江苏瑞华王泽源：09年我们努力不让投资者失望

    2008年1月15日，由国金证券主办的“中国最佳私募基金”评选在北京举行，逾300名业内专家学者、私募基金人士等参会，就行业发展、投资策略等进行了研讨，同时揭晓了2008年度私募基金、券商集合理财等各奖项。

　　王泽源：尊敬各位国金证券各位领导，各位私募界的同仁，媒体界的朋友们大家下午好，首先感谢国金证券研究所将2008年最佳私募奖项颁给江苏瑞华，这将激励我们在2009年争取更好的表现，回报信托计划的合伙人。

　　这里我作为私募界一位普通投资者谈几点对中国私募粗浅的感想。中国的阳光私募诞生于2005年证券信托计划，以往神秘的私募基金开始阳光化、公开化，有了自己公开的表演舞台，迎来真正的春天。国金证券证券研究所应时推出私募基金排行榜，为整个私募界做了一件划时代的大事，为此整个私募界都应该向国金证券研究所致以崇高的敬意。

　　2008年中国股市遇到的百年一遇的金融危机，私募的责任感和风险控制技术赢得了众多投资者的尊敬。私募的管理能力日渐成熟，今天这样一个大规模的私募评价和颁奖活动，通过几个站在台上领奖者我们看到中国私募界整体站起来，登上中国资本市场的历史舞台，这个意义非常重大，值得我们私募界全体同仁铭记在心。

　　私募，这个私字很容易让人联想起来，他们是一群利益角逐者。汶川地震洗礼了中国民族精神，也深化私募精神境界，我看到私募朋友炒股票出手快，捐款出手也更快。我的一位上海朋友，地震时候正在外地出差，第一时间打电话给公司财务问账上还有多少钱，财务经理告诉他还有300万不到，他说那么不零头留下来，大头捐出去。这是整个中国私募界在汶川赈灾过程中发生的小事，感人的事迹还有很多。私募界的赈灾活动都是没有组织，纯粹自发的，部分人还是很低调，不求名的，完全源于内心深处爱的力量。在私募界的心中不仅有承担着资产委托管理人，托付人的责任，更有着对中华民族骨肉同胞炙热的情感，我为中国私募界感到自豪，这是我们精神世界的共同荣誉。

　　中国股市，中国的公募资金都是政策引导的产物，但是中国私募从诞生开始都一直在夹缝中求生存。他们永远像19世纪美国西部荒野上一群牛仔，热情北方，中国私募界至今没有专门行业法规，没有专门的行业监管机构，也没有专门的理财产品。2005年以前，人们谈到私募，联想到的是神秘，甚至有些是野蛮。私募这个词汇多少还带着一些贬义，自2005年开始一些敏锐私募机构开拓证券信托计划，私募开始阳光化，开始可以在阳光下共同跑马。在历史发展最需要的时候，国金证券研究所适时推出评价体系，我个人从三个角度看到它的积极意义。第一，跑马需要公正的裁判，为投资者提供公正、公开的跑马成绩单。再进一步说，对众多产品按照因素进行分类评价，这使赛马更科学，更客观也更加具体。再近一个层次，需要引导投资者科学分析自己的需求，选择适合自己的产品，该评价体系真正的发挥它的价值，成为众多机构投资者和自然人投资者在理性选择产品时所必须的一项服务。这三点意义全面展示了国金评价体系为中国私募业健康发展所做出的重大贡献。尤其是第三点，需要我们私募界第三方评价机构和新闻媒体朋友们共同努力，一同引导投资者理性选择。

　　每个投资者的财务状况和资产增值目的都是不同的，所以每个投资者应该根据个人的现实需要决定资产配置，决定购买什么样的产品。投资要因人而异，量体裁衣，这才是理性的选择。有风险承受能力的可以选择激进的，非结构化的产品。个人有大势判断能力可以根据波段选择有短线冲击力的基金，也可以安心选择长期表现稳定的基金管理。我个人打一个比方，私募的评价应该进行一次奥运会，有万里长马，也有百米冲刺。一句话，私募的健康业态应该是百花齐放，群雄并起，更像是一个奥运会，而不应该只追求单一结构，制造一时轰动效应的“超女”PK赛。

　　我们看到阳光私募在四年里取得的进步，伴随着中国私募界的发展和壮大江苏瑞华也在积极成长。江苏瑞华公司的总体投资范围，包括PE投资，还包括二级市场的投资。那么，在二级市场投资里面我们发行的信托计划都归属于结构化产品。12个信托计划从2005年发行至今一直采用该模式，这完全基于我们自己一套特殊投资模式。我们的投资模式简单讲叫价值投资和趋势交易相结合。在国内市场上绝大多数公募基金都秉承着价值投资的模式，江苏瑞华有司不同，我们的创业积累源于趋势交易，有自己一套成熟、有效的趋势交易技术，风险控制能力比较突出。在2003年以后，瑞华立足将价值投资和趋势交易结合在一起，经过五年的完善我们的投资模式逐步成熟，形成了瑞华独有的竞争力。

　　由于瑞华特殊的投资模式，我们所管理的信托计划净值增长也表现出稳健的特点。举两个例子，首先是牛市里的表现，两年后总收益322%。首先的红线是信托计划净值增长曲线，下面是股市增长指数的增长曲线。我们可以看出来我们的信托计划能够比较好的跟踪市场指数的上升，同时在相对震荡时期，风险控制能力显现也比较突出。再看一个熊市里面的例子，2007年运作10个月收益144%，在2008年年初5000点左右我们判断大市走雄，气侯在三千点，两千点等几个阶段性反弹当中我们都有出手操作。牛市、熊市两中类型的市场里，瑞华管理产品的一贯特征是两个字“稳健”，分工能力比较好，跟踪指数的能力比较强。

　　展望2009年，瑞华的自我鞭策：江苏瑞华的创始人经常教育我们公司的团队要牢记：一尊敬市场，在市场面前永远做一个谦卑的人，勤奋的人。二，尊敬信托托付人。一个投资者给我们的信任决不会超过两次，珍惜信任，全心付出。在此基础上，董事长对公司团队有三点具体要求：第一，永无止境，停止学习会很快被市场淘汰。二，瑞华要谦虚向公募基金，私募基金的同仁们学习他们优秀的地方，管理规模扩展的每一步都要走得踏实，不要冒险。第三，要努力打造一个优秀的团队，瑞华目前的团队规模50人左右，已经相当于一家小型公募基金的配置。面对未来的竞争，我们能依赖的是瑞华的整体团队，要将公司内个别骨干能力和个人能力转化为公司能力和团队的能力。

　　上述三点是瑞华的自我要求，自我鞭策，是团队建设的指导思想。展望2009年，江苏瑞华计划在2008年规模基础上，将信托计划发行量再增加一倍以上，依旧是结构化保本产品。虽然我们不能承诺2009年继续战胜市场，我们将努力争取不让投资者失望。

　　最后祝愿中国早日度过世界经济危机，祝愿中国股民2009里有更好的收成，祝愿私募同仁们再上新台阶，祝愿在座所有合家幸福，给大家拜个早年。