向大盘基金倾斜获得更高安全边际

　在本轮反弹行情中，中小盘股票无疑成为最耀眼的明星。与此相对应，中小盘基金也成为领涨的明星基金。不过，基金业内人士指出，在经过了大幅上涨之后，中小盘股票的风险已不容忽视，动辄四五十倍的市盈率，预示着中小盘股票的估值修正已经完成，大盘蓝筹股有望成为下一轮行情的主力军，而大盘基金也可望迎来投资机会。

　　中小盘风格基金涨势凌厉

　　天相投顾统计显示，截至上周五，今年以来涨幅居前的基金多为中小盘风格的基金，可谓小基金做出了大业绩。相反，由于银行、钢铁、保险等大盘蓝筹股的滞涨，大盘基金和蓝筹风格的基金涨幅普遍靠后。此外，广发小盘、东方精选、国富价值等中小规模基金业绩也明显领先，涨幅均超过35%。

　　统计显示，在今年以来的个股涨幅排行榜上，除了第一名的深圳惠程外，北方国际、德豪润达等涨幅居前的个股，均为典型的中小盘股票，这些股票要么流通盘小，容易控盘，要么含有新能源、价格上涨等概念。相反，中国南车、中国中铁等大盘股明显滞涨。

　　适当关注大盘基金

　　今年一季度以来的市场行情，与2007年上半年颇为类似。题材股、概念股鸡犬升天，而大盘蓝筹股则基本上原地踏步或涨幅落后。从市盈率来看，一些中小盘股的市盈率已透支未来的业绩和题材。在经过2008年的大幅下跌后，2009年以来中小盘股票的估值已经出现泡沫。有色股整体市盈率已高至五十倍左右，不少股票已经接近6000点或者超过6000点时的水平。

　　基金业内人士指出，本轮行情主要是由资金推动。在经过充分演绎后，后市中小盘股票高企的估值压力将很难支撑股价继续走高，估值泡沫一旦破灭，由此带来的风险不容小觑，而真正具有业绩支撑的蓝筹股则会相对抗跌。接下来的市场行情，随着新基金接连进入建仓程序，具有业绩支撑的蓝筹股将成为基金新增资金的首选目标。一旦宏观经济转暖，政府投资主要投向的国有大中型企业无疑是最大的受益者，银行、钢铁、煤炭、保险、电力等蓝筹集中的板块有可能成为下一轮行情的热点。

　　基金研究界人士表示，由于中小盘股票的估值普遍高企，随着市场风格的转换，投资者在选择基金时，应适度关注重仓蓝筹股的大盘基金，这些基金下阶段将具有“涨时领涨、跌时抗跌”的优势。投资者应当在中小盘基金和大盘基金间做适度比例的配置，或者重点向大盘基金倾斜，争取获得更高的投资安全边际。