中欧基金：坚定信心偕行以远 投资一定有未来

　　金牛伊始，市场表现出很久以来难得的强势。偏股开放式基金也难得地出现全面上涨的态势，截至2月6日，所有有数据的171只非QDII开放式股票基金今年以来全部获得正收益，123只非QDII开放式混合基金中，121只获得正收益。

　　另一个信息是：截至2月6日，所有294只有数据的非QDII股票、混合开放式基金累计净值的态势是：5元以上的基金2只，3—5元的基金37只，2—3元的基金111只，1—2元的102只，1元以下的42只，随着大批基金向面值或者说是向密集成交区的成本价附近靠拢，笔者担心有大额赎回的出现。技术分析的假设说历史会重演，我们完全相信。笔者对2004年第一季度发行的几个股票、混合基金做了简单统计，当年是笔者初入基金行业的时候，记得很清楚，一波行情点燃了投资人的热情，中国第一只百亿基金诞生，但是好景很短，市场持续下跌，当年火爆的基金直到06年初才再次站到面值附近，发生了什么呢？那些基金平均赎回率达到36%之多，其中甚至有接近50%的情形出现。

　　大额赎回的发生其实完全不是大家所想象的仅仅影响了基金公司的收入这么简单，从历史经验来看，每每暴涨暴跌之后的大额赎回往往不仅仅对基金公司形成了较大影响，而且对行业的发展也会形成巨大影响，最重要的是对基金投资者的投资心态和今后的投资行为产生了较大的不良影响，这才是至关重要的。06年底、07年初，很多投资者懊悔着持有2年多的基金一到成本价就匆匆赎回。诚然，06年、07年的持有让大家赚到了钱，但是08年却是一个惨痛的打击。那么，时光荏苒，岁月轮回，我们再次站到了这样的时间点，该做什么呢？

　　国际局势还是很难看清楚，有人说第二次更为严峻的金融危机即将到来，中国股市难以独善其身；也有人说四万亿的拉动将非常强劲，中国市场已经将所有的不乐观提前反映……观点很多，不是本文重点，恕不赘述。

　　从笔者的角度来看，看宏观预测点位有点像算命先生算命，老实说，太没准头。我记得2007年初2000多点的时候，市场一片看空，也记得2007年底5000多点的时候，市场看到了8000、10000点，都像过眼烟云，只能付之一笑。只能看数据，到2008年12月31日，在2007年1月1日以前成立的所有219只基金除只有一只由于众所周知的规模过于巨大受到拖累外，其余全部实现正收益，其中所有97只股票基金的平均年化收益率达到30%，所有90只混合基金的平均年化收益率为27.77%。这样的回报可能没有多少人计算过，真的不是一定要年均翻番才算投资，那其实真是不多见的，那样的期望类似于天方夜谭。我们必须要谨慎看待这件会伴随我们一生的事情，有一个理性的投资回报预期很重要，这样才不会有998点的无人问津的清冷和6000点时前赴后继的踊跃。

　　那么，笔者认为只要没有世界末日，我们的投资一定有未来，当然，在这件伴随我们一生的事情上，我们要做的事情还有很多，此时，要做的就是坚定对中国经济的信心，做好自己资产的配置，我们偕行以远。