华商基金经理梁永强: 把握节奏 顺势而为

　  今年下半年以来，在市场下跌接近25％的情况下，7月以后成立的20余只偏股型基金基本上实现了正收益，平均收益率超过2.5％。其中，于9月23日成立的华商盛世成长基金，截至12月8日净值增长率已超过4.3％。

　　仓位因势而变

　　记者：公开数据显示，今年下半年以来成立的偏股型基金，普遍采取了极为谨慎的建仓策略，其净值大多在面值附近徘徊。但我们发现，华商盛世成长基金在成立不足三个月的时间内，净值增长已超过4.3％，在今年的市场状况下，这样的业绩相当出色。你能否给我们介绍一下这只基金的操作思路？

　　梁永强：事实上，我们这只基金在建仓期也是本着谨慎为先的原则，仓位控制在一个相对较低的水平，并根据市场状况适时进行调整。

　　在基金成立开始运作以前，公司投研团队就对股票池中的上市公司做进一步的筛选、跟踪和实地调研，确认具有投资价值的，我们才会将其选入这只基金的投资范围。在这些研究数据的基础上，我和另一位基金经理庄涛对每一笔投资都要进行反复的探讨，尤其是把握近期的政策方向和待投资股票所属行业的受益程度。

　　与近期成立的其他偏股型基金相比，华商盛世成长基金的初期操作相对积极。但在整个团队的密切合作下，我们把握住了市场的节奏，根据市场形势的变化及时调整仓位，努力把风险控制在相对低的水平。这是这两个多月内我们能够战胜市场的关键所在。

　　精选投资品种

　　记者：在具体投资标的的选择上，这只基金是经过怎样的程序来进行的？

　　梁永强：在具体投资标的选择上，我们采取了自上而下和自下而上相结合的策略。首先，我们会判断在整体经济形势和国家的积极财政政策下，选择受益比较大的行业，这些行业在未来一个阶段具有相对确定的发展前景，这也给行业内的公司带来了比较确定的增长机会；然后在这样的行业内，通过对具体公司的分析来优选出最具投资价值的企业。

　　我们一直认为，目前由于受欧美经济衰退的影响，中国的出口市场萎缩，启动内需尚需一个过程，因此，由政府主导的投资将对拉动经济起到重大的作用。在这样的背景下，积极的财政政策可能惠及到的板块是我们重点关注的对象。另外，由于整个经济进入降息周期，可能因此受惠的板块，我们也会积极关注。

　　国家出台任何一项宏观经济政策，我们的投研团队都会详细测算这一项政策对单个企业财务状况的直接影响、对公司经营的间接影响以及对整个行业发展的综合影响，从而对上市公司的投资价值判断进行不断修正。

　　严格控制风险

　　记者：担任基金经理以后，有没有感觉到不同以往的压力？

　　梁永强：压力肯定是有的，但这个压力并不是来自于市场的剧烈波动，而是来自于对投资者的责任感。尤其是在今年这样的形势下，股指急速下跌已超过一年，大部分基金投资者都有一定的投资亏损，信心非常脆弱。这个时候依然把资产委托给我们进行投资管理的投资者，让我们分外珍惜。我们希望能够尽量稳定基金净值，减少波动带给投资者的心理影响。

　　为此，公司对新基金的投资实行了严格的风险控制，监察部门对整个决策和投资进程都进行了严密监控。另外，公司对宏观经济研究也加大了力度。公司研究部门会定期进行宏观经济数据预测，并不断地将预测数据与实际数据进行比较、修正，进而对宏观经济的下一步走势和政策取向进行预判，作为我们进行市场判断的基础。

　　未来依然谨慎

　　记者：在国家出台4万亿救市计划以后，你对市场未来的走势如何判断？开放申购后，华商盛世成长基金将如何操作？

　　梁永强：受到自大萧条以来全球最为严重的金融危机影响，中国的经济也出现了下滑的趋势，但从全球范围来看，中国无疑仍是最健康的经济体之一。中国政府近期不断推出的救市措施，尤其是4万亿投资计划出台，一方面表明了政府防止经济下滑的态度，另一方面也提振了市场的信心。所以，我们还是相信中国的经济能够健康平衡发展。

　　但是，我们也清楚地意识到，虽然近期股市有反弹的迹象，但反复的震荡整理远未结束，基本面仍然存在恶化的可能，市场上的投资机会将以积极财政政策拉动下的结构性机会为主。紧紧抓住有确定性发展优势的公司股票，根据市场形势的变化灵活的调整仓位，仍会在华商盛世成长基金的下一步运作中得到坚持和贯彻。