基金投资：今年“舢板”或比“航母”有优势

　　本报讯 虽然由于规模较小，中小基金经常引发人们对其“生存权”的担忧，但业内普遍认为，由于2009年的市场很有可能是宽幅振荡的市场，这种小规模有可能成为其战胜市场的特殊武器。WIND数据显示，截至1月12日，今年年初以来净值增长率排名前五位中，有4只份额在20亿元以下，中小基金凭借其操作的灵活性，在新年成功领跑。

　　中小基金操作风格灵活

　　举例来说，作为去年股票型基金业绩的“探花”，金鹰中小盘精选今年以来的业绩表现更加突出。WIND统计数据显示，截至1月12日，今年以来金鹰中小盘精选的净值增长率已经达到9.04％，位居偏股型基金首位。这只基金的规模不过1.73亿份。对此，银河证券王群航指出，该基金是当前市场上少有的袖珍基金之一，资产流动性极好，便于基金管理人在此次行情中做好积极投资。

　　事实上，出于对今年A股反复振荡的预计，许多基金都提出了结构性投资、波段操作的思路。但在2007年快速扩容后，许多基金已变成“庞然大物”，动辄百亿的规模使得它们在谋求波段操作时困难重重。此时，那些中小规模的基金，凭借良好的流动性和灵活的操作风格，在波浪中游刃有余。

　　“今年的振荡行情中，中小规模的基金产品可能会脱颖而出，因为中小规模基金的流动性更高，易于操作。我个人建议，对中小规模基金今年不应该赎回，而是应该主动申购。”王群航认为。

　　而一些掌管近百亿元规模基金的基金经理则显得有些焦急：“现在调仓很困难，动一动就会引起股价的大变动，真希望规模能再小些。”一位百亿规模基金的基金经理向记者表示。

　　中小基金快速运转风险大

　　在振荡市中，虽然中小基金比大基金更有操作优势，但这并不意味着投资中小基金就一定能获得高回报。事实上，在很多中小基金净值快速增长的背后，往往伴随着较大的操作风险。

　　一位业内人士指出，中小基金普遍的特点是“多动”，不断在市场上谋求低买高卖的机会，这需要基金经理对市场和个股具有较强的把握能力。由于当前市场仍在熊市之中，快速转换的操作方式类似于赌博，一旦选对了个股，收益会非常高，但如果选错了，结局也会很悲惨。

　　“基民在选择这些基金的时候，首先要考虑自己能否具备高风险承受能力，不能盲目看到短期高收益的出现，就去追捧中小基金。”该人士表示。

　　此外，对于中小基金还需要关注的是，因为业绩的快速上扬，有可能在今年加速基民“落袋为安”的想法。中小基金的规模本来就小，一旦出现较大的“赎回潮”，其生存权将受到严峻考验。

　　因此，如何平衡业绩和赎回之间的关系，也成为今年考验中小基金管理者智慧的重要课题。