有人翘首企盼 有人谨慎观望

　　还有4天，IPO重启首单三金药业网下网上申购就将同时开闸。为了备战这一等待了9个月的投资机会，各路资金都磨刀霍霍。虽然IPO新政让新股上市不会再包赚不赔，但基于中签率的提高，散户们直接参与的人不在少数。

　　中小散户

　　预期向好 积极备战

　　对于此前在机构面前势单力薄的散户而言，这一次终于可以扬眉吐气了。

　　由于中签率提高成定局，再加上不需缴纳信托费、销售手续费以及业绩管理费等诸多费用，股民们早早就开始准备“粮草弹药”了。 某财经网站的调查显示，有超过七成的散户表示IPO开闸后将通过直接申购参与打新。不少股民在接受记者采访时表示，本周陆续清仓，集中资金备战下周一的首只新股。

　　目前已经过会等待发行的上市公司中，多数发行股数仅为几千万股，按照“千分之一”的条款，则单一申购上限为2万－7万股。假设以10元/股的发行价计算，则实际允许动用的申购资金仅为20万-70万元。

　　由于单个投资者只能使用一个合格账户申购新股且不能超过100万元，一些资金量比较大的投资者还早早地动员亲朋好友开户，以“抱团”打新。

　　理财产品

　　有人退后 有人站前

　　作为曾经的打新主力，银行打新类理财产品一直是投资者间接参与打新的主要途径。不过，这一状况已经悄然改变。

　　由于对打新收益普遍预期不乐观，商业银行在发打新产品时动作迟缓。直到昨日，交行还对外宣布退出新政后首款新股申购理财产品——“得利宝 新股连环打”。与以往纯打新不同，这款投资期限为半年的产品资金主要用于打新股，闲置时可投资短期债券等。

　　不过，由于产品销售期为2009年6月23日至7月1日，IPO重启第一单其并不能真正参与。值得注意的是，交行并没有对产品设定预期收益。

　　与交行的积极相比，其他银行则显得比较冷淡。记者昨日在工行、中行、建行、中信、招行、浦发、兴业等银行了解到，目前他们发行的银行理财产品仍然以信托和债券型为主，对于打新型产品，则均采取静观其变的态度。

　　不光如此，此前积极打新的中信银行还在6月19日提前终止了于2007年7月发行的“中信理财之新股支支打计划1号”。他们给出的理由是发行制度的调整将导致资金使用效率和申购收益率的不确定性增强，投资者有可能面临更大风险。

　　此外，打新类理财产品中的券商集合理财产品或信托产品，亦无新品亮相，各公司都对新的“打新”态度谨慎。

　　保险公司

　　两难抉择 痴心不减

　　打新常客保险公司亦同样在打着自己的小盘算。

　　“应该会参与这次打新，毕竟保险公司有负债匹配的压力在。”平安资产管理公司的人士表示，有意愿参与新股发行询价，但要看网上网下收益率决定是否申购。

　　IPO启动将实行“网下网上申购参与对象分开”，因“网上单个申购账户设定上限”，险企对这一申购方式将失去兴趣，但网下配售又有较长的锁定期，险企需要冒较大“破发”风险。因此，险企需要做出两难抉择。不过，新股带来的预期收益对险企仍具有较大的吸引力。

　　与大公司的抉择不同，中小公司热情高涨。6月22日，在三金药业推介会上已出现多家中小险企的身影。一位推介会上的工作人员解释，这是因为中小险企投资渠道较窄，更何况IPO新规中小投资者中签率相对会有提高，对于这些公司有实质利好。

　　此外，那些不具“打新”资格的保险新军也想搭上“新股”快车。一家保险资产管理公司相关负责人告诉记者，已经有10多家中小保险公司愿意通过认购该公司旗下的某款产品，来参与到三金药业的“打新”中来，不过每家最终获配的资金量可能有限。

　　基金公司

　　收益下降 热情尚存

　　近期，不少基金在减仓，不过这并不意味着这些资金是备战打新的。

　　信达证券基金行业分析师李琛在接受记者采访时表示，基金不一定会像此前一样积极参与新股申购活动，因为千分之一的申购限制，使基金的中签率下降，导致最终收益率下降了。此外，上述限制还将导致机构扎堆网下申购，也降低了基金网下申购的中签率，进一步降低基金参与的积极性。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春则表示，IPO新规对偏股型基金不会产生太多影响，但对可打新股的债券型基金会产生影响。“在正常的IPO节奏时，这些基金最高一年可以从打新股中获得10%的收益率，平均会有5%-6%的收益率。现在新规实行之后，在同等IPO发行条件下，基金的收益率肯定会下降。”

　　但他认为，由于“打新”仍然属于无风险收益范畴，只要基金有闲置资金就会参与。“由于目前发行的都是小盘股，‘打新’收益有限，因此基金不会选择卖出部分股票投入打新股。但是，如果超级大盘股上市，不排除基金抛售股票打新股的可能。”

　　由于涉及到基金操作层面，基金公司对于打新与否保持缄默。