建信基金孙志晨:提高创新、风控双能力最为关键

　　“并不是只有创新才有风险，国外的问题是创新过度、监管不力；而我国的问题是怎样把创新、监管能力都提上去。去年的熊市，给了我们一个很好的自省的机会。”建信基金公司总经理孙志晨日前在接受《证券日报》记者专访时这样说道。

　　上个月，建信基金深圳分公司刚刚成立，粗略一算，距离建信基金公司成立已经过去了3年零6个月，这段时间中一直带领建信基金历经牛熊市转换的孙志晨，对基金行业有了更深的认识。孙志晨喜爱品茶，待人亲和，访谈间不时的为记者及其公司职员斟茶。“人生如同茶，越品越能感受到其中的真谛。”

　　金融危机之于中国

　　记者：有观点认为，金融危机的出现实际上是对中国经济提供了有利的条件，而又有人认为，金融危机使得中国经济形势更加严峻，您怎么看？

　　孙志晨：国际经济的确出现了问题，在问题爆发之前，很难想像国际大投行一夜之间会倒下，这对我国经济的确有一定冲击但也并非没有益处。第一、危机让我们看到中国的消费模式比较安全，在这次危机出来的时候，中国政府和百姓是有钱的，不同于美国，国家赤字、百姓贷款消费；第二、中国改革后的飞速发展虽然有目共睹，但是在全球的话语权仍然较弱。危机或许将给中国一个机会，提高中国在世界话语权的地位；第三、中国经历了三十年的大发展，尤其是近十年两位数的发展，这个发展态势是史无前例的。但是我们也应看到发展中存在的不足，过高比例依靠投资和出口拉动的经济结构是有问题的，那么即便没有经济危机，我们也需要经济结构的转型，也仍面临着行业升级等方面的压力。

　　如何提高创新风控双能力

　　记者：现在，又流传着可能爆发第二波金融危机的说法，不管是一波危机或是二波危机，肯定是资本体系中存在着一定的问题，那么，就金融行业来说，您觉得中国与外国各自存在着哪些问题？

　　孙志晨：国外的问题是创新过度、监管不力；而我国的问题是怎样把创新、风控的能力都提上去。关于创新，国外因为金融衍生品的创新过度、而监管严重滞后，导致信用泛滥和杠杆过高，而引发了这次金融危机，这可能使得国内金融业为求得所谓的稳健而放慢创新的步伐，但是创新仍然应该继续下去，因为创新本身作为金融发展的手段而言并没有错，问题出在创新使用的程度、风险管理能力以及监管的力度。

　　这里需要把握的是以下几点：第一、创新的机构具有驾驭创新产品的能力；第二、监管机构具有监管这一产品的能力。

　　使用得当、监管严格的金融创新产品可以给投资者更多的选择，让他们做出更优的资产配置。

　　记者：在经历了去年的熊市之后，您认为基金公司应当从中学到了什么？

　　孙志晨：熊市给了我们一个认真思考、自省的机会。在市场大发展的时候，很多问题都被掩盖而未浮出水面；市场现在经历熊市，很多问题暴露出来，让我们可以去弥补，去好好打基础。另外市场不好也是给我们一个检验生态体是否健康的机会。一个健康体必须具有更强的抵御寒冬的能力。

　　具体到建信基金公司，从成立到现在三年多，其中两年牛市一年熊市。的确给我们一个非常好的发展机会，经过前两年的牛市，我们奠定了较扎实的基础，较好地完成了银行系基金公司的历史使命，也形成了健康的生态体。现在到熊市里，得到了检验，巩固了基础。

　　不能以投资者教育免责

　　记者：其实，做基金、做股票以及其他金融衍生品，投资者在期望高收益的同时，也附带着很高的风险，您对“风险”问题怎么看？基金公司应当如何进行风险管理？

　　孙志晨：风险是个中性词，风险是可以创造收益的，也就是风险溢价。任何收益都是和风险并生的，关键在于如何对风险进行管理。

　　拿建信基金管理公司来说，风险管理采用的是四层递进式架构。第一层次为董事会层面和督察长的监控，董事会下设的合规与审计委员会和督察长分别从不同角度对经营管理和基金运作进行监控；第二层次为管理层层面即风险管理委员会对风险的管理；第三层次为风险管理部和监察稽核部对风险的控制；第四层次为部门业务岗位风险自控，各个部门、各个业务岗位负责具体落实风险管理措施。

　　此外，对于风险的揭示是我们需要长期不懈进行的工作，就是投资者教育。其实任何时候都需要投资者教育，只是侧重点不同。但是我们一定要注意的一点是，我们不能以投资者教育作为机构免责的理由，更不能把市场表现不好归因于普通投资大众的不成熟。

　　因为投资者是生生不息的群体，永远都有新人入场，永远都有不成熟的群体存在，很容易在赚钱的时候进场，亏钱的时候离场。基金公司存在的意义本来就在于此——让不熟悉、没精力又希望通过资本市场获利的人们获得理财的渠道。在提供专业服务的同时，我们还要为投资者树立正确的理念：投资者需要抱持理财的心态而不是赌博的心态。理财的作用首先是战胜通胀，实现财富的保值；此外，我们可以看到，在整个人类的历史过程中，社会财富是不断增加的，这也是资本市场从长期来看处于上升的趋势的重要原因，因此理财还要实现财富的增值。而基金管理人正是在风险可控的情况下为投资者争取市场平均水平之上的超额收益，为投资者实现财富的保值增值。

　　市场有潮起潮落，短期的波动谁也无法预测，但有一点可以肯定：未来整个人类经济的发展仍然是向前走的，包括资本市场，大的趋势仍然是向上的。

　　此外，在资本市场的发展里，机构也要付起责任来，形成一个机构主导的资本市场。基金行业仅仅经历了十来年的发展，从发展规模最大时候的三万亿，到现在的近两万亿，这个行业还是个幼苗，负起自己应有责任的同时也需要呵护和培育。