下半年注重于确定性投资

   主持人：上半年从公募基金来讲，他们都看所谓长期的趋势性的投资，觉得只要趋势是对的就鼓励我们投资者去买基金、去买股票，从现在这个市场来看，这个策略好象不怎么适用了，对这块你对投资者有什么策略性的建议？

　　曾晓洁：我觉得首先大家还是看趋势，就是说在趋势不变的情况下面大家可以挖掘个股，提高仓位，如果大家发现刚刚我讲的都成为现实了，比如地产也不行，国家要开始收流动性，我觉得其实任何的股都涨不动，最多有一个相对收益，不会有绝对收益。

　　主持人：从上半年贵公司的操作来看，你们的收益率还是很高的，达到80%，因此，一个是请曾先生谈谈您上半年采取了什么样的策略？下半年这样的收益还是可以复制的吗？或者你们有什么样的收益期望？

　　曾晓洁：上半年我们完全是按照经济复苏的线去做的行业配置，比如刚开始的时候买了一些医药跟4万亿相关的股票，后来买了一些汽车，之后就是地产、金融，7月份我们买了一些钢铁和化工，主要是觉得中游行业比较好，这点是比较对的。其实这个行业的配置完全是跟经济复苏的过程是相关的，因为刚开始的时候4万亿出来以后，和4万亿相关的一些行业可能最受益，比如建材水泥类的，然后基建类的，年初的时候出来十大行业振兴计划，包括汽车、新能源。4月份的时候我们发现整个信贷放出来之后，地产成交量开始急剧上升，房价开始涨，所以我们当时买了地产。跟地产相关的行业就是银行嘛，金融嘛，所以金融当时买了一些。涨完之后，因为房地产成交量起来了，新房开工率起来了，房地产开工上游一些行业可能会受益，比如钢铁、化工，出口我们觉得会复苏，所以跟出口相关的一些产业，比如化工也是受益的。所以根据这条线两讲，我们上半年是做了这样一个配置。

　　下半年我刚才讲到了，我们更多的是注重于确定性投资，比如说我们知道哪些行业公司非常确定，非常好，我们会从下往上挖掘，我觉得下半年更多的采取确定性投资，第二，我觉得下半年的市场可能不会像上半年那么乐观。

　　主持人：毕竟这一个月，8月份的股市也说明了这个问题。

　　曾晓洁：对，接下来我觉得大家也不要抱有太大的希望，这个调整时间可能会比较长一点。

　　主持人：相比较公募基金而言，你觉得私募基金投资上的优势有什么？

　　曾晓洁：私募基金就是操作比较灵活，像我们私募基金股票投资的比例可以从0—100%，像公募基本上就是90%—65%，第二个，私募跟客户的相关性，就是会是一个利益共同体，因为基本上来讲，私募跟客户，在同一个私募基金当中私募基金本身可能会投一部分在里面，跟客户是共担风险了，要亏大家一起亏，所以私募基金可能会采取更加尽职尽责的态度去对待这个产品。