被不少投资人士挂在嘴边的“长期投资、灵活配置”，常让人无所适从，究竟多久算长期，怎样才灵活？如今，“长期投资”和“灵活配置”终于有了最好的注释。

　　国内首只保本基金——南方避险的第二个保本周期将于本月底到期，6月29日再次开放申购。从2006年6月至今的3年保本周期中，尽管经历“牛熊转换”，但截至6月17日，根据WIND系统统计，南方避险作为一只保本基金，在上一保本周期内依然取得超过114%的收益，不仅大幅战胜上证指数同期74%的涨幅，更是“完胜”比较基准达86%。

　　根据WIND的数据，从南方避险上一保本周期开始日期——2006年6月27日至今年6月17日，按照同期“跑赢”比较基准的幅度计算，南方避险名列同期可比的全部200多只基金第16位。无论是绝对收益和排名，还是相对收益，都战胜不少股票型和混合型基金。

　　一般来说，投资者对保本基金的传统印象是低风险低收益，但南方避险为何能在本金保障的低风险情况下取得超额收益？市场人士解读有两点：一是灵活配置。南方避险基金采取CPPI保本投资策略，先通过确定性较高的投资构筑“防守垫”。在“防守垫”基础上，根据市场状况不同，按照一定的放大倍数，投资股票等资产，获取超额收益。一旦市场下跌，触及“防守垫”，股票等会强制卖出，确保基金资产的安全；二是长期投资。南方避险上一保本周期始于2006年6月，几乎与上一轮牛市行情的启动同步。其间，市场从6000点跌至1600点，又在今年上涨至2800点左右，牛熊多次轮换之中，如若投资者在此保本期内全期投资，不但能确保本金安全，更有超过100%的回报。但如果投资者中断投资，则不但要负担较高的赎回费用，更难获得如此回报。

　　在基金业内人士看来，对于南方避险来说，灵活配置和长期投资相辅相成，成就了该基金在上一保本周期内的业绩。对于普通基金投资者而言，也能从南方避险上一保本周期的运作中汲取“长期+灵活”的理念。本报记者许超声