建信基金钟敬棣：债券基金值得长期配置

　　经历了近期的大幅上涨之后，接下来的债券市场乃至债券基金将会何去何从？尤其在债市已经处于相对高位的时候，投资者是否还能分享到行情收益？为此记者走访了建信稳定增利债券型基金的基金经理钟敬棣，他表示，“目前的债券市场机遇和挑战并存，债券基金仍然是值得投资者关注并长期配置的理财品种。

　　记者：在债券市场经过了前期较大的涨幅之后，很多投资者存在这样的疑惑：债券市场的行情是不是走到了尽头？现在是不是已经积累了较大的风险？您能否给我们分析一下这个问题？

　　钟敬棣：首先，我们必须承认，投资都是有风险的，尤其是在债券市场大幅度上涨之后，未来债券市场涨幅不会像上两个月那么大。其实债券市场未来是否会持续上涨，并不取决于央行是否降息，而是取决于降息的次数和幅度是否高于预期。近期出现这么大的涨幅其实是对未来可能的降息空间的一个反应，而不仅仅只是之前连续三次降息的助力作用。现在债券市场对货币政策的利好做了提前反应，并在一定程度上透支了政策的利好。因此，如果接下来的降息空间低于预期，那么债券市场可能就会面临一定的风险。这是值得我们密切关注的。

　　除了政策面的因素外，我们也注意到，最近的资本市场确实出现了较大的波动，经济增长也的确面临着减速的压力，在这样的背景下，不排除一些发债的企业存在信用风险的可能性。事实上，我国的信用体系并不是很完善，现有信用评级机构的发展时间也相对较短。因此，对信用风险的担忧和警惕是确有必要的。以上这两方面应该是债券投资在操作层面上面临的比较突出的挑战。

　　记者：我们之前讨论了关于目前债券市场的风险，那么您认为在目前的情况下，尤其前期出现了较大的涨幅，投资者是否还应该去选择投资债券基金？

　　钟敬棣：在目前的形势下，债券基金是否还是值得投资者去投资的品种？回答这个问题之前，首先我们要了解到，从长期来看，债券市场的预期收益和风险肯定都是低于股票市场的，因此债券基金是一个回报相对稳定的投资品种，是投资者构建投资组合的重要品种，尤其在股票市场面临较多不确定因素的时候，它可以为投资者提供一个短期规避股市风险的“避风港”。因此，我始终认为债券基金的投资应该是一个长期的配置，而不是只在债券市场涨势好的时候才加以配置的品种。