晨星中国梁锐汉：主动管理型基金优于指数基金

　　目前A股市场上，主动管理型基金三年的年化回报率优于指数型基金。

　　在数量上，国内的主动管理型基金仍占绝对统治地位。截至2008年10月末，中国市场上共有216只股票型基金，其中主动管理型的股票基金有205只，被动管理的指数基金则有11只。

　　在投资业绩上，由于中国基金业的发展历史相对较短，我们选择了成立于2005年之前的股票型基金，共42只，其中主动管理型股票基金36只，指数型基金6只。截至2008年11月14日，最近三年的年化回报率上，主动管理型基金的为38.47％，指数型基金为31.63％，主动管理型基金要优于指数型基金。再看各自然年度的回报率上，2007、2006、2005年主动管理型基金平均为122.71％、126.86％、3.17％，2007、2006、2005年指数型基金分别为140.39％、124.38％和-2.52％。在2008年今年以来回报中，主动管理型基金平均回报为-49.72％，指数型基金为-60.89%。国内主动管理型基金和指数基金业绩上的差异受到股票仓位和市场效率等方面的影响，下跌行情中主动管理型基金则相对抗跌。

　　而相应的，主动管理型基金的管理费普遍较高，绝大部分的基金的年管理费为1.5％，只有个别的在1％到1.5％之间，平均年管理费为1.486％；指数基金管理费则表现出更大的灵活性，11只指数基金的年平均管理费为0.905％，最低的为国泰沪深300和嘉实沪深300，年管理费为0.5％，最高的融通巨潮100年管理费为1.3％。