□君得益经理 田宏伟

　　今年的市场可大致分为两个阶段。第一阶段是年初至八月初，市场单边上涨；第二阶段是八月至今，市场进入了震荡行情。在这两个阶段，基金的表现可谓是“江山代有才人出”，不同的阶段有不同的基金脱颖而出。

　　基金的投资策略可分为自上而下和自下而上两种。所谓自上而下的投资策略是从大环境着手，从宏观经济（如GDP的成长率，经济前景的判断）、证券市场、行业分析到公司分析的顺序进行投资分析，到最后选出所需要投资的证券。而自下而上是通过基本面分析选出相应的公司，再结合宏观经济、证券市场、行业分析以及公司基本面的分析，最终确定所需要投资的证券。

　　这两种投资策略各有优势，不同的投资策略有它适应的投资环境。从中短期看，在市场大趋势明显的时候，自上而下的投资策略往往能取得较好的效果。例如博时第三产业、招商优质成长和华夏行业精选等基金是个中高手。而从中长期看，采取自下而上的投资策略、善于精选个股的基金往往能在市场方向不太明朗时突围而出。例如华夏大盘、兴业全球趋势和富国天益等。展望四季度，市场上充斥着许多不确定因素，短期内难以再次形成单边上涨合力。善于自下而上投资策略、有较强选股能力的基金有望崭露头角。