本轮反弹或许是中国大牛市的孕育阶段

　　上期我断言A股市场的转折从11月7日开始，而中国股市的转折是在10月27日从香港市场开始的。当时我说“现在的股市遍地黄金，而现金反而是垃圾”。本周我想说的是在未来三年之内中国股市将是全球股市的领导者。

　　下面的表显示了在最近一周全球股市同期可比的市场运行情况。

　　今年以来，大家都说中国是全世界财务结构最健全的经济体，在这场金融风暴中，中国最有可能引领世界经济走向复苏。然而，前三个季度中国经济的表现并不如意，股市运行更是糟糕透顶。于是有人说，这场危机是全人类的危机，中国也不能独善其身，尤其是10月份经济数据出来以后，这种看衰中国的声音似乎愈来愈强。

　　毋庸讳言，前9个月护盘的效果不尽如人意，然而造成这种状况的原因既不是经济本身的原因，也不是股市政策本身的问题，关键在于我们的宏观经济政策与其他方面的政策不够协调。

　　大格局很清楚，美国是全球经济危机的始作俑者，是拉动全球经济下滑的最大力量；而中国是财富的最大净输出国，是推动世界走出危机的最大力量。作为世界经济的两极，中美两国对世界的影响力相互制约，方向相反。对实体经济如此，对股票市场也将会如此。前一时期我们的市场表现不好，主要是对这场经济危机估计不足，政策措施没有及时跟上，好在11月以后中央作出了决断，国人终于看到希望了。

　　也许这一周的行情还不能说明太多问题，但是我们必须尊重这已经出现的转变。也许很多人对中国近期推出的各种刺激经济的措施和计划还饱含疑虑或责难，认为这是不尊重市场规律或硬性的行政干预，但我不这么看。美国金融危机以及欧洲经济表现出的脆性，说明市场经济并不是那么有效的，而中国在30年来实行的“行政+市场”的混合经济模式，却比西方成功得多。事实正在反复验证中国模式的效率。过去世界总是以美国为师，现在美国露大怯了，也许美国应该像中国学点什么了。

　　从各种数据显示的趋势看，中国的情况比美国和其他国家要好得多，但是我们按照美国模式作出的某些政策却使得经济出现了较大的震荡，好在这些政策被扭转了，因此大家看到了希望。

　　自2003年以来，属于中国自己特色的行情才刚刚开始，也许这就像圣经里讲的创世纪。2005年~2007年是大牛市吗？它是一个以美元体系为中心的假牛市。目前的上涨是熊市中的反弹吗？也许它是一个真正属于中国的大牛市的孕育阶段。