申万巴黎徐爽：做投资要时刻关注宏观数据变化

　　主持人：您的观点是说，投资出口消费这三个行业可能是轮动的效应？

　　徐爽：应该说在经济复苏的过程中有先后，有一定的机会。

　　主持人：总体来说，您对宏观经济还是比较乐观的？

　　徐爽：从整体经济来讲，中国的经济或于一季度见底，世界经济还是难以判断的，根据我们的预期可能后面的走势比较好，整个世界经济也有可能在09年构筑一个底部。

　　主持人：您的观点是中国经济在一季度已经到底部了？

　　徐爽：对，因为很多指标可能不会比一季度更坏了，比如我们观察到的这些先行指标。

　　主持人：那您比较看好的行业是跟经济复苏相关的，比如投资，出口，消费？

　　徐爽：对，从大的结构上讲是这样的，从具体的行业来说还稍微有所差别，比如经济刚开始复苏的时候，交通运输行业会比较好，然后再到后面比如电子元件行业会慢慢复苏起来。

　　主持人：您在行业配置上还是比较有心得的，在个股配置的时候有什么想法？

　　徐爽：我觉得个股方面可能要区分对待，如果是周期性行业的话，我更注重的是上市公司的管理层能不能有一个比较高的眼光，能够把握整个产业发展的结构，然后在关键的时候作出一些超前的决策，这个是比较重要的。消费品行业的话，我更关心的是整个管理层团队的素质大过于行业的关注。

　　主持人：那上市公司本身的发展竞争力呢？

　　徐爽：这是我们在选股中考虑得比较多的方面，在我们跟研究员选股沟通当中，我们已经包含了对上市公司竞争力方面，比如区域结构的选择、在产品生命周期中的位置以及现金流，这些方面都会充分考虑的。

　　主持人：您怎么定义现在的市场，你觉得现在的市场是熊市还是牛市？

　　徐爽：如果这个市场还能算熊市的话，显然不大公平，但是从点位上面来说，离我们原来所说的牛市还比较遥远，我更愿意把它定位成一个小牛市。