国泰基金：09年债券市场也存在机会

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　　日前，国泰基金公司在2009年第一季度投资策略报告中认为，国内市场发展趋势尚不明朗，2009年市场将呈现震荡格局。

　　国泰基金公司认为，中国一季度宏观经济将逐渐走出2008年四季度的低谷，各项经济指标有所反弹，但反弹是否持续仍需观察，降息空间有所减少，但可能仍有一次。在债券供给方面，一季度资金较为宽裕，债券供给小于需求。而收益率曲线方面，交易所债券、中长期债券、中期信用产品等有一定的吸引力。同时，转债的攻守兼备或带来超额收益，转债投资策略主要依据几个方面：企业业绩稳定、盈利能力较强等。

　　对于2009年所处的国际大环境，国泰基金公司认为，国际经济数据将继续向下，信心恢复有待时日，经济恢复的关键在于各国救市振兴政策能否在短时间内奏效。“目前的数据表明，发达国家经济体面临的可能并不仅仅是衰退的问题，而是是否进入长期萧条的问题。这具体表现在：金融危机冲击继续深化，实体经济从收缩资产负债表进入裁员的第二阶段，失业率高企，市场信心继续低落等。目前整体环境仍然是一个充满不确定的投资环境，经济趋势需要一段时间的观察才能明确。”

　　国泰基金公司强调，目前市场的典型特征是波动率高企，波幅加大，因此从2009年的市场发展趋势来看仍然以震荡行情为主。从债券市场走势来看，2008年11月份、12月份金融机构信贷数据有所好转，债市价格也开始回调。但是如果经济数据向好不可持续，债市仍将上涨，因此需要对经济实体的发展态势进行密切跟踪。