基金加仓迎接牛年春播行情 增周期行业减防御类

　　周期性行业再受宠，防御类股票遭减持

　　记者从京沪深三地的基金经理采访中发现，在本轮股市的反弹行情中，基金经理们同时在忙于进行两项工作：调仓和加仓。

　　据了解，基金增持的行业和板块主要集中在周期性行业，如有色、地产、煤炭、金融保险；减持的行业则主要集中在防御性股票上，如生物医药、消费、交通运输等行业。

　　基金股票仓位明显回升

　　实际上，近期基金、企业年金等机构纷纷加仓。据深圳一家基金公司的投资负责人称，目前，中小板股票普遍有50%以上的涨幅，而蓝筹股的绝对价格仍然很低，因此，他们公司近两周买入了银行、保险等股票。

　　另外一家基金公司的投资总监表示，他们从1月中旬就开始大幅加仓，买入的主要品种是银行、煤炭、航运、保险、地产等绝对价格便宜的股票。

　　德圣基金研究中心2月5日仓位测算数据也显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位继续上升，股票型基金平均仓位为72.09%，比前周略为上升1.33%；偏股混合型基金平均仓位为65.79％，相比前周回升1.05%；配置混合型基金平均仓位53.16％，比前周回升2.3%。其中增仓2%以上的基金数量达到104只，其中增仓5%以上的基金有12只。

　　根据WIND统计，在上周净值涨幅靠前的主动型投资基金中，东方精选基金上周净值上涨9.64%，同期沪深300指数上涨10.07%，由此大致测算，该基金上周股票仓位在95%左右；友邦华泰积极成长基金上周上涨9.25%，由此测算，该基金目前股票仓位约91.8%。

　　深圳一家基金公司的研究人员表示，近期基金敢加仓银行主要是看到1月份贷款数据好于预期。1月份贷款同比增长20%，因此，贷款增长意味着银行的利润有保障，这对银行是一个利好消息，此外，政策层面暖风频吹，也使市场走强得到了有力支撑。

　　与基金相比，年金和社保基金对市场更为谨慎、对安全性的要求也更高，记者从相关渠道获悉，年金、社保基金近期纷纷开始行动，记者从一位与年金运作相关的负责人处获悉，他们负责的年金组合把股票仓位从9%提高到了12%，加仓的对象也主要是价格绝对便宜的银行等股票。

　　增周期性行业 减防御类股票

　　一家大型基金公司投资部总监认为， 本轮反弹行情最有攻击性的应该是那些股价大幅下跌、估值合理的周期性股票，如券商、农业、有色、地产、钢铁类股票。这些股票流动性强，又有国家财政刺激政策的支持，因此非常符合基金的投资操作思路。深圳另一位基金经理也向记者表示，春节期间大宗商品价格反弹，尤其是黄金价格飙升，显然有利于基金炒作估值水平很低的资源性行业类股票。

　　上海一家银行系基金公司的基金经理认为，要在目前的基金净值排名中抢得先机，应该首先关注市场人气的聚集方向，进行概念和主题投资，周期性行业是基金重仓股，而且多属于国家十大产业振兴规划之列，在本轮反弹中容易成为领军者。

　　实际上，新年以来的盘面走势也印证了上述基金经理的观点。天相投顾的统计显示，新年以来，股价涨幅超过70%的21只个股中，就有13只属于周期性行业的股票。如西藏矿业新年以来股价涨幅已高达96.07%，包钢稀土股价涨幅高达86.47%，一汽富维股价涨幅也达到77.11%。此外，金融保险、煤炭、钢铁等周期性股票也成为近期市场的领涨品种。中国平安上周股价涨幅就高达17.71%，招商银行股价涨幅也有10.95%。相反，前期领涨和抗跌的生物医药等防御类股票，近期股价明显滞涨。市场的热点已由中小盘股票转移至大盘蓝筹股和二线蓝筹股。

　　中小公司后市分歧严重

　　对于国内A股市场未来走势，基金公司的观点南辕北辙。尤其是大基金公司和中小基金公司。一家小型基金公司的基金经理认为，在近两天股市大涨的时候，他们基本上是全面减仓，减仓的主要理由是他们判断此时这种上涨是不可持续的。

　　该基金经理说，上周五的成交量达到2000多亿元，未来持续放大的可能性很小。现在的成交量是2007年高峰时期的40%，目前的换手率达到了2007年6、7月份的水平，现在市场又开始出现泡沫成份。从历史上看，目前大蓝筹的补涨行情的高度就在25—35%，时间跨度大约三四个月，而现在这轮反弹行情从去年11月4日开始，到现在已经3个月，而反弹幅度也达到了30%左右。因此，现在的反弹行情已经基本到位。

　　天治基金也认为，而对如此困难的国内外环境，经济很快走好的可能性几乎没有，其间必然是一波三折，经济基本面并不支持市场进入新一轮的牛市，目前的上涨依然只能定性为反弹。

　　不过，记者采访的几家大型基金公司的基金经理似乎对后市却不悲观。 广东一家管理资产规模超过1000亿元的基金公司投资总监就表示，鉴于政府刺激经济的力度史无前例，没有理由不看好未来中国。目前因为净值排名的原因，有些基金公司即使看空，也不贸然大幅减仓。“我们有充分的理由看好一季度股票市场，股指至少会冲到2500点左右。”北京一家大型基金公司的股票基金经理也表示了看多的理由：目前是新基金发行密集时期、有相当数量的资金从债券市场撤离、银行放贷明显增加、修复股票估值等。他认为股市短期做多行情会继续上演，不过，两会召开前后值得警惕。