指数基金：适逢历史性投资机遇

　　新年后管理层对基金放行速度明显加快。与去年债券基金大行其道不同，股票型基金再次当起了主角，而指数型基金接二连三地获批发行更为引人注目。继去年年底富国天鼎（封转开）、广发沪深300回暖指数基金后，第六只跟踪沪深300的指数基金，也是银行系基金公司发行的首只指数基金——工银瑞信沪深300指数型基金本周开始正式发行且销售势头相当不错。

　　对此，银河证券基金研究总监王群航指出，指数型基金重获管理层青睐，频频获批凸显监管层的维稳决心。而在之前市场上已经有了5只以沪深300指数为跟踪标的的指数型基金的情况下，工银瑞信沪深300指数型基金依然昂首出世，自然有其独特的价值所在。可以说，目前指数型基金正逢难得的历史性投资机遇。

　　事实上，近来一些大型基金公司纷纷对指数型基金产品尤其是沪深300指数基金的开发表现出强烈的兴趣。这一方面是因为多数基金公司均认为国际、国内市场有望在年内企稳，股市回升已具备必要条件外，更重要的动因来自沪深300指数作为当前中国证券市场代表性最好的指数之一，未来该指数还将有可能成为我国第一个指数期货的标的对象。

　　有句老话这样说：“市场的投资机会是跌出来的”。虽然一年多来的大跌行情跌怕了很多投资者。但辩证地想一想，目前市场估值水平已经回落到历史低位，涌现出一批具有长期投资价值的公司。考虑到宏观经济的状况和成长性因素，中国股市的相对估值水平有可能处于合理乃至低估的范围。另一方面，中国经济的巨大发展潜力保证了一大批有价值公司可供投资，这些公司绝大多数属于沪深300指数的成份股。

　　有关统计测算显示，目前大盘在2000点左右，2008年上市公司的平均市盈率约为15倍，净资产收益率约为12％。5年后，假如净资产收益率可回到15％左右，根据规定企业盈利的30％用于分红，以平均净资产收益率13.5％计算，每年净资产增长9.5％。5年后，大、小非的冲击应该已经结束，而经济复苏后市盈率假如达到20倍，简单计算可得出，盈利会比现在增长160％以上，点位也可能重上5000点。沪市的综指能够翻番，市场代表性更好的沪深300指数也同样应该能够翻番。

　　因此，王群航对工银瑞信沪深300未来的投资机会表示出较大的信心。他认为，指数型基金是一种高风险高收益、特征极其鲜明的基金类别，只适合、同时也是最为适合有选时能力的投资者进行择时交易、波段操作，它在牛市行情中会风光无限。在2006、2007连续两年的大牛市行情中，指数型基金的平均净值增长率在所有以股票市场为投资对象的基金中表现最好。

　　王群航对工银瑞信沪深300的信心很大部分原因还来自于对工银瑞信基金公司管理能力和风控能力的看好。作为银行系基金公司中的优秀代表之一，工银瑞信2008年再次以良好的资产管理绩效、投资者高度认可等，获得了当前中国基金行业的最高奖项——“2008年度金牛基金管理公司”。王群航评价认为，该公司对于权益类产品以及固定收益类产品的管理能力与风险控制能力均属于市场的第一梯队之中。

　　而鉴于国内外很多研究机构普遍认为国际经济与中国经济很有可能在明年年中见底，尤其是中国市场，在空前巨大的政策推动与投资拉动之下，可能会有大量的结构性机会出现。

　　因此，王群航表示，工银瑞信沪深300的发行与起步运作，有可能是处在一个十分难得的历史性投资机遇的当口。从现在的发行到基金成立，再过度到建仓期，到真正进入正常运作阶段，该基金可以有半年左右的时间空间供其纵横捭阖，充分发挥，而这个时点，恰好就是今年的中期——目前市场公认的中国经济重新进入复苏时期。