海外基金经理：A股本轮上涨或来得容易去得快

　　进入2009年，中国A股市场似乎开始时来运转，出现了连续反弹；但放眼海外市场，依旧是一片风雨飘摇，丝毫看不到放晴迹象。海外市场与A股市场可谓是冰火两重天。以美国市场为例，近期连续暴跌，道指已逼近熊市低点；尽管近日A股市场有所回调，但自年初以来，A股主要股指累计上涨幅度仍超过20%。

　　我们注意到，对于A股市场的一枝独秀，以基金经理为代表的海外投资者大都“冷眼旁观”，心态明显更为谨慎，一些市场观察人士甚至警告称，如果中国政府的经济刺激方案未能带动经济增长，那么此番A股狂飙行情将是来得容易去得快。

　　A股09年开年“最牛”

　　年初以来，A股是全球表现最佳的主要市场。本周一，上证综合指数延续强劲涨势，收盘上涨3%，收于六个月高点，成交量巨大。周二和昨日市场如期迎来调整，但热情尚未见明显减退。在此期间，全球其他主要市场则表现惨淡。自年初以来，成份股中包括几只大陆权重股的香港恒生指数已经累计下跌了6.5%。道琼斯工业股票平均价格指数已在年内累计下挫了将近11%。截至周一尾盘，道琼斯欧洲斯托克600指数跌了3.7%。周二继续暴跌，道指已逼近熊市低点。

　　对于此种冰火两重天的走势，分析人士表示，这主要是源自民众对中国政府经济刺激计划的不同反映。中国政府为刺激经济增长，愿意投入巨资进行基建以及改革医疗和教育系统，中国本土投资者深受鼓舞。

　　海外投资人冷眼旁观

　　面对A股市场的一枝独秀，绝大部分海外投资人表现出了冷眼旁观的态度。法国巴黎银行(BNPParibas)策略师欧文·尚夫特(ErwinSanft)表示，中国在提振经济方面确实有很多办法，但市场对政府的支出计划未免有些太过于乐观。

　　旧金山对冲基金经理安迪·曼特尔(AndyMantel)说，难以预见A股未来几个月的走势，中国股市已基本没有理性可言。

　　同时，港股市场不断发出的“信号”也让外国投资者对中国市场选择了敬而远之。瑞信(CreditSuisse)中国研究主管VincentChan说，按市盈率衡量，在本土上市的中国A股较在港股市场挂牌的股票贵了将近60%，考虑到两个市场的基本面因素完全一样，这样的差价应该有所收窄。当然，如果中国经济在第二季度果真显示复苏迹象，那么中国股市有望保持涨势。