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　　兴业全球视野基金自成立以来秉承公司整体顺势而为的特点，灵活配置资产，对各种市场环境适应性良好，相对平稳的管理业绩带来的“复利”也使其中长期业绩表现突出。

　　投资摘要

　　兴业全球视野基金业绩持续性强，中长期表现更加突出。截至2009年7月31日，兴业全球考虑分红再投资的净值增长率为234.47%，在同业143只积极偏股型基金中排名第六，超越同业平均水平77.67%。在获取良好业绩的同时，兴业全球基金也显示出良好的风险控制能力，风险调整后收益排名来看，2007年、2008年和2009年以来的排名都处于同业前列。

　　兴业全球视野基金秉承了公司顺势而为的操作特点。从历史仓位变化来看，该基金在几个关键时点上反映迅速。较为灵活的调整也是兴业全球视野基金能够持续跑赢同业、适应不同市场环境变化的主要原因。二季度在同业继续大比例提高股票仓位的同时，兴业全球视野基金仅适当调整、小幅提升仓位。伴随着市场快速上涨、估值水平不断提升，市场的震荡幅度也逐渐加剧，管理人相对谨慎的态度以及对市场脉络灵活的把握有望持续稳健的管理业绩。

　　集中配置金融、钢铁，投资组合长期稳定。从集中持有的行业来看，兴业全球基金并不注重追逐市场热点，行业选择基本保持在金融、钢铁等业绩增长明确、相对稳定的行业。中长期集中投资这些行业也是兴业全球视野基金业绩持续稳健、波动较小的重要原因。投资组合的稳定性也体现在基金的选股风格上。从基金重仓股留存度看，基金自成立以来，重仓股留存度基本都在80%左右，买入并持有的特征十分明显。

　　此外，从兴业全球基金公司来看，稳健务实的管理风格、注重风险控制且较强的执行力以及在市场转换中能够保持整体业绩相对领先的管理能力，都对兴业全球视野基金形成较强的依托。公司是少数在市场转换中能够保持整体业绩相对领先的基金公司之一。据国金证券基金研究中心最新一期评级结果显示，兴业旗下四只参与评级的基金均获得四星以上的评价，兴业社会基金本期首次参与评级即获得五星级评价，各只基金的基金经理在基金经理评级中也均获得四星级以上的评价。

　　业绩持续性强，“复利”下中长期表现突出

　　兴业全球视野基金成立于2006年9月，正值市场处于牛市中场阶段，兴业全球视野基金抓住市场契机快速建仓，到09年四季度末仓位已经达到将近90%，超过同期股票型基金的平均水平。果断准确的判断也为基金在下一年获得良好收益奠定了基础，2007年兴业全球视野基金的业绩即开始崭露头角，全年上涨152.44%，在169只积极偏股型基金中排名第17；2008年和2009年以来虽然优势并不十分明显，但也处于行业中上水平。

　　各市场环境中平稳、良好的业绩表现也使得基金中长期业绩更加突出，截至2009年7月31日，兴业全球视野基金考虑分红再投资的净值增长率为234.47%，在同业143只积极偏股型基金中排名第六，超越同业平均水平77.67%。从图表2也可以看到，基金成立以来突出的中长期表现。

　　在获取良好业绩的同时，兴业全球视野基金也显示出良好的风险控制能力，从下表3中风险调整后收益排名来看，2007年、2008年和2009年以来的排名都处于同业前列。

　　产品定位清晰，秉承公司顺势而为的操作特点

　　兴业全球视野基金在产品设计上定位于股票型基金，但与一般股票型基金60%的仓位下限规定不同的是，该基金将仓位下限设计为65%，进一步清晰了产品定位。

　　尽管股票仓位下限设置与其它股票型基金略高，在一定程度上限制了其调整空间，但兴业全球视野基金秉承公司整体顺势而为的操作特点，根据市场环境适当微调也取得了良好的投资效果。图表4反映了兴业全球旗下基金各个季度仓位变化的情况，可以明显看到，在各个不同的市场环境、尤其是市场出现转折性变化的市场中，旗下基金在执行大类资产配置上的统一性，比如09年一季度随着市场反弹的整体大比例加仓、07年开始连续三个季度的果断减仓。对市场较好的把握使旗下各个基金在资产配置上占得先机。

　　从图表5兴业全球视野基金与同业股票型基金的比较亦可以看到，兴业全球视野基金在几个关键时点上相对迅速的反映。在06年四季度到07年三季度指数单边上涨的环境中，兴业全球视野基金的股票仓位持续高于同业股票型基金，而到了07年四季度和08年一季度，伴随着市场的转向，兴业全球基金也迅速降低仓位，在随后的几个季度中平均仓位明显低于同业水平，在一定程度上降低了熊市中的风险，较为灵活的调整也是兴业全球视野基金能够持续跑赢同业、适应不同市场环境变化的主要原因。

　　09年一季度兴业全球视野基金大幅度提升了股票仓位超过80%，而到了二季度在同业继续大比例提高股票仓位的同时，兴业全球视野基金仅适当调整、小幅提升仓位。伴随着市场快速上涨、估值水平不断提升，市场的震荡幅度也逐渐加剧，管理人相对谨慎的态度以及对市场脉络灵活的把握有望持续稳健的管理业绩。

　　集中配置金融、钢铁，投资组合长期稳定

　　从兴业全球视野成立以来的投资组合来看，该基金长期偏好金融、钢铁、石油化学、机械等行业，且集中投资的特点显著。从图表6可以看到，自基金成立以来行业集中度基本都保持在50%以上，明显高于同业股票型基金的平均水平。从集中持有的行业来看，兴业全球基金并不注重追逐市场热点，行业选择基本保持在金融、钢铁等业绩增长明确、相对稳定的行业（见图表7）。中长期集中投资这些行业也是兴业全球视野基金业绩持续稳健、波动较小的重要原因。

　　从二季度兴业全球视野基金的季报组合来看，该基金延续了上述的行业配置思路，并进行了适当微调，比如提升了金融、地产行业的持有比例，较好的分享到二季度大盘蓝筹风格下的超额收益，并在高估值背景下适当增强了食品饮料等防御性行业的配置，以应对市场快速上涨后可能面临的波动风险。

　　投资组合的稳定性也体现在基金的选股风格上。在股票的选择上，该基金从成长、价值和竞争力三重标准进行挖掘，坚持价值投资理念，买入并持有的特征十分明显。从基金重仓股留存度看，基金自成立以来，重仓股留存度基本都在80%左右，明显高于同业平均（见图表8）。

　　兴业全球基金公司：稳健务实，面对市场转换整体业绩持续领先

　　兴业全球基金公司成立于2003年9月，尽管成立时间较晚，但公司始终保持踏实、务实的风格，稳步前行。目前为止，虽然公司旗下仅有7只基金，但各个基金均形成了较为鲜明的投资风格，比如注重灵活配置资产的兴业趋势、对结构性投资机会把握能力突出的兴业社会责任、具备股性债性双重特征的兴业可转债等。

　　此外，从各个基金的实际运作来看，呈现出业绩“齐头并进”的特点。据国金证券基金研究中心最新一期评级结果显示，兴业全球基金公司旗下四只参与评级的基金均获得四星以上的评价，兴业社会基金本期首次参与评级即获得五星级评价，各只基金的基金经理在基金经理评级中也均获得四星级以上的评价。

　　优秀的业绩得益于兴业稳健务实的管理风格，公司注重风险控制且执行力较强，这一点从上文对图表4整体仓位的变化可以清晰了解，面对市场变化的灵活操作也使得公司整体业绩适应能力突出，如2007年牛市整体业绩在同业排名第四，2008年熊市在同业排名第二，2009年市场反弹继续排名中上等，是少数在市场转换中能够保持整体业绩相对领先的基金公司之一。同时，对价值投资理念的贯彻也是公司整体业绩较为稳健的重要基础，旗下产品的选股策略多强调对价值的挖掘，另外从图表8公司整体重仓股留存度基本在各期明显高于同业也可看出这一点。