编者按：搜狐基金频道品牌活动——搜狐基金2009夏季投资策略研讨会于2009年7月25日在上海召开。在此次研讨会上，二季度业绩领先的 QDII基金经理、债券基金经理、第三方的基金研究专家将就下半年的投资策略进行深入探讨。

国金证券基金研究中心总监张剑辉

    以下是国金证券基金研究中心总监张剑辉的主要观点：

   张剑辉：从衡量一个基金的风险收益角度来说，选择一个标的指数以后对应的指数基金里面更愿意选择误差最小的基金，选择什么指数我比较同意刚才娄静所说的，从相对来说中长期的角度，我建议大家从中长期的角度选择一个指数，从现阶段的阶段投资操作选择我建议更多是从估值水平比较的角度去选择指数。

　　张剑辉：基金持续小幅赎回是很正常的现象，这并不引起其他投资者恐慌的行为，第二点就是从持续性的角度来说的确中国的基金市场在06年上半年出现一波大幅度的赎回，无论是现在居民财富积累还是对于投资理财意识的观念改变，还是从商业银行商业模式的转变，还是现在的信息技术以及相关的其他配套机构的发展，出现大规模的赎回的概率是极低的，选择基金投资时机的时候，往往时机选择并不是很准确的结果，时机选择错误的概率要大于正确的概率，对当前我们这边对于市场以及基金操作的理解和判断，我不建议在现阶段进行赎回。

　　张剑辉：第一个市场的流动性必须保持充裕，第二个经济复苏的过程中企业的利润复苏从上游逐渐的向中下游传达，第三个回到市场，市场从完全的预期来推动到下半年，由预期和实际数字的验证来共同推动，我们认为权益类的基金产品在下半年的时间跨度内，收益率的高点位置应该相较于其他固定收益类品种是有比较优势的，而且这个优势相对来说是比较明显的，这种情况下在目前的时点上我们建议基金投资组合还是立足于中高等的风险水平，另外提到业绩复苏的传导包括市场驱动因素的变化，我们建议选择基金上立足于大盘股，逐渐的向中小盘股的风格进行转移，第二个是立足于中上游的行业配置，从投资管理能力角度来说立足于行业配置能力突出的管理人向选股能力突出的管理人作出转移。