好买理财：大幅降息弥补了财政政策的时间差

　　11月26日，中国人民银行决定下调人民币存贷款基准利率和金融机构存款准备金率。从2008年11月27日起下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整，下调中央银行再贷款、再贴现等利率；从2008年12月5日起下调大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率2个百分点。

   央行称大幅降息是为贯彻落实适度宽松的货币政策，保证银行体系流动性充分供应，促进货币信贷稳定增长，发挥货币政策在支持经济增长中的积极作用。

　　大幅降息弥补了财政政策发挥作用的时间差

　　经济面临严峻挑战，央行再出霹雳措施。此次降息幅度之大——108个基点，时间之及时——在10月29日降息之后不到一个月，远超市场预期。

　　此次降息的背景首先是宏观经济面临严峻挑战，市场普遍预期四季度经济增长率低于8%，产能过剩和就业压力风险显著上升，银行惜贷情绪日益严重，企业利润大幅下滑；其次是政府虽然在11月9日提出4万亿的经济刺激计划，但是出台的时间比较仓促，对近期经济的振兴作用有限。再次，通货紧缩风险显著加大，远期通胀预期趋于下滑。因此。此次降息弥补了财政政策发挥作用的时间差。

　　大幅降息也是全球范围应对金融危机联合行动之一

　　随着全球金融及经济危机的加剧，各国大幅降息正成为其央行步调一致的行动。近期欧洲央行，澳大利亚央行、瑞士央行大幅降息的幅度都比较大，分别达到50个基点、75个基点和100个基点。在G20会议中，各国领导人就已达成共识，认为单一国家的降息对金融危机的救助作用是非常有限的，各经济大国应采取一致的降息行动，才能起到应有的作用。

　　此次降息后存款准备金率下调空间依然比较大。货币政策只有在经济下滑的初期作用才比较大，到实际负利率之时可能为时已晚，而我们目前的存款准备金率目前依然有14%，从历史水平看，调整空间依然很大。

　　大幅降息对股市影响积极，对上市公司业绩增长有利

　　本次大幅降息超市场预期，对债券市场影响积极，受降息影响债券市场收益率将下降，债券价格上扬。大幅降息对债券市场和债券型基金影响较为直接，经过调整后的债券市场更加健康，再加上本次降息将大大缓解债市的透支状况，债券市场和债券型基金的理论涨幅约在4%左右，如果明天债市出现一步到位的现象，建议投资人可暂时获利了结。

　　降息对股市也有积极的提振作用，大幅降息将直接降低上市公司的财务费用，尤其是对房地产业、航空业等财务杠杆比率高的上市公司，将有利于刺激盈利增长进而刺激股价上涨，对重仓这些行业的股票型基金有积极作用。

降息后基民投资调查