好买理财基金周报：政策平静考验反弹基础

　　市场回顾：

　　一、基础市场

　　上周，A股市场围绕沪综指2000点出现上下宽幅震荡走势。上证综指收于1969.39点，全周微跌0.86%；深证成指收于6711.35点，全周微涨0.76%；债券市场方面，中信标普全债指数上周跌幅为0.33%；国际市场方面，美股道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数全周大幅下措，全周分别下跌5.31%和8.39%。亚太市场上周也各自出现不同程度的跌幅，其中日经指数全周下跌6.52%，恒生指数全周下跌6.52%。

　　数据来源：好买基金研究中心

　　二、基金市场

　　1、受基础市场盘整的影响，上周仅配置型基金和货币型基金出现微涨，其他类型基金上周都呈现一定的下跌。上周股票型基金微跌0.06%；配置型基金微涨0.11%；封闭式基金微跌0.13%；债券型基金微跌0.37%；货币型基金上涨0.06%。受海外市场大跌的影响，截止11月20日，QDII基金平均跌幅为7.49%。

　　数据来源：好买基金研究中心

　　2、上周有2只新基金进入募集期，其中之一的易方达科翔，为封转开基金，于2008年11月18日进入申购期；另外一只为农银汇理恒久增利，该基金为农银汇理基金公司旗下第一只债券型基金。　　

　　焦点点评：

　　一、证监会发函警示基金债券投资风险

　　11月17日，证监会基金部向各基金公司及托管行下发的《关于基金债券投资相关风险的提示函》，其中规定货币基金 “如果偏离度的绝对值在一年内超过0.5%两次以上，我部将根据《证券投资基金行业高级管理人员任职管理办法》第三十五条的规定，对相关高级管理人员采取出具警示函、进行监管谈话、记入诚信档案等行政监督措施。”

　　点评：货币基金出现较高偏离度不仅有违基金合同，还意味着可能有一定的流动性风险。证监会此举有助于加强基金管理人对债券投资的风险控制，保护投资者利益。

　　二、发改委起草大范围提高社会工资等消费刺激方案

　　继11月上旬出台4万亿投资计划后，政府试图将拉动居民消费作为扩大内需的又一引擎。一份旨在扩大居民收入、全面刺激国内消费的方案正由国家发改委紧张起草。发改委有关人士称，方案涉及调高个税起征点、大范围提高社会工资、建立对低收入阶层补贴的长效保障机制、提高住房货币补贴的标准等数个领域。

　　点评：从长远来看，能够保证经济持续健康增长的关键内需能否拉动，而扩大内需的关键是刺激国内的消费需求。因此，国家在继4万亿的投资计划后，将有可能继续出台刺激消费的措施，以拉动国内需求，刺激经济增长。

　　三、封闭式基金基金汉鼎终止上市

　　基金汉鼎将于2008年11月20日终止上市。终止上市权利登记日为2008年11月19日，即在2008年11月19日下午上海证券交易所交易结束后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的该基金全体基金份额持有人享有基金汉鼎终止上市后的相关权利。

　　点评：基金科翔、基金汉鼎接连终止上市，在其二级市场价格向实际净值回归的过程中，并未出现折价率过高的情形，因此市场也未出现疯狂炒作现象。临近09年，部分小盘封基可能陆续面临终止上市，投资者应该密切关注其折价率高低，注意投资风险。　　

　　好买观点：

　　一、政策平静考验反弹基础，但市场活跃程度已较前期大为提高

　　在本轮反弹当中，政策推动因素非常明显，上周市场的波动都与政策利好传闻相关，但上周政策面相对平静，本周市场将面临一定的考验。但近期政策面总体是利好频繁，因此大盘仍会保持一定的活跃度。但也应清醒地看到，在国际经济危机深化的大背景下，当前市场仍旧缺乏全面反转的基础，投资者应继续保持必要的谨慎。

　　二、股票型基金的选择 

　　根据当前市场比较活跃但震荡加剧的状况，好买建议投资者短期可继续关注一些仓位较高且基金经理择股能力较强的基金，如富国天合、华宝兴业收益增长等。

　　从长线来看，建议投资者关注择配置灵活且选股能力强的基金，比如易方达科讯、富兰克林弹性市值、东吴双动力、华夏策略精选灵活配置等。这样的基金由于选时选股都较出色，长期来看有机会投资者带来较好回报。

　　三、债券型基金、封闭式基金和QDII的选择

　　上周在4万亿经济刺激计划影响下，债券市场出现了预期当中的调整，部分前期涨幅较大的基金调整幅度也较大。由于市场预期中的降息周末没有出现，债券市场短期仍然可能维持振荡走势，但是好买认为在年底宏观经济数据可能更糟的预期下，年底之前降息2次已成为债券市场的共识，债券市场的发展环境仍然较好。因此，现阶段债券基金的策略是短期回避涨幅较大的债券基金，在市场调整中逐步加大投资；纯债基金可关注华夏债券、国泰金龙债券，偏债基金可关注银河银联收益。

　　上周，又一只封闭式基金基金汉鼎终止上市，封闭式基金减少至31只。从净值表现来看，封闭式基金整体微涨微跌，基金之间差别不大，有7只基金实现正收益，其中基金银丰涨幅最大，为1.36%；基金景宏跌幅最大，为1.81%。总体来看，26只大盘封基整体下跌0.10%。从交易价格来看，封闭式基金交易价格全线下跌，大盘封闭式基金整体下跌5.65%，其中基金金泰下跌最多为9.52%。折价率较前一周大幅扩大，大盘封闭式基金的折价率为29.99%，比前一周增加4.12个百分点，仅次于10月17日的折价率，是今年以来第二高折价率。建议投资者可着眼于长期投资，在考虑折价率，盈利能力的基础上，选择综合能力强的基金。

　　海外市场最近持续大跌，QDII基金净值也跌势不止，本周好买建议投资者对QDII基金继续谨慎观望。

    来源：好买基金研究中心

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