德圣基金江赛春：谨慎后市 适当关注货币基金

　　市场高点时选择新基金有相对优势

    主持人：2月份是08年以来基金发行密度比较大的一个月，能否给我们预测一下，新基金发行对市场的影响和意义，投资者在投资中如何去选择新老基金？

　　江赛春：新基金是这个行业永恒的主题，行业规模扩大了，基金的市场规模扩大了，这样就会不断的发行新基金，只是说2月份可能发行的数量比较多，其实从去年年底新基金发行就一直不断。

2月份新基金的发行，如说如果对市场会有什么影响，无非带来两个影响，第一，新基金可能带来一些新的资金入市，第二，新基金有可能会设计出一些和过去市场上不同的或者说比较有特点的投资产品、投资品种，这个时候可以给投资者更多的选择。从资金入市这个角度看，其实我们想这个资金的入市，尤其从这波行情可以看到，新基金在这种由底部产生反弹行情的时候，他的操作相对都是比较积极的，可能都会采取一种比较快速建仓的策略，包括去年12月份成立的基金，到现在很多仓位可能不是到上线，可能已经超过70%了，实际上这些新基金在这种反弹行情里会有比较快的速度建仓。对于2月份现在发行的基金可能有一段时间至少3月份，因为现在已经3月初了，可能要到4月份才成熟，那个时候就看基金发行的情况怎么样，预期来看，2月份发行的新基金，平均的规模可能小一点，至于新基金能带来多少新的资金量，这个还不能判断，但是会有所提升。至于新入市的基金以什么样的建仓步伐去买入，包括我们预期的市场会有一个比较宽幅的振荡，这个振荡当中应该会给新基金比较好的时机。尤其说市场下跌的幅度够深的话，这些基金一般来说很大的可能会采取比较积极的建仓的态势。

　　主持人：投资者如何选择新老基金？

　　江赛春：新基金和老基金，第一，新基金对市场带来新资金的入市，对产品来说，可能带来产品的特点。这个时候如何选择新基金，第一，新的基金是否有一些独特产品设置的亮点或者说独特的策略，当然更重要的，不管任何产品设计，实际上都需要在市场中去检验。所以作为买新基金来说，你更重要的还是关注基金本身的管理团队或者基金经理这种情况。新产品和老产品相比，我想可能在这个方面会有一点优势，新基金来说，我们假定管理团队是一个和老基金类似的或者说经验、能力上相差不大的情况，新产品和老产品会有什么样的优势呢？新产品在面对市场反弹达到相对的高点，在2月中旬达到相对高点的时候，这个时候投资者选择老产品的时候可能会面对一点困难，我是不是在这种比较高的位置再去买老基金，因为老基金都已经提升到仓位比较高的位置，这个时候对投资者来说，你如果新增股票基金的配置，你买老基金可能会面对波段的风险。

　　但是我们预期整个09年，在这么强烈的反弹后最后呈现市场宽幅振荡的情况，这个时候如果投资者想做一个比较准确的选时的话，可能存在一定的难度，就是说你究竟什么时点选择老基金，老基金有历史业绩的看法，这个没有问题。如果我们假如能够选择一个比较好的管理团队、选择好的基金经理，这个时候能帮你回避一部分选时的问题，就是说这个时候如果市场到了一个相对的高点，但是新基金毕竟还有建仓的期间。其实我们可以看到，从这波反弹里可以看到，有一些基金在这波反弹比较好，也就是说明新基金在建仓的时候比较好的利用了市场的风格和趋势转换的时候，他比较好的把握了阶段性行情，因为他没有历史仓位的问题。所以说新基金有可能在市场的转折期，用一种比较新的思路去做一个新的仓位配置，这个时候在次新基金中有可能会找到表现，能够比较好的把握阶段的基金品种。

　　主持人：应该说比如说2月份中下旬成立的新基金。

　　江赛春：不一定啊，因为实际上是取决于市场的，它的选时也是相对的，是不是2月份买老基金就一定不行呢，也不一定，只是说这个时候可能会有一点市场系统的风险，是相对的。但新基金产品来说，我想主要是从好的公司、好的团队里面有可能会产生一些相对投资价值会比老基金更好一些的产品。

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