作为博时平衡的基金经理，我采用的是自上而下的宏观投资策略，关注的比较多的是全球经济中的重大主题。在目前这个百年一遇的新的转折点，重要的主题是：新的国际货币体系，通货紧缩与通货膨胀，美元，大宗商品。平时我会阅读比较多的资料，比如 Economist, Financial time ，以及各大外行的策略报告等。

　　另外，债券大王 Bill Gross 的投资展望我会很仔细的看，在六月份投资展望中，美国政府债台高筑成了 Bill Gross 关注的焦点。金融危机背景下，美国政府为稳定就业、实现经济增长，就必须大量发债，然而，究竟靠谁来购买巨额的债券？

　　目前人们担心只能通过两种方法完成：（ 1 ）让美国国债收益率曲线变陡，提高中长期债券收益率；（ 2 ）美联储成为最后买家。这两种方法都可能对经济复苏构成威胁，并且带来通胀压力。 Gross 认为，美元疲弱和收益率上升的解决之道在于，一旦经济开始持续复苏，就要快速实现更加平衡的预算。

　　在 Gross 看来，在未来世界里守住财富需要的是新策略，能够反映出全球经济增长和去杠杆化的金融市场全新面貌的策略。因此，债券投资者要将债券到期期限锁定在收益率曲线的前端，在这里收益率很可能维持低位，价格下行空间也不大。美元持有者应当在各国央行和主权财富基金最终分散投资组合前，抢先分散自己所持的货币组合。

　　全球史无前例的宽松的货币政策，让我有一种很强烈的感觉，因为根据货币数量论，也许一夜之间，有可能通胀就来了。新 carry trade （套息交易）可能会更猛烈，会制造出新的泡沫。泡沫的核心是有资源的新兴市场国家，尤其是中国的香港市场；标的是黄金、大宗商品，甚至包括中国的高端白酒，那些供应有限，但时间越长越值钱的东西。