了。“在这种情况下，我宁愿放弃久期五年以上的国债的投资机会来买入股票，而不倾向于持有比国债收益率还低的现金。”周力称。

　　周力指出，眼下重要的问题是该持有什么样的股票而不是该不该持有股票，重要的问题是研究所投资的上市公司正在发生什么变化，需要我们花更多时间来做这些事。

　　“降低投资的期望收益率，增加投资资金的久期，可能就会跟我一样乐观些。”周力最后表示。