银行利好:基金两天6亿急攻 高盛变调"不再抛售"

　　增量资金开始关注滞涨蓝筹股，以招商银行为首的银行股板块成为增量资金首选品种之一

　　理财周报记者 代星/文

　　“别的公司不清楚，但是最近我们在银行股方面配得比较重。”3月17日下午收盘后，北京一基金公司投资总监在回家的车上接受理财周报记者电话采访时坦言，“今天收获不错，早点回家算是给自己的奖励。

　　3月16日，受年报披露提振，金融板块一改前期的低迷。安信信托由于受中信信托借壳消息涨幅超过8%，兴业银行涨幅超过6%；西南证券、浦发银行、南京银行涨幅超过4%；交通银行、海通证券涨幅超过3%。当日，银行板块净流入资金达3.3亿元。

　　3月17日，大盘大涨3.02%，银行指数上涨3.12%，超过大盘，再现普涨局面。交通银行、北京银行和深发展A涨幅超过4%；浦发银行、民生银行和招商银行涨幅超过3%。当日，仅沪市，银行板块净流入资金就达2.29亿元。

　　基金中性看待银行板块

　　“对于银行板块，我们看得比较中性。”华商盛世成长基金经理梁永强在接受理财周报记者采访时表示，“前期银行板块一直表现很压抑，从1664点以来的这波反弹中，银行股整体涨幅相对较小，有反弹的需求。另外，最近外盘走得比较好，对A股市场有拉动作用。”

　　对于近日市场流传的准备金率下降的消息，梁永强表示，这对银行股的影响可能有一些，但不会太大。

　　据公开资料显示，当前股票市场上的银行股动态加权平均市盈率11倍左右,加权平均PB约2倍,属于A股市场估值最低行业板块之一，估值优势比较明显。

　　九鼎德盛分析师朱慧玲表示，从走势上分析，市场自去年11月底探明阶段性底部后酝酿反弹行情，而银行板块走势明显滞后于大盘，盘中异动仅仅是充当了护盘工具而言，难以出现持续反弹行情。随着近期市场回暖，增量资金开始关注滞涨蓝筹股，以招商银行为首的银行股板块成为增量资金首选品种之一，这从资金的持续流入中可见一斑。

　　在记者采访的几位基金经理中，对于银行股近日的上涨，大家的观点跟上述人士类似。而且，大都表示近日有提高银行股的配置。

　　北京一中型基金公司基金经理对理财周报记者这样解释：“市场上的资金总是从一个板块流向另一个板块，别的板块涨得多了，前期涨得少的银行板块的相对投资价值就显现出来。但是，从规律而言，在通货紧缩的背景下，银行其实是一个让利的行业。”

　　上述人士对记者表示，流通比例上升将促使基金增配。招商银行解禁后，流通市值超越中信证券成为沪深300中权重最大的上市公司，公司对沪深股300指数的拉动作用明显，将引发指数型基金对招商银行的增配，对股价有正面作用。2009年，仍有大部分银行如浦发银行、华夏银行、深发展、工商银行有大规模的大非将解禁，也将进一步提高银行股整体在沪深300中的比重，若基金通过增配增加持有比例，对银行股仍将有正面作用。

　　不过，尽管对于银行板块的看法比较中性，多位接受记者采访的基金经理都坦陈，近日有加仓银行股。

　　6家银行出年报5家业绩增长

　　在原定3月16日出炉的兴业银行2008年年报因高管薪酬问题推迟发布之后，交通银行于18日晚间发布2008年年报。

　　按国际财务报告准则审计口径，截至2008年12月31日，交通银行资产总额达人民币26,829.47亿元，负债总额达到人民币25,328.52亿元，股东应享权益合计人民币1,496.62亿元，分别比年初增长27.13％、28.11％和12.61％。全年实现净利润人民币283.93亿元，比上年增长40.05％；每股收益人民币0.58元，比上年增长38.10％。

　　除公布年报的交通银行外，目前已有6家银行公布业绩快报或业绩预告显示。其中，除深发展因56亿元的大额拨备致2008年度净利下降77％外，其他5家银行均预告保持增长态势。其中，中信银行以132．64亿元的净利润总额位居榜首，浦发银行则以127．53％的净利增幅位列第一。

　　梁永强对记者称：“由于基金对银行业的研究一直深入，几家银行公布的业绩预告基本都在预期之内。对于基金而言，最关注的是上市银行的信贷结构和不良资产情况。”

　　从交通银行2008年年报来看，公司业务结构持续改善，息差水平明显扩大。截至2008年末，境内行对公贷款的客户结构按10级分类，1-5级优质客户贷款余额占比达到80.50%，比年初提高了6.1%。

　　另外，高盛的最新报告宣布将交通银行的股票评级从“抛售”提高至“中性”。

　　高盛同时调高了13家A股上市银行的目标股价，包括浦发银行、北京银行等。高盛将其对中国银行业的评级维持为“中性”，并表示看好在两地上市的中资银行股。

　　预计各银行将增加不良贷款拨备，且理财等中间收入将减少，高盛将中国银行业2008年第四季度盈利预期目标平均下调6%，但称此次预期下调不包括交通银行和深圳发展银行。此外，高盛还将中国银行业2009年中间业务收入增幅预期目标自21%调降至14%，将2010年预期目标自22%调降至20%。在净息差方面，则认为今年将比去年下降0.51个百分点。

　　国金证券的最新报告将交通银行评级从“持有”上调至“买入”。分析师张英表示，交行的ROA(资产收益率)和ROE(净资产收益率)等指标与工行、建行等大行相接近，公司的杠杆倍数也远低于一般股份制银行，但另外一方面，其规模增长又比大行更进取灵活，公司贷款增速连续三年保持在17%以上。此外，该行估值水平低于行业平均水平，且基本面有望超出预期。

　　对于原本定于16日公布业绩的兴业银行，张英认为该行以资产为中心的业务模式决定了其在流动性充裕的环境下表现更优，2009年在业绩方面存在较多利好因素，比如息差压力和资产质量将好于预期。