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　  核心提示：最近，基金重仓的蓝筹股阴跌不止，地产股、银行股等大盘蓝筹表现持续低迷，只有医药和消费等防守板块的小盘股逆市连续上涨。

　  近期，主板市场人气衰落，A股连续震荡下跌，昨日，A股再度大跌，大盘蓝筹股午后跳水，最终收盘于2800点之下。

　　对于9月行情的预判，基金显然有点过于乐观了，此前一些基金公司普遍预测A股短期 “不大涨不大跌”，创业板不会引发主板大跌……乐观的基金公司又失算了？

　　基金经理9月看反做错

　　昨日，大盘跌破2800点整数关口，金融、地产、煤炭石油、钢铁和有色板块全线大跌，只有医药板块逆势上涨。

　　如此市况与一部分基金近期的市场预判完全背离。就在上周，创业板正式申购时，看多派基金公司依旧乐观地认为，行情有望持续，创业板不会对主板资金造成分流，也不会对市场造成大影响，A股在近期不会出现大跌或大涨。

　　天治基金经理耿广棋上周认为，近期，由于海外市场连续调整，以及创业板的推出和扩容压力的加大，上证综指在3000点附近遭遇一定的压力，短期股指仍有考验前期低点的可能性。但考虑到未来中国经济复苏的态势已经确立，积极的财政政策和适度宽松的货币政策仍将维持，上市公司业绩也将逐季提升，目前A股的估值水平也较为合理，股指再度大幅下跌的空间已不大。

　　事实上，自从9月上旬宏观经济数据出炉之后，看多派基金经理开始否定 “宏观经济二次探底论”，维持高仓做多的态势。截至目前，一些大中型基金公司仓位仍处于中等偏上水平。

　　本月上旬，交银施罗德基金净华昕直言，投资者对中国货币政策的微调和经济季节性的波动可能有一些担忧过度了，净华昕预计，中国经济复苏的趋势会愈发明确，企业盈利恢复或将超预期，充裕的流动性仍可能持续，因此经过此轮调整，股市或将再度上扬。

　　创业板资金对主板资金的分流影响，也令一些基金公司始料不及。大成基金表示，从目前情况来看，首批发行的创业板新股总筹资规模毕竟有限，不会对主板市场产生决定性的影响。而如果从更积极的角度来看，创业板高企的估值水平有望带动主板市场估值的提升。总体来说，主板市场的走势归根结底还是和经济复苏的程度和市场整体估值水平相关。

　　基金后市态度“暧昧”

　　最近，基金重仓的蓝筹股阴跌不止，地产股、银行股等大盘蓝筹表现持续低迷，只有医药和消费等防守板块的小盘股逆市连续上涨。

　　在此大环境下，基金业出现“短期看空，长期看好”的判断，基金公司纷纷选择偃旗息鼓，静观其变。同时，一种矛盾心理或许正掣肘着基金经理，即宏观经济继续转好，但货币政策不明朗和证券过度供给对短期市场造成一定的压力。

　　基于上述判断，新基金轻仓避险，老基金选择减仓持币过节，看多基金不加仓，看空基金“小修小补”，调仓策略持续展开。

　　据德圣基金研究中心测算结果显示，在上周市场震荡下跌中，基金持股市值明显下跌，基金平均仓位随之降低了1.5个百分点，但主动性减仓并不突出，基金加大了结构调仓力度。

　　同时，此前成立的指数基金并没有给市场的资金面提供多大的支持。近期，随着市场大幅震荡下跌，新基金首发大大降温，交银上证180公司治理和南方中证500分别仅获得10.09亿元和32.23亿元首发规模，大大低于业内预期。