国金证券焦媛媛：12月份以控制风险为主(实录)

　　主持人：12月份基金投资策略及基金组合的配置。

　　焦媛媛：我们分几种类型：股票型基金，以控制风险为主，灵活为辅，控制风险就要选择风险中等或者偏下的积极作为主要配置，灵活为辅就是选择操作比较灵活的，从以往我们看基金操作运作得很灵活，来少配一些，构成这个投资组合。从目前市场的热点来说，因为央行大幅度降息，肯定利好的就是房地产，银行我们也是比较看好的，因为活气利率降了，降息对银行不是一个实质性的影响，但是活气利率降了，传递了一种信号，这对银行来说，银行并没有那么坏，这也是一个微妙的看法。降息了，企业的融资成本下降了，对于高负债率的公司构成了预期上调的作用。电力这方面我们还是比较看好的。另外，就是四万亿的投资，还是汇集了一些行业，节能环保、医药、公共建设。我们建议投资者整体的选择汇集行业的基金作为主要配置。

　　债券型基金，目前还是以稳健操作为主，前期也说了，债券中期有一个利好，但是长期来说，四万亿的投资，国家政策到已经很明显了，国债扩容已成定局，长期来看，它的流动性风险还是有的。利率，09年6月可能还有很大的下降空间。前期的落实就意味着后期预期空间的缩小，降息降到一定基点就不会再降了，预期空间的缩小也是对长期债券市场的利率还是有一定的风险的。从长期来说，债券型基金我们目前还是六个月内看好的，长期操作建议稳健为主。信债，目前短期来说，融资成本的下调肯定会带动企业债有一个上涨的行情，对中小企业构成实质的利好。长期来说，宏观经济面没有发生变化。企业盈利能力目前的经济数据来说，我们没有看出来任何的好转迹象，长期来说，信用风险还是非常大，我们建议配置一些持有高信债的基金。

　　封闭式基金，我们做了一个统计，得出一个结论，建议投资者持有剩余期四到七年的基金。因为封闭式基金还是维持之前的投资建议。马上要到年底，年度分红肯定要引起大多数投资者的关注。但是今年的情况不如去年的情况好。据我们统计，还有一部分基金实现了绝对的净收益。还存在一定的分红可能。建议关注一点。基金的投资管理能力，投资者也要关注一些。因为振荡时基金经理的操作还是很重要的。还是要考验基金经理的投资管理能力。

　　主持人：由于降息使得货币基金基准业绩对比的线下降了，货币基金是不是收益率也会下降？因为之前货币基金有几天很高。降息之后，12月份的货币基金是否还值得作为现金管理工具？

　　焦媛媛：还是可以当成现金管理工具的，但是之前的火爆估计可能不会再出现了。预期利息会下降，而债券的价格上涨，造成引资价格和成本之间出现了很大的便宜。基民把债权福银兑现，目前收益率曲线还是非常陡的，目前货币型基金收益率有所下降。我们建议还是把它当成现金管理工具来看待，不要对它有太大的期待。

　　主持人：12月份的基金组合配置大致是什么样的？

　　焦媛媛：我们每个月都是有四个组合：

　　进攻型组合：华夏成长20%，嘉实成长20%，合丰成长20%，汇添富优势20%，易方达中小盘20%。

　　防御型组合：华宝增长15%，兴业可转债15%，富国天益15%，鹏华成长15%，建信增利40%。

　　绝对收益组合：博时债券A50%，大成债券A50%。

　　封闭式基金组合：基金惠普20%、基金景宏20%，基金天元20%，基金安信20%，基金兴华20%。

　　主持人：本次访谈到此结束，感谢网友的参与。

　　焦媛媛：谢谢各位网友。